上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0326

铜：今日亚盘早间伦铜低开于4854.5美元/吨，亚盘时段铜价整体走势企稳，早间短线探高4854.5美元/吨，重心基本围绕4820美元/吨一线。尽管受到美方刺激法案的利好，美元失守101关口，黄金从两周高位下滑，但目前大宗整体表现依然上冲动能不足。随后亚盘盘末，由于海外股市继续下跌，拖累铜价出现直线跟跌，欧盘时段触底4767美元/吨位置，在4770美元获买盘支持逐渐回升于4800美元附近，截止17:30，伦铜价格4804美元/吨，下跌66美元/吨，跌幅1.32%。晚间关注美国失业人数数据，目前由于美国不断推出宽松刺激政策的干预，股市跌势有所企稳，宏观情绪逐渐缓和，但经济下行趋势明显也容易引发市场信心的崩盘，铜价走势不容过于乐观。目前伦铜技术指标MACD绿柱出现收窄，但布林轨道下扩情况值得关注。晚间等待美元指引，测试伦铜能否直指并有效守住4800美元/吨位置。今日沪铜主力合约2005早间开于39220元/吨，开盘后即震荡下挫至38970元/吨低位，随后缓慢上行至日均线上方，重心维稳于39150元/吨附近，午后铜价继续试探高位，连续涨至39240元/吨达日内最高点，但走势明显乏力继续上冲无力，临近收盘迅速下滑并跌破39000元/吨关口，盘尾收于38870元/吨，跌40元/吨，跌幅0.1%。沪铜主力日增仓434手，至11万手，主要表现为空头增仓；成交量减少5.2万手，至9.8万手。目前仓位逐步后移，沪铜2006和2007合约日共增仓4687手，至12万手。沪铜指数日内持仓量减少881手，至34.3万手，主要表现为多头减仓；成交量减少9.6万手，至21万手。近日由于美联储大力宽松，沪铜连涨两日，今日再继续上冲明显乏力，多次试图上探40000元/吨大关但终将以失败告终，由于目前欧美国家因疫情影响损失量难以估计，目前看难以实现前期市场预计的V型复苏，市场对今年经济萎缩的预期持续大增，纵然美联储政策频出推动铜价走高，但仍难走出多头行情，目前沪铜收阴，上方仍压力重重，继续关注国外动向，测试沪铜能否守住38000元/吨关口。今日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水20元/吨，平水铜成交价格38900元/吨~39000元/吨，升水铜成交价格38910元/吨~39020元/吨。沪期铜围绕39000元/吨一线盘整。早间持货商普遍报价贴水10~升水10元/吨，部分低价贴水20元/吨平水铜率先成交，随后持货商调整报价，平水铜于平水一线报价，好铜升水10~升水20元/吨。十一点左右已难寻贴水的平水铜货源，挺价于升水10元/吨附近，好铜维持于升水20元/吨，湿法铜跟随市场收窄至贴水50元/吨以内，低价湿法铜受下游青睐。自上周以来铜价低位震荡期间，下游买兴逐渐提升，贸易商库存均有缩减，成交活跃度有所提高，国内疫情继续向好发展，政府积极推动复工政策，后市的下游开工消费有望进一步提高，且近期进口铜货源未有进一步增加，持货商意在坚挺推高升水。下午，盘面继续在39000元/吨上方整理，现货报价进一步推高，已无贴水货源，包括下月票的货源也直接上抬，平水铜平水~升水20元/吨，好铜升水20~升水40元/吨，成交价已完全站上39000元/吨，至39000~39140元/吨。

铝：伦铝早间开于1550美元/吨。亚洲时段，伦铝开盘即走弱，亚洲时段因沪铝处于反弹仍能保持托底震荡运行，截止15:00伦铝报1543美元/吨。欧洲时段，伦铝跳水，持续走弱下截止17:11伦铝触及1528美元/吨的日内低位，伦铝已录得9连阴。当前海外疫情仍未得到有效控制，且此前因沪铝大跌，沪伦比值一度跌至7.3以下，近期因沪铝反弹，而伦铝持续走弱，令比值修复至7.5附近，与2019年7月水平相当。考虑到海外疫情影响，当前LME铝锭库存继续增加，今日伦铝库存增加14150吨，后续比值有望继续修复提高，伦铝价格也可能因此继续走弱。沪铝主力2005早间开于11650元/吨。开盘获利多头平仓离场，沪铝触得日内低位11580元/吨。后低位引得多头增仓，沪铝围绕5日均线作窄幅区间震荡。午后沪铝小幅走强，高位摸得11730元/吨。盘末多头离场沪铝回落，收于11580元/吨的5日均线附近，呈十字星。持仓减少1707手至129044手，沪铝指数持仓减少2720手至447467手，均以多头减仓为主。今日社会铝锭库存依旧增加2万吨至166.7万吨，国内虽疫情基本得到控制但终端消费尚未完全恢复，库存拐点仍未到来，且因铝价急跌，当前电解铝减产产能相对有限，需持续关注国内刺激消费政策的出台及实施，海外疫情对于出口订单的影响，短期沪铝上行仍存较大压力。现货市场，午前铝价震荡上行，早间上海无锡市场持货商报价在11520-11540元/吨之间，随着期铝上行，持货商报价随之提高，集中于11540-11560元/吨之间，较早间上涨近20元/吨，对盘面贴水80-贴70元/吨附近，杭州地区10:30后报价在11570-11590元/吨之间。今日持货商整体出货较为积极，对于中间商来说，考虑到今日为长单交货第一日存在交货需求，叠加现货贴水较为合适，今日接货积极，也促使现货价格在网价公布后有所上涨，整体来看贸易商间成交较为活跃。下游今日按需采购为主，因铝价上涨，今日表现略观望。华东今日整体成交一般。午后期铝维持区间波动，持货商报价在11550元/吨附近，对盘面贴水80元/吨左右，仅贸易商间少量成交，下游几无。

铅：日内，伦铅开于1650美元/吨，亚洲时段，伦铅围绕日均线大幅震荡，进入欧洲时段，伦铅短暂延续震荡行情，后重心缓缓下移至1635.5美元/吨，截止17:39，伦铅暂收1643.5美元/吨，跌5美元/吨，跌幅0.3%。伦铅暂收小阴线，以5日均线托底，并承压10日均线，料夜间伦铅或于该区间内运行。日内，沪铅主力2005合约高开于13650元/吨，后基本围绕日均线震荡，且上下振幅不足百元/吨，临近尾盘，获利盘止盈离场，沪铅下滑至13510元/吨，最终以13515元/吨收盘，涨90元/吨，涨幅0.67%，持仓量增325手至24702。沪铅报收光头小阴线，尽管日K重心上移，但上行动力稍显不足，4-5合约月差基本稳定，且04合约持仓量逐日减少，贴近仓单量，基本不存在逼仓可能。上海市场金沙、南方铅13940-13960元/吨，对沪期铅2004合约升水100-120元/吨报价。期铅强势上行，持货商积极出货，并陆续下调报价升水，而下游畏高观望，询价尚可，但实际采购则较昨日减少。广东市场南华铅13650-13680元/吨，对SMM1#铅均价升水50-80元/吨报。河南地区豫光、万洋等冶炼厂以长单为主，金利13750-13800元/吨，对SMM网均价升水150-200元/吨；其他地区如：江铜13700元/吨，对SMM网均价升水100元/吨，安徽铜冠13800元/吨，对SMM网均价升水200元/吨；今日铅价延续低位宽幅震荡，今日下游采购意愿较好，市场交投活跃，由于绝对价格较低，炼厂出货情绪依然低迷，散单均报至高升水。

锌：日内伦锌开于1844.5美元/吨，盘初沪锌围绕日均线于1830美元/吨附近窄幅波动，午后录得一尖锐倒V摸高1848.5美元/吨后直接下沉至1820美元/吨附近运行，截止17:23，伦锌稍作修正收跌报1829.5美元/吨，跌19.5美元/吨，跌幅1.05%。伦锌收阴重心持稳，目前海外疫情持续影响下，海外消费接近跌至冰点后，供应端影响逐步显现但影响暂时有限，考虑到全球化状态下的产业链运作，后期存在陷入供需两弱的可能，市场需重新评估供应端变化，预计伦锌短期将低位整理。日内沪锌主力2005合约开于14920元/吨，盘初多空交替减仓，沪锌运行重心微抬至14900元/吨附近整理运行，上下空间不足50元/吨，午后多头突然涌入，沪锌直线拉升，高位触及受阻15150元/吨后有序离场，迅速反转录得一倒V形态。终收跌报14860元/吨，跌45元/吨，跌幅0.3%，成交量减3619手至10.6万手，持仓量增740手至80697手。沪锌录得一长上影阴柱，重心大体持稳，目前基本面来看，外需受疫情影响令国内供应过剩压力加大，同时国内矿山惜售表明目前低价已经对矿端产生挤压，短期内进口矿受疫情影响延后补充供应，市场需要重新评估，短期锌价或将陷入区间整理。上海0#锌主流成交于14860-14910元/吨，双燕成交于14880-14930元/吨；0#锌普通对4月报升水30~40元/吨报价；双燕对4月报升水50~60元/吨；1#锌主流成交于14790-14840元/吨。沪锌2004震荡上行，早市第一交易时段收于14845元/吨，早间第一时段，市场以长单交投为主，市场主流成交集中在对SMM网均价平水或者贴水5元/吨，部分持货商当月票跟盘报对2004合约报升水40-50元/吨，但高升水成交明显转弱；进入第二时段，现货升水小幅下调，市场交投清淡，部分持货商对2004合约报升水30-40元/吨，意愿成交价格在升水30元/吨；锌价震荡上行，贸易市场以长单交易为主，下游采购一般，市场交投较昨日有所转弱。宁波0#主流成交于14900-14980元/吨，普通品牌对2004合约升水80-100元/吨附近，宁波较上海普通品牌价差由昨日升水50元/吨扩大至60元/吨附近。锌价小幅反弹，炼厂惜售意愿减弱，早间持货商报货在西矿对4月合约升水100元/吨，华联报在对4月升水80元/吨附近，麒麟报在对4月合约升水110元/吨，进入第二交易时段，市场报价未有明显变动，下游今日询价意愿较强，但整体成交较少。据悉，下周或有部分华联陆续到货宁波仓库，今日成交较昨日略有好转。广东0#锌主流成交于14770-14840元/吨，报价集中在对沪锌2005合约贴水70-90元/吨附近，粤市较沪市贴水90元/吨较前一交易日扩大20元。第一交易时段，期货价格偏强震荡，持货商在不确定下游采购需求如何的情况下，报价相对谨慎，多按网价浮动报价，升贴水报价则较昨日变动不大，市场多数观望为主，麒麟、蒙自、会泽报价对沪期锌5月合约贴水70-80元/吨，铁峰贴水80-90元/吨。第二交易时段，贸易商按下游订单或压价采购为主，不过下游在价格上涨时需求有限，难以提振成交，持货商出货不畅开始调价出货，整体报价较第一时段下调10-20元/吨。麒麟、蒙自、会泽报价对5月合约贴水80-90元/吨附近，铁峰贴水90元/吨。0#麒麟、蒙自、会泽、铁峰主流成交于14770-14840元/吨。天津市场0#锌锭主流成交于14810-16250元/吨，0#普通品牌主流成交于14810-14890元/吨，对2004合约报贴水30元/吨至升水10元/吨附近，津市较沪市保持由贴水50元/吨下降至贴水60元/吨左右。今日沪锌高位震荡，现货市场保持升贴水报价，报价较为统一，普通品牌红烨百灵等报在对04合约报贴水20元/吨附近，驰宏报在对04合约报贴水30元/吨附近，高价品牌紫金对4月合约报升水10元/吨附近。今日锌价高位震荡整理，贸易商保持升贴水报价，然出货较前期有所减少，且仍存在部分贸易商低价甩货，下游在前期价格低位处采购较多，目前原材料库存有所补充后，今日询价接货意愿较弱，今日整体成交较昨日再度转弱。1#锌锭成交于14760-14840元/吨附近。

锡：伦锡电子盘今日14115美元/吨开盘后，亚盘时段至欧盘开盘后，伦锡总体呈震荡下行趋势。截止17:00，伦锡最新价格为13855美元/吨，呈阴线，实体部分上方承压于10日均线附近，预计伦锡下方支撑位于5日均线13600美元/吨附近。沪期锡主力2006合约今日早盘117000元/吨开盘后，总体呈波段式下行态势，盘初受空头增仓快速下挫至日均线116200元/吨附近后维持盘整态势，尾盘时多头离场沪期锡再度走跌，最低下探至日内低点115130元/吨后有所返升，最终以115440元/吨收盘，下跌1320元/吨，跌幅1.13%，成交量60793手，持仓量41957手，增加582手。今日沪期锡以小阴线收盘，上影线承压于10日均线附近，预计沪期锡下方支撑位于5日均线113500元/吨附近现货市场，今日主流成交价120000-126000元/吨，由于沪期锡盘面重心高位维稳，以及云锡及小牌市场货源供应有限，沪锡现货价格高企，上海地区下游企业买兴转弱，部分贸易商收货积极性尚可。沪锡现货市场总体成交氛围一般。对沪期锡2006合约套盘云锡升水9500元/吨附近，普通云字升水5000-5500元/吨附近，小牌120000-120500元/吨附近。

镍：伦镍今日开于11300美元/吨，昨日美宏观经济刺激政策已基本消化，伦镍今日走势较为平稳，午前，伦镍重心围绕5日均线11220美元/吨位置窄幅波动，午后，伦镍震荡上行探高11300美元/吨，承压回落至11110美元/吨位置，欧洲时段，美元指数震荡最低伦镍上行，截止16：50时分报于11205美元/吨，较前一交易日结算价下跌130美元/吨，跌幅1.15%，成交量减3507手至3120手，持仓量为22.9万手。伦镍今日暂收于小阴柱，K柱仍整体站于5日均线上方，影线下探11100美元/吨一线，下方11000美元/吨支撑较强，夜间关注伦镍是否延续日间走势，围绕11200美元/吨位置宽幅震荡。沪镍2006合约今日开于92500元/吨，沪镍开盘小幅上行，承压5日均线震荡回落回落至92000元/吨一线，该位置，以空头减仓为主，沪镍拉涨至日间高位93340元/吨，盘末多头获利了结沪镍回吐日间所有涨幅，最后收于91580元/吨，较前一交易日结算价下跌480元/吨，跌幅0.52%，成交量增2.6万手至50.6万手，持仓量减9548手至95438手。沪镍今日收于小阴柱，本周四个交易日K柱重心位置都位于9.2万-9.3万元/吨区间内，下方9.1万元/吨支撑较强，多空力量博弈明显，若宏观无明显利空或利好消息，沪镍或将继续于该位置宽幅震荡。今日SMM1#电解镍报价92000-94200元/吨。早市俄镍对沪镍2004合约报升100-200元/吨，部分贸易商已转月报价，对05合约多报在贴水100至贴150元/吨左右。今日盘价较昨日有小幅上升，高位成交较弱，第二交易时段略有回暖。金川镍对沪镍2004合约报升2000-2200元/吨，由于流通货源少，叠加金川出厂价较高，市场目前几无升2000元以下的报价，早市成交延续前几日的弱势；今日金川出厂价上海地区94000元/吨，依然无货，金昌地区93550元/吨，贸易商少量接货。今日午后市场镍价大起大落，波动较大，市场多选择观望，成交转弱。镍豆方面，对05合约报贴700元/吨，近期仍是下游钢厂按需采购，由于近期进口比价转好，国内镍豆仍较为稀缺，外贸商进口意愿渐浓。