恐慌情绪弥漫 沪铜全线跌停！ 现货铜贴水略收窄 下游逢低逐级补货

SMM简评

日内沪铜全部合约均跌停，主因市场对美国一系列挽救经济的行为不买账，反而进一步引发资本市场大恐慌。今日沪铜主力合约2005早间开于41600元/吨，上午交易时段沪铜主力几近无波动，重心企稳于41660元/吨附近；午后开盘空头迅速占领市场，沪铜主力直线倾泻大跌，从41600元/吨直线下挫并破位40000元/吨关口位，探底39960元/吨，迅速封住跌停板，跌2560元/吨，跌幅6.02%。沪铜指数日内增仓8775手，至38.5万手，主要表现为空头增仓；成交量减少8751手，至26.1万手。

SMM认为，沪铜全部合约均全线跌停，底部难现。目前欧洲、美国疫情仍处于高峰期，且有持续向多国蔓延的趋势，英国的“群体免疫”策略的后果目前仍难以估计，短期看全球疫情好转趋势不大，警惕铜价继续下跌的风险。目前沪铜主力继续跳空下跌，日内沪铜跌幅超6%，技术面已难寻支撑点，预计市场恐慌情绪尚未消散的情况下，沪铜难守39000元/吨关口位。

现货市场

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水120~贴水90元/吨，平水铜成交价格41340元/吨~41450元/吨，升水铜成交价格41350元/吨~41460元/吨。沪期铜在空头笼罩下持续跳空大跌，铜价周内连创三次三年半新低至41500元/吨一线，早间持货商报价贴水110~贴水100元/吨，部分平水铜低至贴水120元/吨，引来主动性买盘，成交尚可。第二节交易时段，询价积极，入市买盘明显增多，低价货源被收货后，持货商上调报价平水铜贴水100元/吨附近，好铜报价抬至贴水90元/吨，但成交热度和积极性不如早市，湿法铜低价货源同样得到青睐，报价贴水150~贴水130元/吨水平。

虽然铜价跌势未止，但下游入市低价逐级补货，市场成交情况较昨日明显改善好转，短期暴跌的铜价给贴水带来一定的收窄性。今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴110~贴90，湿法铜报贴水160~贴150。1#电解铜均价为41410元/吨跌775元/吨，湿法铜均价为41355元/吨跌765元/吨。现货市场，尽管今日期货再度大跌，但明显感觉到下游采购的积极性不如昨日因其忧虑后市铜价仍会继续下跌，今日成交主要集中在贸易商之间。铜价下跌后，持货商普遍挺价出货，平水铜普遍成交价在-110/100元/吨较昨日上升30元/吨，好铜价格则继续维持弱势只比平水铜高20元/吨；湿法铜报价依旧稀少，听到有-160元/吨左右的报价。总体来看，我们认为随着库存减少和下游逐步复苏，近期升水仍会维持震荡走高的局面。

洋山铜

今日仓单报价55-68美元/吨，提单报价52-66美元/吨，QP4月。LME0-3贴水15.5美元/吨，进口亏损400元/吨左右。外贸市场持续清淡，远月提单市场成交僵持，供需双弱。3月底四月初提单市场货源不多但市场接货意愿极低，主流火法提单成交已经跌至60美元/吨，少数还盘更低。仓单报价也有小幅下调但未见成交。昨日LME库存大增4万吨至22.03万吨，主要增在亚洲仓库，欧洲仓库库存还在降低，预计在欧洲疫情影响下，工厂面临停工危机，电解铜开始向亚洲地区转移。目前好铜仓单成交价在68美元/吨附近，主流火法66美元/吨，湿法55美元/吨；好铜提单在67美元/吨，主流火法62美元/吨，湿法52美元/吨左右。

库存

今日LME铜库存233150吨，较上一交易日增加12825吨，增幅为5.82%。