苏物期货：美元暴跌，铝市回暖

上周全球大宗商品市场显示强势，而铝市创出自去年12以来反弹的最大周涨幅，以沪铝0906合约来看，上周较前一周上涨775元，周涨幅6.59%，报收 12540元，成交量与持仓量都大幅增加。上海金属网铝现货报价也大涨，周五报13055元，为今年以来首次站上13000元。而LME三个月期铝上周五报收1464美元，盘中升至1月16日以来的最高水平1,492美元。

　　上周全球商品市场风云突变，原本在一片需求委靡的消息下，商品价格持续低迷，但随着美联储的一声令下，美元指数暴跌，美元大幅贬值的预期再次升温，为全球商品价格注入了一针强心剂。消息称，美联储将在今后6个月内购进最多 3000亿美元长期国债；同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债券。这项高达1.15万亿美元的流动性注入一经宣布，使美元指数2天重挫5%，创38年记录。而市场则对包括原油，黄金，及基本金属在内的大宗商品重回牛市充满了期待。美联储的大规模输血计划，或将会引发下一轮的全球通货膨胀。

　　对于铝市来说，总体上将跟随基本金属整体的走势，但相对于其他金属，全球铝市的不利因素更多，相对于铜和锌来说，LME铝库存几乎每天都在大幅增加当中，目前已经增至历史高位的340多万吨水平，这给全球铝价造成了相当大的压力。目前可以预计的是，铝的库存还将在继续增加中，而因铝价低迷导致的众多铝企减产，将会暂时缓解供需矛盾，或将在一定的时候减轻库存的压力。所以，虽然美元的贬值在一定程度上会助推商品价格，但其根本的需求因素若没有解决，商品价格的上涨仍然只是虚涨。

　　相对于外盘，国内的铝价今年以来一直处于内强于外的格局，这和我国强有力的经济刺激计划有关，也和我国受金融危机冲击较小有关。近期数据显示，今年1-2月份，我国电解铝产量同比减少16.1%，加上前期的国家收储，使得国内1-2月电解铝供应减少约30%。而需求方值得欣慰的是，2月份中国汽车产销量重回80万辆以上，近期国内房地产市场也有回暖迹象，而昨日,权威人士透露,为了提振铝工业发展,铝轧材的出口退税政策将从目前的零一步到位,提高至13%,相关政策将很快公布,最迟不超过下个月。数据显示国内的供求关系正逐渐得到缓和，这将是支撑国内铝价的基础。

　　但我们也要看到的是，LME铝库存始终位于历史高位，若国内外铝价长期倒挂，必然将使更多的原铝进口到国内，而进口铝的质优和低价将严重制约国内铝的价格。另外我们还应该看到的是，随着国内铝价的逐渐攀升，先前停产和减产的国内铝起将会重开产能，用不了多长时间，这些闲置的产能就会释放出更多的供应。因此，铝价的是否上涨，最终将取决于需求的是否能彻底走出低谷，我们还需要进一步的观察。

　　技术上看，沪铝0906合约走出良好的图形，周线上站上20周均线，为反弹以来的最大周涨幅，这跟周长阳有助于摆脱近期震荡横盘的走势，但预计其无法在短期内走出单边上涨的走势，在未来的走势当中，或仍将保持较长时间的震荡上扬的态势。建议投资者可以逢低建仓，进行波段投资。