沪铜大跌，不利于废铜供给

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~平水，平水铜成交价格43450元/吨~43590元/吨，升水铜成交价格43460元/吨~43600元/吨。沪期铜大跌超千元至43500元/吨附近。铜价大跌，持货商表现挺价，早市报价即好铜升水10元/吨，平水铜尚在平水一线，但市场畏跌气氛浓，主动性买盘较少，实际成交极少，持货商难以持稳平水一线的报价，同时，持货商保值盘急于获利平仓，故报价开始下调，平水铜至贴水30~贴水20元/吨，好铜至贴水20~贴水10元/吨，才有买兴。第二节交易阶段，市场供应放大，持货商再度下扩贴水，以吸引买盘，好铜低至贴水30元/吨附近，平水铜普遍报价于贴水40元/吨，十一点后已闻有贴水50元/吨平水铜，低贴水货源相对青睐度高一点，湿法铜报价贴水百元附近。

第二交易时段，盘面低位有所回升，下游逢低适量补货，贸易商压价收货，市场活跃度较早市明显有所改善，但在盘面尚未企稳之下，暂未见大量入市买兴，整体畏跌气氛仍浓。广东地区1#光亮铜报价40200元/吨~40500元/吨，较昨日跌1000元/吨，精废价差为370元/吨。原油暴跌拖累铜价，今日沪铜录得大幅收跌1210元/吨，废铜贸易商持货惜售，利废企业难以找到货源渠道，废铜市场交易还是不活跃。3月7日，固废中心公布了2020年第四批限制进口类申请明细。本次获批的涉铜企业共有9家，合计批文量为3520吨，再创新低。据我们SMM统计，第一批于12月23日公布，合计27.09万吨；第二批于1月8日公布，合计2.66万吨；第三批于2月5日公布，合计0.462万吨。算上第四批，一共有30.564万吨。2019年合计批文量为56.06万吨，2020年前4批占比高达54.5%。我们认为如此大的批文量将在源头上有利保障了废铜的供应量，待铜价企稳反弹后，废铜供应量将明显增加。