宏观情绪宣泄后锌价回归基本面 关注矿山是否有减产动作

昨晚，美联储紧急降息50个基点，预期兑现后，反而导致市场更加担忧疫情对全球经济下行的影响，导致锌价快速回落。今日，沪锌2004合约盘面下跌至15850元/吨，截至今日日间收盘于15995元/吨，跌幅为1.14%。宏观面来看，美联储紧急降息以保护美国经济扩张叠加G7集团声明称将使用政策工具来应对新冠病毒的爆发，但未公布任何具体的政策行动细节。目前，各国央行纷纷推出降息政策，比如阿联酋央行降息50个基点；新西兰银行表示预计新西兰央行将在3月会议上将现金利率下调至0.75%。市场预计后期还会有更多国家采取货币刺激措施应对疫情的冲击。

而从锌基本面来看，供应端，锌冶炼厂由于硫酸胀库等问题有所减产叠加南方部分冶炼厂将在3月中旬复工，预计供应端减量有限。而消费端，虽中国下游各企业已基本复工，然终端工程仍没有完全恢复的情况下，下游企业新增订单有限，整体开工情况仍处于低位，对锌消费提振仍然有限。未来需关注终端工程恢复情况及社会库存变化。SMM认为，短期来看，国内下游需求还未完全恢复，库存也未进入去库的环节。宏观情绪宣泄后，锌价再次回归基本面走势，以震荡偏弱为主。后续继续关注锌价下跌后海外矿山是否有减产计划。