疫情风险犹存 沪期铜高开低走 沪铜现货贴水持稳 成交热度缩减

SMM简评

沪铜主力日内均在日均线下方运行，虽早间跳空高开但整体上涨动能不足，主因国内疫情得到控制，周内企业复工复产率明显增加，对铜市有所提振；但因国外疫情尚无实质性好转，伊朗重要官员接连感染，韩国病例也与日俱增，风险实质仍在，限制铜价走高。今日沪铜主力合约2004早间跳空高开于45850元/吨，开盘后便震荡走弱，重心先后在45700元/吨和45640元/吨附近企稳，午后铜价继续回落至45500元/吨附近，盘尾小幅回升并收于45620元/吨，涨610元/吨，涨幅1.36%。沪铜指数日减仓4294手，至36.5万手，主要表现为空头减仓；成交量减少5.4万手，至15万手。

SMM预计在国外疫情尚未出现利好消息前，有色金属上涨趋势难以延续。目前沪铜收十字星，且上方承压10日与20日均线，技术面看走高缺乏动力，持续关注海外疫情走势，测试沪铜能否继续守住45500元/吨关口位。现货市场今日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格44300元/吨~44370元/吨，升水铜成交价格44320元/吨~44380元/吨。沪期铜止跌持续反弹至45500元/吨一线，较昨日涨幅超500元/吨。盘面上涨，市场延续昨日报价，平水铜不愿调降出货，挺价于贴水120~贴水110元/吨区间，市场若有低价货源依旧受贸易商青睐，好铜报价趋于维稳，集中于贴水100元/吨，下游维持刚需，但消费意愿较昨日转弱，湿法铜小幅下调低至贴水200元/吨报价。市场有压价收货意愿，但是持货商挺价意愿明确，盘面继续收复上周的部分跌幅，但反弹高度暂受抑，令部分下游买货情绪显谨慎，市场主动性成交积极性减弱，成交热度明显不如昨日，供需双方表现僵持拉锯中。今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴150~贴130，湿法铜报贴水210~贴水200。1#电解铜均价为45345元/吨涨765元/吨，湿法铜均价为45280元/吨涨765元/吨。

现货市场，尽管广东库存持续创新高，但这并未影响今日升水继续走高，主要原因是受持货商挺价惜售影响，早盘仍有-160元/吨的平水铜报价，随着收货者明显增加，尤其是有大户入场收货价格迅速抬高，到第二节交易时间平水铜的市场成交价已经上升至-130元/吨，湿法铜的价格也跟随上涨至-200元/吨。反观好铜价格，因需求不旺仍持续在-130元/吨未能跟随上涨，与平水铜价格一致。总体的来看，今日因有大户积极收货，升水明显提升，但高库存和下游消费疲弱，仍是制约升水持续走高的重要原因。今日华北电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨~贴水140元/吨，成交价格44570元/吨~44960元/吨。期铜止跌持续反弹至45500元/吨一线，较昨日涨幅超500元/吨。高位抑制部分下游买货情绪，市场成交积极性减弱，但是冶炼厂及贸易商并无下调报价意愿，现货报价与昨日贴水持稳；物流方面，高速通行逐渐恢复，各地发货逐渐重启。

洋山铜

今日仓单报价53-68美元/吨，提单报价50-63美元/吨，QP4月。LME0-3贴水19.25美元/吨，进口亏损400元/吨左右。今日市场成交继续维持清淡。报货方面，目前3月份到港提单货较少，且出现较多船期后延的情况，而4月份提单市场还未开始报价，由此导致市场报价表现较为清淡，且报盘价格普遍偏高，二牌提单报盘价格普遍在65美元/吨以上，高报价抑制市场成交。需求方面，市场询货多为3月发运提单，但货源难寻且报价很高，买卖双方因货源和价格的不匹配导致市场成交表现僵持。提单目前仍存在近远月价差较大的情况，仓单价格较为稳定，但因国内终端需求持续未见恢复，叠加非标铜的增加，导致湿法仓单价格走弱。目前好铜仓单成交价在68美元/吨附近，主流火法65美元/吨，湿法53美元/吨；好铜提单在63美元/吨，主流火法58美元/吨，湿法50美元/吨左右。

废铜

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格44300元/吨~44370元/吨，升水铜成交价格44320元/吨~44380元/吨。沪期铜止跌持续反弹至45500元/吨一线，较昨日涨幅超500元/吨。盘面上涨，市场延续昨日报价，平水铜不愿调降出货，挺价于贴水120~贴水110元/吨区间，市场若有低价货源依旧受贸易商青睐，好铜报价趋于维稳，集中于贴水100元/吨，下游维持刚需，但消费意愿较昨日转弱，湿法铜小幅下调低至贴水200元/吨报价。市场有压价收货意愿，但是持货商挺价意愿明确，盘面继续收复上周的部分跌幅，但反弹高度暂受抑，令部分下游买货情绪显谨慎，市场主动性成交积极性减弱，成交热度明显不如昨日，供需双方表现僵持拉锯中。

广东地区1#光亮铜报价41700元/吨~42000元/吨，较昨日上涨500元/吨，精废价差为581元/吨。据SMM调研，虽近期废铜在高区间成交，但下游利废企业的订单并不理想，主因是疫情导致房地产、基建等项目复工缓慢。令人惊喜的是，今日各省市陆续官宣多个大型项目密集动工，并且目前工厂的复工要求较早期降低，部分业内人士认为下周开始订单或将有所好转。

库存

今日LME铜库存211225吨，较上一交易日减少5725吨，降幅为2.64%。