上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0302

铜：今日亚盘早间伦铜开于5579美元/吨，早间开盘触底5577美元/吨后，由于上周末美联储鸽派发言刺激市场加大对美联储将进一步降息的筹码，美元近期一路倾泻回吐近一个月涨幅，大宗商品市场得此提振集体回升，伦铜早间一路震荡上行至5680美元/吨附近。随后进入欧盘，盘初铜价再度上行，短线上探至5733.5美元高位，但随后便一直受制于5700美元关口位置。截止17:00，伦铜5688美元/吨，上涨105美元/吨，涨幅1.89%。晚间重点关注美国2月Markit制造业PMI终值，美国1月营建支出月率以及美国2月ISM制造业PMI数据。近期由于受到全球疫情蔓延影响，美联储相关官员及特朗普总统均表达了降息意愿，预期将进一步令美元下行，短期对大宗仍有一定支撑。目前伦铜收阳实体上影线突破布林中轨，但上方阻力压力较大。晚间等待美元和原油指引，测试伦铜能否有机会突破并站稳5700美元/吨位置。今日沪铜主力合约2004早间跳空高开于44680元/吨，开盘即持续上升整体徘徊在日均线上方，直至午间收盘已冲破45000元/吨关口上方，冲至45170元/吨高位；午后开盘铜价继续回升，但走势放缓，重心维稳45260元/吨日内高位，盘尾小幅下跌并收于45230元/吨，涨420元/吨，涨0.94%。沪铜主力日减仓4770手，至12.4万手，主要表现为空头减仓；成交量减少3.9万手，至8.1万手。沪铜2005合约日增仓4836手，至10万手，主要表现为多头增仓，成交量减少2.1万手，至6.5万手。沪铜指数持仓量增加603手，至36.9万手，主要表现为多头增仓；成交量减少7.6万手，至20.3万手。日内沪铜高开，且开盘即延续涨势，且今日有色金属市场整体飘红，主因上周因全球疫情持续蔓延，资本市场过度恐慌，本周恐慌情绪宣泄暂告一段落，市场重回理性，同时国内疫情控制整体表现较好，国内企业复工明显增加，叠加央行大力进行基建投资，市场信心有所提振，支撑铜价重回45000元/吨关口上方，目前沪铜收大阳柱，MACD绿柱缩短，技术面有所好转，但仍需警惕恐慌情绪宣泄告一段落并不意味着风险减弱，事实上国外疫情蔓延趋势仍不断扩大，且峰值难测，风险仍较高，测试沪铜能否继续守住45200元/吨附近高位。今日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨~贴水80元/吨，平水铜成交价格44640元/吨~44900元/吨，升水铜成交价格44660元/吨~44920元/吨。沪期铜低开高走一路回升，当月合约重返45000元/吨附近，3月首个交易日，企业资金压力缓解，同时早市盘面尚低于44750元/吨，提振市场消费，于是贸易商较上周有明显上抬报价。早间市场询价活跃度高，报价贴水120~贴水80元/吨，平水铜青睐度略优于好铜，低价平水铜被快速收掉，后平水铜稳定于贴水110元/吨附近，好铜报价维稳于贴水90元/吨一线，好铜买盘不及平水铜；湿法铜较上周五收窄明显，报价围绕贴水180元/吨左右。期铜尚在低位，市场对3月消费重启充满期待，持货商表现挺价，下游逢低买盘增多，贸易商终于摆脱上周以来的僵持格局，活跃度明显提升，整体交易有大幅改善。下午，盘面继续走高，较上午又涨近百元，当月合约冲高受阻45100元/吨，买兴在现货铜价接近45000元/吨后较上午明显受抑，持货商报价较上午略有放松，尤其是好铜，询价氛围与买兴明显下降，报价平水铜贴水120-110元/吨，好铜贴水110-100元/吨，成交价跟随盘面上抬至44920-44990元/吨。

铝：伦铝早间开于1687美元/吨。亚洲时段，伦铝开盘探底1684美元/吨后迅速反弹。至午间伦铝翻红，重回1700美元以上。午后伦铝继续保持震荡上行，接连突破5/10日均线阻隔，截至15：00伦铝报1706.5美元/吨。欧洲时段，伦铝保持强势，高位一度触及上周高点1715美元/吨，截至16：38伦铝报1711美元/吨。今日美元大跌，海外避险情绪有所消退，金属普涨，伦铝重回上周高点附近。预计晚间美指走弱下，伦铝有望迎来上冲突破20日均线动能。沪铝主力合约2004早间开于13300元/吨。开盘沪铝跳水至13185元/吨，后多空互有减仓，沪铝震荡下行低位触得13165元/吨。低位引得多头入场，货铝持续反弹，午后空头获利离场，沪铝震荡收于13255元/吨。持仓减少4661手至126678手，沪铝指数持仓增加15865手至397240手，主要为多头增仓。今日反弹原因主要在于海外恐慌情绪减弱，金属整体反弹所致。基本面上，一方面，今日铝锭库存周度增加5.3万吨，前期隐性库存持续释放，沪铝上方承压但整体仍符合此前预期；另一方面，电解铝平均成本已增至13300元/吨，亏损继续扩大。整体来看，当前沪铝随着消费逐步恢复，库存周度增量有所降低，继续下行空间相对有限。现货市场，午前期铝维持区间震荡。上海无锡市场现货成交价集中于13020-13040元/吨之间，较上周五价格大跌近70元/吨，早间开始报价时市场升贴水集中在贴110-贴100元/吨，且某大户13050元/吨附近部分采购，10:30后期铝上行，现货升贴水开始集中于贴130-贴120元/吨之间，实际成交价略有上浮，杭州地区今日成交价在13030-13050元/吨之间。今日市场接货者明显增加，但成交价格略显僵持，贸易商买卖双方实际成交表现一般。下游今日按需买货为主，并未表现大幅备货迹象。华东今日整体成交平平。午后期铝震荡上行，市场表现平静，持货商出货收敛，几无成交。

铅：日内，伦铅开于1835美元/吨，亚洲时段，原油低位返升，有色金属重心缓缓上移，伦铅运行平台从1844美元/吨上移至1850.5美元/吨一线，进入欧洲时段，伦铅短暂延续震荡行情，在接近日均线附近承接盘入场，伦铅立足1860美元/吨，开启新一波拉涨，冲高1881美元/吨，截止17：30，伦铅暂收1877美元/吨，涨28.5美元/吨，涨幅1.6%。伦铅收阳，沿5日均线返升，收复上周的所有跌幅，美元下跌叠加LME铅0-3合约持续的back结构，使得下方1800美元/吨关口存在强支撑，今日LME库存报告显示，伦铅库存增加300吨，对盘面未形成任何影响，夜间美原油的持续上涨和美元的再跌，或助推伦铅表现高位维稳。日内，沪铅主力2004合约跳空低开于14450元/吨，盘初，沪铅以日均线托底运行，临近午间，沪铅运行平台上移至14610元/吨附近，最终报于14640元/吨，涨250元/吨，涨幅1.74%，持仓量减152手至24227手。沪铅报收中阳线，中短期均线拐头向上，因供应端（再生铅）阶段性紧张促使沪铅走势坚挺，然市场预期随着再生铅供应恢复，铅基本面将恢复偏空趋势，资金高位打压的概率较大，场外资金近期谨慎追高。上海市场金沙、南方铅14530-14540元/吨，对沪期铅2003合约贴水10元/吨到升水10元/吨报价；江浙市场豫光、江铜铅14540元/吨，对沪期铅2003合约平水报价。期铅强势上行，持货商积极性出货，同时复工后的下游按需补库，询价增多，散单市场交投活跃度尚可。广东市场南华铅14460元/吨，对SMM1#铅均价贴水40元/吨报价；河南地区豫光等冶炼厂以长单为主，金利铅14500元/吨，对SMM1#铅网均价平水报价；其他地区如：湖南水口山14500元/吨，对SMM1#铅均价平水报价（贸易商），江铜14550元/吨，对SMM网均价升水50元/吨；广西河池南方14400-14430元/吨，对SMM网均价贴水70-100元/吨；再生复工持续推迟，导致国内精铅供应边际紧张，铅价低位回升，收复上周跌幅，现货市场交易活跃。

锌：日内伦锌开于2015.5美元/吨，亚盘时段美元下跌，伦锌探底返升，阶梯式上行直接摸高2066美元/吨，受阻10日均线回落，上行动能仍不足，截止17:23，收涨报2045.5美元/吨，涨24.5美元/吨，涨幅1.21%。伦锌收的一长上影大阳柱，上行阻力凸显，目前除中国外疫情仍处爆发期，宏观面对锌价利空影响暂未消退，预期伦锌将延续低位运行，10日均线压制有效，另关注近期美元的下跌以及美联储可能的降息预期，或能提振市场情绪，令基本金属低位回升。日内沪锌主力2004合约开于15995元/吨，盘初多平空入，沪锌低走表现延续弱势，后伴随国内投资情绪转好，空头陆续离场，沪锌转头向上收复万六关口后进一步上行，于16200元/吨附近受阻。终收涨报16160元/吨，涨300元/吨，涨幅1.89%，成交量减54828手至10.5万手，持仓量减8808手至76236手。沪锌翻红，国内库存增速进一步下滑，在政策支持下国内消费继续复苏，短期期锌或将止跌整理，大幅反弹仍需关注库存拐点。此外全球疫情仍处失控状态，需警惕做空情绪卷土重来。上海0#锌主流成交于15910-16020元/吨，双燕成交于15920-16030元/吨，0#普通对3月报平水-升水10元/吨；双燕报升水10-20元/吨。1#主流成交于15840-16030元/吨。沪锌2003合约盘中探底返升，早市收于16035元/吨。期锌止跌整理，市场交投再次转为平淡。早市贸易商以长单交投为主，以均价下浮5元/吨报价成交居多，升贴水国产报3月升水10元/吨，报价转至升水后贸易商间交投同样转淡，而上周锌价下跌后下游已有采购，周初少有入市，日内交投较上周明显转淡，整体成交较弱。宁波0#主流成交于15920-16090元/吨，普通品牌对2003合约升水10-50元/吨附近，宁波较上海价差由上周五升水20元/吨扩大至40元/吨附近。早间期锌跳高开盘，宁波市场报货情绪好转，早间部分持货商尝试性报价，华联报在对3月合约升水40元/吨附近，绿华、鸡冶等报在对3月合约升水20元/吨，早间市场成交较为活跃，进入第二交易时段，贸易商挺价意愿逐步回升，华联上调10元/吨升水至对3月合约升水50元/吨，其余品牌报价较为稳定；总体来看，今日下游采买意愿略有提振，下游停止观望入市采购，整体成交情况较昨日有所转好。广东0#锌主流成交于15850-16000元/吨，报价集中在对沪锌2004合约贴水110-130元/吨附近，粤市较沪市贴水50元/吨较前一交易日收窄10元。第一交易时段，早间价格反弹，下游略显观望，持货商多数挺价意浓，让价意愿不大，少量报价低于主流报价的货源成交相对较好，会泽、麒麟、蒙自报价对沪期锌4月合约贴水110-120元，铁峰贴水120-130元；第二交易时段，随着价格的继续抬升，持货商出货意愿较高，但整体报价较前期变化不大，下游因上周已逢低价陆续采购，今日采购需求有所下降。麒麟、蒙自、会泽报价对4月合约贴水110-120元，铁峰贴水120元。0#麒麟、蒙自、会泽、铁峰主流成交于15850-16000元/吨。天津市场0#锌锭主流成交于15910-16790元/吨，0#普通品牌主流成交于15910-16030元/吨，对2003合约报贴水10元/吨至升水10元/吨附近，津市较沪市升水由20元/吨下调至10元/吨左右。今日沪锌盘面回升，现货市场保持升贴水报价，天津市场报价较为统一，普通品牌红烨百灵等报在对03合约报贴水10元/吨附近，驰宏暂无报价，高价品牌紫金对3月合约报升水10元/吨附近。本周天津地区下游企业复工率较上周有所上升，然终端工程会明显开工下，新增订单有限，下游开工率保持低位；今日锌价回升下，贸易商出货情绪并不佳，下游企业多以观望为主，今日整体成交较差。1#锌锭成交于15860-15980元/吨附近。

锡：伦锡电子盘今日16370美元/吨开盘后，亚盘时段重心小幅上移。欧盘盘初伦锡继续上扬至16525美元/吨后承压回落，截至17:15，伦锡最新价格为16350美元/吨，呈小阴线，上影线位于5-20日均线附近。预计伦锡上方阻力位于5-20日均线16500美元/吨附近，下方支撑位于16000美元/吨附近。今日晚间可关注美国2月Markit制造业PMI终值和美国2月ISM制造业PMI。沪期锡主力2006合约今日早盘131490元/吨开盘后，盘初受空头离场影响快速上冲，随后多头入市，沪期锡继续正当上行，尾盘时部分空头离场，沪期锡攀高至日内高点134650元/吨后小幅回落，最终以134500元/吨收盘，上涨2730元/吨，涨幅2.07%，成交量21954手，持仓量41654手，增加96手。今日沪期锡以长阳线收盘，实体部分上方承压于20日均线。预计沪期锡上方阻力位于5、20日均线134500-135000元/吨附近，若突破则下移阻力位于前期跳空缺口起跌点135500元/吨附近。现货市场，今日报价136500-138500元/吨，受近期沪期锡盘面总体重心下移影响，上海地区仅少量下游企业及贸易商谨慎收货。沪锡市场成交总体氛围转弱。对沪期锡2006合约套盘云锡升水4000-4500元/吨，普通云字升水3000-3300元/吨附近，小牌136500-137000元/吨附近。

镍：伦镍今日开于12220美元/吨，开盘，伦镍大幅拉升至12660美元/吨，承压10日均线回落，重心下行至12600美元/吨一线，随后伦镍围绕该位置宽幅震荡，截止16：30时分，报于12590美元/吨，较前一交易日结算价上涨365美元/吨，涨幅3.07%，成交量减4527手至4452手，持仓量为26.4万手。伦镍今日暂收于中阳柱，K柱整体位于10日均线及boll线下轨位区间内。美元下跌，跌势暂缓，后续关注伦镍承压10日均线震荡整理情况。沪镍2004合约今日开于98660元/吨，午前，空头大幅减仓，沪镍拉升，穿破10万元/吨关口及5日均线至102000元/吨附近，午后沪镍围绕该位置承压10日均线窄幅震荡，一度摸高102200元的日内高位，最后收于102000元/吨，较前一交易日结算价上涨2710元/吨，涨幅2.73%，成交量减19518手至14.3万手，持仓量减18965手至63616手。沪镍今日收于中阳柱，收复上周的大部分跌幅，今日沪镍上行主因空头减仓影响，但上方仍面临10日均线压力，下方9.8万元/吨一线暂获支撑，后续关注沪镍多空双方仓量增减情况。沪镍指数今日持仓量减2.6万手至22.3万手，资金流出3.48亿元。今日沪镍2006合约成交量增196手至332213手，已成为成交量的主力，持仓量增253手至61143手，后续关注沪镍主力合约的移仓换月。今日SMM1号电解镍报价99800-101800元/吨，俄镍对沪镍2004合约报贴水300-200元/吨。早市开盘镍价回升有企稳之势，大部分贸易商延续上周贴水幅度报价，第二交易时段，镍价一路上涨接近102000元下方，今日总体俄镍成交一般，贸易商之间流转尚可，下游多持观望态度成交有限。金川镍对沪镍2004合约报升1500-1800元/吨。由于目前上海地区依然缺少可流通的金川镍，因此大多持货商坚挺升水；但有少部分贸易商近期陆续已将货物从金昌自提回上海附近，可根据成本以较低的升水与下游终端结算。据悉，金川镍今日成交略强于俄镍，虽然现货市场升水较高，但货源紧缺的局面或将延续一段时间，部分贸易商较为积极接货。金川公司出厂价102600元/吨，较上周五上调1600元/吨。今日镍豆对沪镍2004合约报贴600-800元/吨。