2月26日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

沪铝减仓反弹有限美元连跌支撑伦铝

昨日沪铝主力2004合约开于13510元/吨，盘初即增仓下行，跌破13450元//吨后开始减仓上行，反弹至13530元/吨附近后企稳，尾盘收于13535元/吨，涨幅0.04%，成交量减至4.5万手，持仓量减至12.7万手，夜盘交易继续暂停中，恢复时间待定。沪铝主力减仓减量且反弹力度有限，预计今日沪铝主力运行在13400-13700元/吨区间。隔夜伦铝开于1700美元/吨，亚盘时段基本维持在1700美元/吨附近窄幅波动，欧盘初重心小幅攀升至1705美元/吨一线，美盘时段冲高至1715美元/吨后回落，尾盘收于1702美元/吨，涨幅0.18%，成交量减至0.9万手，持仓量增至74.4万手。海外股市重挫，美元指数继续下跌，需求担忧继续影响铝价，预计今日伦铝运行区间在1680-1720美元/吨。（SMM）

美尔雅期货：沪铝弱势反弹不改空头趋势空头思路操作

疫情忧虑虽有所放缓，下游企业陆续开工，但受疫情余温未退，下游开工速度缓慢，且库存续增，沪铝走势震荡偏弱，主力2004合约盘中跌破13600关口，最低下探至13575元/吨。

库存方面：上海地区11.1万吨，无锡地区44.7吨，杭州地区12.5万吨，巩义地区20.9万吨，南海地区25.8万吨，天津5.7万吨，临沂1.2万吨，重庆1.1万吨，消费地铝锭库存合计123万吨，料有继续增加态势。SMM预测，从开工维度来看2月10日前下游企业几乎全停，2月10日至2月27日，企业开工逐步增加，开工率提升，但预计平均开工不足50%。总的来看，预计因疫情影响，春节前后十周库存超预期累计约50万吨，显性库存10周或将达到150万吨。

现货方面截止周五，华东现货铝报13500-13540，累计较上周下跌50；期现升贴水在60-70之间，持货商积极出货，但无奈中间商接货热情不济，成交一般。

受疫情影响，超预期累库下，电解铝利润大幅回吐至400元/吨附近，沪铝走势震荡偏弱。短期铝价难有上涨行情，市场需求不及预期，震荡格局难改。

沪铝减仓的情况下出现弱势反弹的行情，期价盘中创出近期新低之后没有展开加速下跌的行情。而大部分品种都出现这样的走势，不建议投资者去追空，背靠5日均线的压力位反弹试空。（美尔雅期货）

铝低位引发空头避险情绪预计继续上行空间有限

沪铝主力合约2004今日先抑后扬，早间开盘即遇空头增仓打压，录得一条极长阴线，低位触及13445元/吨，刷新两周以来低位点，低位引发空头避险情绪，空头落袋为安时铝价获力低位反弹，一路缓慢爬升，至午后重回至13555元/吨日内高位，尾盘徘徊收于13535元/吨，涨30元/吨，涨幅0.22%，收于小阳线，成交量减10615手至45488手，持仓量减1222手至12.7万手，重心较昨日继续下沉。考虑到下游复工缓慢消费暂未存在明显起色，预计铝价短期继续上行空间有限，关注晚间多空头持仓变化。（SMM）

信达期货：库存持续大幅累积铝价弱势难改

供给方面：投/复产继续，而几无减产，供应压力持续；成本端：煤炭上行，且氧化

铝、预焙阳极减产推动价格上行。升贴水方面：现货升贴水略有缩窄，LME则维持大

幅贴身；库存方面：LME库存降至112.7万吨，上期所增7.08万吨至40.96万吨，社会

库连续增长8.5万吨至133.9万吨。

虽然伴随疫情的好转，各级政府持续出台相关政策扶助和保障企业复工，但中小企

业全面复工还需时日，而短期的库存持续大幅累积（预计持续到3月中下旬），中上

游企业资金压力大，贸易商乃至下游观望为主。目前物流也逐步恢复，但现货成交

疲软，叠加近日海外疫情恶化，市场难言重获信心。预计铝价将继续维持弱势，操

作上建议卖出保值企业积极套保，投机则继续持有空单。（信达期货）

国信期货：海外恐慌蔓延，铜铝震荡坚挺

周二晚间，海外疫情扩散忧虑持续升温，市场风险偏好再度下滑，国际大宗工业品多数收低，但有色铜铝表现出极强抗跌性，伦铜期货收报5678.5美元/吨，微跌0.18%，伦铝期货收报1702美元/吨，上涨0.18%，近期海外新型肺炎疫情的扩散威胁加大，压制市场风险偏好，尽管中国疫情有好转迹象，且多项政策刺激利好扶助金属价格，但资金避险情绪较强，因此工业品走势在内外分化之下走势全然不同，国内品种更多借助二季度政策复苏预期反弹，而有色等内外连通较强品种整体反弹受限，内盘抗跌坚挺震荡为主，操作上铝市暂时观望，沪铜多单轻仓持有。（国信期货）