沪铅创节后新高 有色多数飘绿 铁矿石再涨2%上期原油小跌0.5%

上午有色金属普遍飘绿，近沪铅继续上行。下游收疫情较大，中国乘联会最新数据显示2月一至二周的零售同比下滑92%。而铝现货据SMM统计，出库力度仍未恢复，电解铝库存较上周四增加13.7万吨至123.0万吨。库存续增主要一是受春节累库时间延长，货物运输及人员流通等方面的限制，新增产能的继续投放虽较去年相对偏低，但供给面的增加从而继续保持高库存的状态影响。锌方面，据SMM了解，截至本周五（2月21日），SMM七地锌锭库存总量为29.45万吨，较上周五（2月14日）增加33700吨，较本周一（2月17日）增加22000吨。

黑色系铁矿石续涨，然此时更应关注下游，钢厂库存压力短期内尚不能化解。如果运输的问题能解决了，资金上压力也不容忽视。后期关注钢厂检修情况，钢厂不减产，矿石大概率依旧维持强势，否则一旦出现低价甩货的情况，那矿石恐怕也难以独善其身。而下游外贸情况，众多钢厂选择将过量钢材出售国外，虽然中国钢材价格较低，但买家仍持谨慎态度。因为其认为如果国内需求回升、钢价反弹，卖家或不会履行出口合同。》查看详情上期原油下跌0.52%。美国页岩油生产商缩减生产投资的速度可能要快于今年早些时候的预期，因原本利益丰厚的项目副产品价格下跌。新冠疫情损及中国需求，而全球油气价格下跌早已给产油商带来打击。美国原油期货价格年初以来累计下挫12%。在疫情爆发之前，就有大量页岩油生产商宣布缩减资本开支，因2019年下半年的油价走势低迷。尽管2020年美国页岩油产量有望再创新高，但降低开支预计会令产量增速放缓。

今日现货

铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴210~贴170，湿法铜报贴水280~贴水270。1#电解铜均价为46120元/吨跌180元/吨，湿法铜均价为45855元/吨跌180元/吨。现货市场，尽管今日库存略有下降，但临近周末接货者有限，今日交投氛围明显弱于昨日。平水铜报价也出现小幅回落，由开盘时的-200元/吨下调至第二节时的-220元/吨，但成交量依旧有限。好铜成交同样低迷，一方面是受交割仓容已满的影响，另一方面是受下游采购偏好影响。我们预计后期两者价差有望继续收窄。湿法铜今日报价为-270/-280元/吨。关注下周库存会否出现拐点，若能升贴水则有望小幅回暖。今日上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨~贴水170元/吨，平水铜成交价格45880元/吨~45940元/吨，升水铜成交价格45900元/吨~45960元/吨。沪期铜继续小幅收阴，但现货市场，贸易商在昨日大贴水之际有部分收货后，今日早市报价企稳并收敛，早市好铜报于贴水200-190元/吨，平水铜贴水210-200元/吨，在僵持一番后，由于今日急甩货的现象有所控制，加上盘面下滑，贸易商保持适量收货，报价全面缩窄至贴水200元/吨以内，好铜抬升至贴水180-170元/吨，湿法铜自贴水300元/吨随之收窄至贴水270元/吨附近。今日接货主体者不在于下游，多为贸易商收低价货交付长单，但贴水明显上抬后成交情况就不及早市了。下周就进入2月末了，库存仍在累积中，消化需要时日，资金压力却将紧随而来，且交割仓单也会有逐步流出，贴水大幅再缩恐有难度。

铝：期铝开盘下挫，午前广东铝锭市场成交一般，市场货源依旧充裕，持货商报价不断下调，大户挺价收货但数量批次偏少，主流成交在13530-13540元/吨，13570元/吨附近成交不多；停盘结束后期货维持弱势，贸易商按需采购，成交价在13520-13540元/吨，粤沪价差维持在20-40元/吨的低位。周五广东公共仓铝锭库存大增至近27万吨，供应充裕铝价偏弱，广东铝锭现货贴水再度扩大。期铝当月午前区间震荡为主。上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于13500-13520元/吨之间，较前一日价格回落90元/吨附近，现货升贴水在贴水100~贴水90元/吨之间，早间市场大户部分成交价在13540元/吨附近。今日市场货源较为充足，持货商出货积极，但中间商接货意愿一般，双方成交平平。贸易商反馈下游部分合金厂、型材厂有少量备货，但并不明显。华东今日整体成交一般。

铅：广东市场南华铅14480元/吨，对SMM1#铅均价升水30元/吨报价；河南地区豫光、万洋等冶炼厂以长单为主，金利铅14450元/吨，对SMM1#铅网均价平水报价，大型蓄企基本复工，只是开工率暂未恢复至节前水平，采购力度环比改善，但今日下游采购力度有所放缓，主要原因为复工企业备库陆续结束导致。上海市场金沙、南方、沐沦铅14440-14470元/吨，对沪期铅2003合约贴水30元/吨到平水报价；江浙市场豫光、南方14450-14470元/吨，对沪期铅2003合约贴水20元/吨到平水报价。期铅维持盘整态势，而随交割后货源流出，持货商出货积极，现货市场报价明显增多，但下游企业需求有限，散单市场成交仍较清淡。其他地区如：湖南水口山14400元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价，江铜14475元/吨，对SMM网均价升水50元/吨；

锌：广东0#锌主流成交于16940-16970元/吨，报价集中在对沪锌2004合约贴水140-160元/吨附近，粤市较沪市贴水50元/吨较前一交易日持平。第一交易时段，市场低价货源明显减少，持货商报价亦相对坚挺，但贸易商多压价收货，市场少量成交，会泽、麒麟、蒙自报价对沪期锌4月合约贴水150-160元，铁峰、飞龙贴水150-160元；第二交易时段，随着期货价格的走弱，下游逢低入场询价补货怎该，贸易商亦入市寻贴水较大货源以备交割，市场需求增加明显，持货商顺势挺价，部分品牌现货贴水较第一交易时段收窄10元/吨报价。麒麟、蒙自、会泽报价对4月合约贴水140-150元，铁峰、飞龙贴水160元附近。0#麒麟、蒙自、会泽、铁峰、飞龙主流成交于16940-16970元/吨附近。天津市场0#锌锭主流成交于17000-17870元/吨，0#普通品牌主流成交于17000-17050元/吨，对2003合约报贴水30元/吨至平水附近，津市较沪市升水保持在50元/吨左右。今日天津市场报价下调现货报价，报价依旧较为统一，普通品牌红烨百灵等报在对03合约平水附近，驰宏报在对3月合约报贴水30元/吨附近，高价品牌紫金对3月合约报平水附近。本周大型企业已复工，开工率维持低位，而大部分中小企业仍未复工，由于大部分均为外省员工，疫情影响下，复岗仍是大问题；运输方面，天津地区车队复岗情况亦较差，运输仍存在较大问题；今日盘面下行下，部分贸易商低位接货，然整体成交仍显清淡。

1#锌锭成交于16950-17000元/吨附近。上海0#锌主流成交于16980-17010元/吨，双燕、驰宏成交于17000-17020元/吨，0#普通对3月报贴水60-贴水50元/吨；双燕、驰宏报贴水50-贴水30元/吨。1#主流成交于16900-16920元/吨。沪锌2003合约盘中走低，早市收于17050元/吨。本周现货市场报价较为稳定，伴随仓单流入，加之下游恢复相对有限，沪市供应延续宽松。早市仍以贸易商交投为主，第一时段多以均价为基准，普通报均价/均价-5元/吨，双燕均价 10，升贴水报3月贴水50元/吨左右，交易双方存5元/吨分歧，主要成交于均价-5元/吨左右。进入第二交易时段，市场报价基本持稳于3月贴水50元/吨左右，而双燕、驰宏报价向普通靠拢，沪市品牌价差不大，交接双方仍有5-10元/吨分歧，略显僵持，成交氛围转淡，下游参与度仍不高，总体成交较昨日相差不大。锡：现货市场，今日主流成交价137500-140000元/吨。上午部分贸易商逢低有所收货，下游企业买兴一般。沪锡现货市场总体成交氛围一般尚可。云锡139500-140000元/吨，普通云字138500元/吨附近，小牌137500-138000元/吨附近。

镍：今日SMM1号电解镍报价103000-103900元/吨。今日俄镍对沪镍2003合约报贴100至升平水。今日市场依然为仓单货报价居多，大多报贴100元/吨，中储310现货多为平水。金川镍对沪镍2003合约报升500-800元/吨。据悉由于金川公司上海地区前期的到货已经售罄，近两日贸易商补库只能从甘肃提货，或预售下周一的到货；因此持货商今日报价有意挺升水。今日金川公司出厂价103000元/吨，较昨日下调500元。早市第二交易市场，镍价下行，但仍未刺激下游接货，成交多为贸易量之间的流转。早市交投总体较为清淡。