铅周评：春节临近，下周铅价或平稳运行 (2020.1.13-2019.1.17)

核心观点：本周沪铅整体呈触底反弹走势，维持在14780-15400间宽幅震荡为主，现货铅有所跟涨，近期由于放假的企业逐渐增多，故此采购持续清淡。废电瓶废电瓶价格滞涨止跌，整体持稳。下游厂家亦逐步放假，部分仍在生产的大厂反映近期到货较少，多消耗库存为主，市场成交差.预计下周1#铅波动区间14800-15000；安徽废电瓶8000-8100，还原铅13500-13800，预计铅价后续仍将重回震荡偏弱。

一、本周铅行业看点回顾

华泰期货：宏观利好带动下外盘金属一同走高

铅：宏观利好带动下外盘金属一同走高。现货市场：昨日日内，内外盘铅价继续一同呈现出强劲的上攻格局，并且金属板块整体表现强劲，这或许与中美双方达成的第一阶段协议这一利好因素有一定关系。国内方面，持货商升贴水报价出现调低的情况，而下游蓄电池企业方面，由于放假的企业逐渐增多，故此采购持续清淡，实际成交仍是以贸易商之间的交易居多。

华泰期货：外盘持续走强需留意外盘在春节期间逼仓的可能性

铅：外盘持续走强需留意外盘在春节期间逼仓的可能性。现货市场：昨日日内，铅价在外盘带动下呈现较为明显的上攻，或许是由于春节将至，国内市场逐渐趋于平淡，故此引发了外盘对于伦铅的逼仓动机。而就国内市场上来看，昨日正值交割日，持货商随行就市报价，但下游询价依旧稀少，散单市场仅有部分贸易商参与交易。

华泰期货：下游陆续停产当下现货成交极为清淡

铅：下游陆续停产当下现货成交极为清淡。现货市场：昨日日内，铅价呈现出高位回落格局，晚间时段则是再度出现一定反弹。日内持货商升贴水报价也出现了下降的情况，并且报价数量也有一定减少。而在下游方面，蓄电池企业采购陆续停止，询价活跃度较上一周也明显回落，市场当下散单成交十分稀少。

二、伦铅相关走势分析及预测

伦铅本周呈触底反弹走势，周初伦铅一直维持在1900美元附近，但随着中美经贸协议第一阶段落地，中美关系继续缓和对贸易前景利好，叠加中国数据稳速增长，宏观经济企稳托底铅价，伦铅重心上移，盘中一度涨至2000美元高位，虽后期有所回落，但因下方布林线中轨支撑较强，伦铅保持窄幅震荡，料下周或在1950-2000美元区间震荡。

伦铅库存和价格对比

1月13日至1月17日伦铅呈触底反弹态势，且站于各均线上方，库存累计减少150吨，料下周伦铅或在1950-2000区间震荡。

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

本周沪铅主力2002合约转为2003合约，整体呈触底反弹走势，维持在14780-15400间宽幅震荡为主，周累计涨幅超1%。周初沪铅在跌破1.5万整数关口位置后，走势再度转弱，一度探底跌至14780左右，但此处获得支撑，且随着后期宏观消息面较好，中美第一阶段的中美贸易协议签署，和中国贸易数据好于预期,表明需求温和复苏利好消息影响，沪铅低位反弹，呈连续拉涨走势，一度冲高至1.54万附近，但此处压力较大，上冲动力较弱，周五盘面有所回落，预计下周沪铅或维持在1.5-1.53万区间窄幅震荡为主。

图3：沪铅K线图

现货铅走势预测

本周伦铅，沪铅走势均较好，呈低位反弹走势，铅价也有所跟涨，上海现货铅本周累计涨幅为125，主流报价在15100左右，市场主力品牌集中在上海南方，河南万洋，岷山，豫光等，部分多开始接年后长单为主，广东部分厂家多已经提前停产放假，且近期由于放假的企业逐渐增多，故此采购持续清淡，市场成交多为贸易商交易为主。

由于春节将至，国内市场逐渐趋于平淡，供应端高加工费下利润改善导致后期冶炼检修减产较少，需求端由于物流因素的促使下游年前提前补库接近尾声，现货升水部分回落，铅市连续去库较难实现，当前炼厂库存不高，供需双弱，矛盾驱动不强，预计铅价后续仍将重回震荡偏弱。

3．废旧市场

本周沪铅呈触底反弹走势，废电瓶价格滞涨止跌，整体持稳。电动车废电瓶主流报价在8000-8100元/吨，汽车废电瓶主流报价在7400-7500元/吨，临近春节，且物流将停运，废电瓶市场人气冷清，多数贸易商已提早离市；下游厂家亦逐步放假，部分仍在生产的大厂反映近期到货较少，多消耗库存为主，市场成交差。本周还原铅价格上涨50左右（元/吨），多数厂家节前备库完全结束，只有部分大型再生铅企业维持生产，中小型基本呈放假状态，再生铅市场交投清淡。料下周废电瓶价格或继续持平。

四：本周总结

本周沪铅整体呈触底反弹走势，维持在14780-15400间宽幅震荡为主，现货铅有所跟涨，近期由于放假的企业逐渐增多，故此采购持续清淡。废电瓶废电瓶价格滞涨止跌，整体持稳。下游厂家亦逐步放假，部分仍在生产的大厂反映近期到货较少，多消耗库存为主，市场成交差.预计下周1#铅波动区间14800-15000；安徽废电瓶8000-8100，还原铅13500-13800，预计铅价后续仍将重回震荡偏弱。