上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0115

铜：今日亚盘早间伦铜跳空低开于6298美元/吨，由于市场早间对中美贸易情绪的消化，铜价在盘初探高6298美元/吨后一路下探，午后重心维稳于6270美元/吨附近。随后进入欧盘，在盘初铜价短线试探高位6280美元/吨关口，但未能顺利站稳，铜价延续早间下行趋势，晚间跌破6250美元/吨，下探低位6246贸易/吨。截止17:30，伦铜收于6247美元/吨，跌幅0.99%，美元指数报97.397，美原油报57.95美元/桶。晚间重点关注美国至1月10日当周EIA原油库存以及美国12月PPI月率，目前由于美伊紧张情绪的消化，市场对原油供应紧张的预期下降，原油价格近期表现回落，叠加中美贸易第一阶段的协议签订几无悬念，因此铜价高位承压力加大。目前伦铜上方承压布林上轨，上轨下压表现强压力。晚间等待美元和原油指引，测试伦铜能否守住6250美元/吨关口位置。今日沪铜主力合约2003早间开于49400元/吨，开盘短暂维稳过后，重心迅速下滑至49300元/吨附近，直至午盘结束；午后开盘，铜价继续小幅滑落至49200元/吨，盘尾收于49260元/吨，涨80元/吨，涨幅0.16%。沪铜主力日内减仓1130手，至14.2万手，主要表现为多头减仓；成交量减少2.1万手，至7.9万手。沪铜指数日减仓1970手，至30.5万手，主要表现为多头减仓；成交量减少3.8万手，至13.7万手。今日中美贸易面临第一阶段协议的签署，但由于中美贸易的持久和反复性，使得投资者敏感度降低，对市场提振程度有限，加之市场对美伊的战局以及市场对全球的经济需求仍有忧虑，日盘铜价上冲略显乏力。目前沪铜收阴，上方上影线较长，且MACD仍现绿柱，显示沪铜走高阻力仍大。继续关注近期国内社融数据的指引，将影响铜价走势。晚间进一步测试沪铜能否继续守住49200元/吨关口。今日沪铜2001合约最后交易日，早间开于49130元/吨，随后一路下滑至48990元/吨附近企稳，直至午盘结束；午后沪铜开盘即探低48860元/吨，继而立即返升至48990元/吨后继续回落，盘尾收于48950元/吨，结算价49020元/吨，最终持仓量5980手，交割量29900吨。今日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水80，平水铜成交价格48980元/吨~49100元/吨，升水铜成交价格49020元/吨~49120元/吨。沪期铜走上49000元/吨上方。今日为2001合约最后交易日，市场大多已转至隔月2002合约报价，但根据SMM铜价方法论，SMM依然对2001合约报价。隔月价差在140~160元/吨之间频繁波动，早间现货对2002合约自贴水100~贴水80元/吨开始报价，早间市场虽询价活跃，但成交艰难，持货商不断下调报价力求成交，对2002合约报价平水铜集中于贴水150~贴水130元/吨左右，好铜集中于贴水110元/吨左右，湿法铜报价扩大至贴合200元/吨以上。SMM报价始终以当月合约为基准，故今日升贴水受制于隔月价差变动，定价于当月合约平水~升水80元/吨。交割结束，临近春节，加工企业逐渐放假，贸易企业清库存结算，市场将面临成交日渐清淡，明日市场报价将立足于今日的报价水平且进一步扩大贴水。下午当月与隔月合约价差进一步扩大，一度扩至200元/吨，现货贴水随之进一步扩大，平水铜报贴水180-贴水160元/吨，好铜报贴水150-贴水130元/吨，成交价格在48880-49020元/吨区间。

铝：伦铝早间开于1808美元/吨。亚洲时段，开盘伦铝下挫跌破5/20日均线，低位触得1798.5美元/吨。后伦铝持续窄幅震荡于1800美元/吨附近，振幅仅1.5美元/吨，截止15:00伦铝报1800美元/吨。进入欧洲时段后，伦铝尝试修复日内跌幅，迅速穿过5/20日均线阻隔，截止17：46伦铝报1805.5美元/吨，位于5日均线处。当前宏观恐慌情绪大幅减少，加之欧洲数据表现不佳，美指日内有小幅上涨，有色金属整体承压，伦铝仍未完全修复日内跌幅。晚间关注美国12月PPI月率以及美国1月纽约联储制造业指数等数据对于美指的影响。沪铝主力2003合约早间开于13955元/吨。开盘后空头入场打压铝价，沪铝午前第一交易时段低位一度触及13915元/吨。后低位引得多头入场，沪铝迅速反弹修复跌幅，短空见势及时止盈离场，沪铝越过20日均线持续走高。尾盘高位触及5日均线附近13990元/吨，收于13970元/吨。持仓减少2456手至118102手，沪铝指数增加1357手至322568手。值得注意得是，因即将交割近月合约沪铝2001合约因空头大量平仓离场，一度触及涨停板，收报于14700元/吨，涨230元/吨，上涨1.59%，持仓减少2685手至13090手，交割量65450吨，结算价14630元/吨。本周基本面上最大的变化来自于下游因春节放假而带来的需求减弱，此外电解铝企业因铝水用量减少铸锭比例增加也有增加消费地发货，导致铝锭累库。同时，受春运影响，在途铝锭数量增加，也从一定程度上减缓了累库速度。若铝锭库存在预期内增速提高，则远期铝价将难以持续持坚。现货市场，期铝当月午前宽幅震荡。无锡市场成交价在14140~14160元/吨之间成交，对当月贴水360~贴340元/吨之间，贴水较昨日扩大近100元/吨，上海地区现货仍表现偏紧，价格较无锡地区高20元/吨附近，杭州成交价集中于14150~14170元/吨之间，华东地区主流成交价相较上一成交日跌幅近90元/吨附近。早间持货商出货积极，报价较低，在14120-14140元/吨之间，中间商接货尚可，10:30后报价开始上涨，11:00后价格集中在14160-14180元/吨之间，但此时持货商出货开始收敛，市场货源紧张，成交减少。下游今日接货不多，因临近春节放假，下游表现平静。华东今日整体成交一般。午后期铝拉涨，表现高位震荡，市场贸易商虽有接货需求，但几无成交，观望情绪浓厚。

铅：日内，伦铅开于1948美元/吨，亚洲时段，盘初市场交投清淡，伦铅基本沿日均线窄幅震荡，午后时分，多头继续入场推升伦铅重心上移，进入欧洲时段，伦铅延续上涨趋势，且一度触及1975.5美元/吨，截止17：17，伦铅暂收1970.5美元/吨，涨19.5美元/吨，涨幅1.0%。伦铅暂收中阳线，成功突破震荡区间上限，且中短期均线纷纷拐头上行，然外盘有色金属整体走势偏弱，夜间或将拖累伦铅上行空间。日内，沪铅2003合约开于14960元/吨，强劲的伦铅走势继续给予市场做多信心，多头多次加码，推升沪铅震荡平台从14990元/吨上移至15040元/吨，尾盘一度拉涨至15155元/吨，最终报于15140元/吨，涨280元/吨，涨幅1.88%，持仓量增1039手至25870手。沪铅报收大阳线，一举站上40日均线，但周线级别上，10日均线压制仍存，叠加基本面呈现供需两淡的局面，预计沪铅的上涨不具有持续性，需谨慎追多。另日内沪铅2001合约最后交易日，开于14945元/吨，全天基本围绕日均线盘整，部分空头离场，小幅抬高沪铅走势，最终收于15005元/吨，结算价14965元/吨，成交量增600手至1065手，持仓量减920手至3270手，交割量为16350吨。上海市场南方铅15050-15150元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价，或对沪期铅2002合约升水50-100元/吨报价。铅价探低回升，同时今日正值交割，持货商随行报价，下游企业询价较少，散单市场仅部分贸易商参与交易。广东市场南华铅15000元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；河南地区豫光、万洋、金利等冶炼厂以长单交易为主，年前产量已经预售完毕；受再生原生倒挂，及市场流通货源较为紧张等影响，铅价低位回升，今日下游少有采购，多以观望为主。其他地区如：湖南水口山15000-15020元/吨，对SMM1#铅均价平水到升水25元/吨报价（贸易商）；江铜15025元/吨，对SMM网均价升水25元/吨；铅价低位走强，炼厂货源依然紧张，但下游采购意愿不强，今日观望为主。

锌：日内，伦锌开于2372美元/吨，盘初，伦锌运行重心迅速下沉至2365美元/吨附近，整体围绕日均线窄幅震荡，震荡区间不超过5美元/吨，进入欧洲交易时段，下方60日均线给予伦锌一定支撑，伦锌突破日均线压制，稳步上行至盘初位置，截止16:29，伦锌暂报2367美元/吨，跌8美元/吨，跌幅0.34%。日内伦锌录得一红色十字星，受下方60日均线支撑运行，海外BACK结构支撑较弱，市场对于中美贸易谈判持谨慎态度，显示伦锌难获上行动力，夜间关注60日线支撑。日内沪锌主力2003合约开于18160元/吨，今日沪锌震荡走强。盘初，沪锌在日均线上方于18180元/吨附近整理运行，随后，空头离场，沪锌略有上行，运行重心抬升至18220元/吨左右，终收涨报18235元/吨，较前一交易日收盘价涨50元/吨，涨幅0.27%，成交量减54077手至91546万手，持仓量减1542手至10.2万手。日内沪锌结束四连阴，录得一光头小阳线，受上方60日均线压制以及下方20日均线支撑运行，然临近年关，下游消费已十分清淡，叠加市场对中美贸易协议后续发展持谨慎态度，夜间沪锌进一步上行动力有限，夜间或呈现震荡整理走势。今日沪锌1901合约最后交易日，盘初沪锌略有上行，然上方10日均线的压制力度较强，沪锌承压下挫，运行重心下移至18160元/吨左右，盘尾延续横盘整理趋势，终收跌报18170元/吨，跌10元/吨，跌幅0.06%。今日结算价18165元/吨，成交量增370手至1650手，持仓量减285手至2460手，交割货量12300吨。上海0#锌主流成交于18340-18390元/吨，双燕成交于18360-18410元/吨；0#锌普通对2月报升水180-190元/吨；双燕对2月报升水200-210元/吨；1#锌主流成交于18270-18320元/吨。第一交易时段，早间持货商试探性报价，普通锌品牌跟盘报对2002合约升水120-130元/吨，后市场收货情绪抬头，持货商上调升水至140-150元/吨；进入第二交易时段，锌价延续震荡行情，现货锌升水继续走高，普通品牌锌基本跟盘报至对2002合约升水180-190元/吨；锌价低位运行，持货商惜售，现货升水走高，华东下游今日仍有部分采购意愿，整体交投活跃。宁波0#主流成交于18260-18360元/吨，0#铁峰对2月报升水120-170元/吨。第一交易时段，盘初锌价低位震荡，持货商保持现货升水，对0#铁峰对2月报升水120元/吨，贸易商挺价出货，下游接货意愿较差，几无成交；进入第二交易时段，锌价小幅上行后震荡，现货市场上调升水，0#铁峰对2月报升水170元/吨，贸易商继续挺价，几无成交；本周宁波地区低库存下，贸易商主动抬高升水，然出货商较少，年前大部分贸易商基本结束年前贸易，而下游在备库基本完成下，叠加今日期价及升水均上行，接货意愿较差。今日整体来看，宁波地区交投清淡，几无成交，叫上海地区由平水下降至贴水10元/吨广东0#锌主流成交于18140-18200元/吨，报价集中在对沪锌2002合约贴水10-50元/吨附近，粤市较沪市实际成交价由昨日贴水100元/吨附近扩大至200元/吨附近。今日为期货交割日，由于收货做仓单交割时间上已来不及，造成市场需求进一步减少，持货商挺价意愿不足，持货商报价多以对次月贴水为主，麒麟、蒙自、会泽、报价对2月合约贴水10-20元之间，原慈山、飞龙、铁峰贴水20至30元左右，下游逢期略有补货，因临近放假，整体需求偏弱；第二交易时段，在市场成交偏弱的情况下，持货商再度下调价格以期提振成交，但整体来看收效甚微，麒麟、蒙自、会泽、报价对2月合约贴水30元左右，原慈山、飞龙、铁峰贴水40-50元左右。0#麒麟、原慈山、铁峰、蒙自、飞龙主流成交于18140-18200元/吨附近。天津市场0#锌锭成交于18120-19200元/吨（高价含葫芦岛），其中0#主流品牌成交于18120-18310/吨，对2002合约贴水30元/吨至升水100元/吨附近，津市较沪市贴水由50元/吨扩大至110元/吨附近。冶炼厂正常出货，下游陆续停工休假，市场上货源流通十分宽松.因为临近年关，市场上报价减少，下游接货亦是稀少。市场上高价品牌报价在对02合约升水0-100元/吨左右，早间报价在升水100元/吨附近，但几乎没有成交，持货商甩货意愿较强，大幅下调升水至平水附近，成交依然清淡；普通品牌报价集中在对02合约贴水30至升水30元/吨左右，成交寥寥。今日锌价震荡整理，高价品牌升水有一定下滑，普通品牌升水基本持平昨日，下游基本已经完成节前的备库，部分下游已经停工休假，其余也预计在本周停工，因此拿货需求极低。总体来看，今日成交延续昨日清淡局面。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18120-18320元/吨附近。

锡：伦锡电子盘今日17455美元/吨开盘后，亚盘时段小幅波段式上行，上探至17495美元/吨。欧盘开盘后，伦锡总体呈承压下行态势，截至16:45，伦锡最新价格为17430美元/吨，呈小阴线，位于所有均线下方，预计伦锡下方支撑位于整数关口17000美元/吨附近。今日晚间重点关注美国12月PPI年率（%）和美联储公布的经济褐皮书。沪期锡主力2006合约昨夜夜盘138750元/吨开盘后，盘初受空头增仓影响下挫至夜盘低点138130元/吨，随后多头入市空头离场，沪期锡探底回升一路震荡上行。今日早盘138870元/吨开盘后，多头再度增仓，沪期锡一路震荡上行，攀高至日内高点139900元/吨后维持在139700元/吨附近高位盘整，最终以139660元/吨收盘，上涨1420元/吨，涨幅1.03%，成交量34525手，持仓量39277手，增加1464手。今日沪期锡2006合约以阳线收盘，下影线受到5日均线支撑，预计沪期锡2006合约上方阻力位于140500元/吨附近。沪期锡2001合约昨夜夜盘142000元/吨开盘后，几无交投。今日早盘142200元/吨开盘后，盘初上扬至日内高点142490元/吨后多头少量减仓，沪期锡总体承压下行，最终以140580元/吨收盘，结算价141670元/吨，成交量68手，最终持仓量4932手，交割量4932吨，上海期货交易所公布仓单量6800吨，交割不存难度。现货市场，今日主流成交价141000-143500元/吨附近，早市存在部分140500元/吨附近低价货源。临近交割及春节假期，沪锡市场货源持续较少。上午下游企业节前少量备货，部分贸易商仍相对积极收货。沪锡现货市场总体成交氛围一般。对沪期锡2001合约套盘云锡升水800-900元/吨，普通云字升水100-500元/吨，小牌141000-141500元/吨附近。

镍：伦镍今日开于13870美元/吨，开盘后，上方承压13900美元/吨一线，下方低位于13780美元/吨附近区间震荡盘整直至亚盘收盘。下午16：00时分，或受美元指数强势拉升上行的打压，伦镍大幅下泄，探低13715美元/吨后小幅上修，重心围绕13750美元/吨一线小幅波动。截至17:30，报于13765美元/吨，较前一交易日结算价下跌125美元/吨，跌幅0.9%，成交量减7766手至1683手，持仓量减9131手至26.1万手。伦镍今日暂收于小阴柱，K柱整体落于多根线与boll线中轨位下方，下方暂无其他支撑位。LME镍库存今日仍持续增加984吨，总量已达178584吨。今日夜间关注伦镍于13700美元/吨附近震荡情况。沪镍2003合约今日开于109510元/吨，日间沪镍整体承压日均线区间震荡运行。盘初小幅走弱至108700元/吨，获得支撑后重心小幅上行至109100元/吨，随后围绕该重心小幅震荡直至收盘，最后收于109140元/吨，较前一交易日结算价下跌2120元/吨，跌幅1.91%，成交量减46.4万手至37.1万手，持仓量减9760手至159262手。沪镍今日收于小阳柱，K柱整体落于多根均线与Boll线中轨之下，上方11万元/吨关口面临阻力，今日夜间关注沪镍于11万关口附近盘整情况。今日为沪镍2001合约最后交易日，沪镍2001合约今日开于109070元/吨，持仓量增54手至9340手，实际交割量为9340吨，结算价108020元/吨。今日SMM1#电解镍报价108350-113700元/吨。今日俄镍对沪镍2002报平水到升水100元/吨，今日俄镍升水基本维稳，今日镍价延续昨晚走势，11万下方弱势运行。现货市场今日表现不如昨日下午活跃，市场昨日下午部分补库后，今日无明显需求释放，镍豆对沪镍2002合约报贴2000元/吨，暂未听闻成交。金川镍对沪镍2002报升4900-5000元/吨，今日金川镍普遍报周五到货升水4800元/吨，继昨日成交稍有改善后，金川现货偏紧，但询盘者同样偏少，供需两弱。金川公司报价113500元/吨，较昨日下调1300元/吨。下午镍价于日均线下方窄幅波动，现货活跃度下降，市场趋于平淡。