苏物期货：需求或有回暖，铝价仍然维持震荡

对于这周来说，在很多不利的因素下，铝价走出了探底回升的走势，沪铝0906在周一大跌265元之后，后四天回复反弹，周五收11765元，较上周涨65 元，涨幅0.56%，因周一的下跌而使得周涨幅不大，但已短期修复下滑的不利局面，暂时稳定下来。上海金属网本周铝现货均价12160元，也较上周均价有不错的上涨。LME三个月期铝周五也收高至1347美元每吨，较上周上涨47美元，而LME铝库存增加至创纪录的336万吨的不利因素并没有影响伦铝的走势，显示世界对中国需求增加的憧憬因素在抵消全球需求不振的情况。

　　从世界范围内来看，美股走出一个先跌后涨的周线，周一受利空影响道琼斯指数暴跌至12年低点，然后就是周二因花旗前两月的盈利而致使美股大涨5.8%，之后美股延续这轮暴跌以来的反弹，暂缓了下跌的趋势。而原油也受 OPEC或继续减产的预期影响，本周也走出涨势。14日，20国集团（G20）财长和央行航展会议闭幕，发表联合公报称将动用一切财政能力和货币政策来应对当前的世界经济金融危机，并加大对深受危机影响的新兴国家市场的援助，强化全球金融监管体系，显示未来世界各国还将加大对经济的刺激和振兴计划。

　　而在国内，两会闭幕，温家宝总理周五表示，1.18万亿政府投资主要用于民生工程，技术改造，生态环境保护和重大基础设施建设，而减免税，医改，增加农民收入，提高教师工资等支出不含在四万亿的政府投资计划中，预计这消息也将提振市场信心。本周上海期货交易铝库存大减11%，这是本周沪铝走势较为强劲的直接原因，这使得伦铝库存的大幅增加都显得利空影响降低，市场憧憬中国国内铝需求将于3，4月份回暖，而3，4月份往年也是房产，汽车等行业需求较为旺盛的时间，或在短期内提升铝价。但我们应该看到的是，外围伦铝库存仍然大幅增加，甚至达到创纪录的336万吨，增幅还在不断加大，并没有因为中国的进口而像伦铜那样库存减少，这一方面显示全球铝供应量仍然过剩，而需求继续萎缩，中国进口和收储的影响短期无法改变世界铝业的供需矛盾。而在国内，短期沪铝库存下降我们还无法判断是否因需求面的改善，还是因厂商大幅减产所致，若只是减产所致，待铝价稍有回升后，厂商就会增加产能而又阻碍铝价回升，所以目前来看，对近期铝价的回升仍须保持谨慎的态度。

　　技术上来看，沪铝0906合约本周探底回升，下方支撑位置较为稳固，而上方也并没有显示出突破之势，周线上看收出长下影线，下跌走势稍有缓和，短期看仍将横盘整理，若世界范围内需求再无回暖的迹象，外围的铝价势必将影响国内，所以我们仍然无法在短期内对铝价太过乐观，建议继续观望为主，等待时机介入。