下游放假需求逐少沪锌三连跌 一季度供应压力较大消费望好转

临近春节，锌市基本面依旧偏弱，上周小幅抬升后，沪锌又返跌，录得三连阴。今日沪锌2002合约盘中跌破12月12日以来的震荡区间下沿，一度挫至17730元/吨，今日日内收盘于17755元/吨，跌幅为0.98%。近日沪锌下跌一方面是因为有色金属共振下跌，带动锌价下挫。

另一方面是临近春节，1月中旬大部分下游企业停产放假，需求逐渐减少，导致下游消费疲软，预计将进入传统的节前累库期。虽目前，国家大力投资基础设施建设以及宏观市场情绪的回暖，比如昨日，中国国家铁路集团确保2020年投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里；近期发改委表示，2019年以来累计批复基建项目近60个，涉及金额已超过1.5万亿元，预计今年新基建投资将继续加快。但基建投资还未付诸实践，要继续关注春节放假过后下游企业的开工情况。

SMM展望2020年一季度，供应压力仍然较大，而消费端，预计下游消费有所好转。主因是基建投资逐步传导至终端订单，预计春节过后三月镀锌企业开工率有所提升，因此SMM认为，3月份以后，锌价不及预期悲观。