金瑞期货：铜铝锌晨会观点

铜：昨日伦铜探底测试了 3500 一线的支撑位,随后在美股延续暴涨和原油强劲反弹的双重利多刺激下,伦铜探底回升至3654美元/吨. 而昨日国内沪铜公布 2 月份产量数据为 32 万吨,同比增长 18.4%,符合预期也放映了国产铜的供应已较春节前有所改善,将进一步制约铜价的反弹空间. 总体上,铜市基本面趋于转弱,但我们预期未来 1-2 周内,铜市的关注点有可能回归于美元回调和原油反弹等其他金融因素,伦铜价格依然有小幅反弹的可能.建议前期空头止盈离场,转战日内短线,并耐心等待 3 月底或4月初的一次中线抛空机会.

　　铜：昨晚伦铜重新回到 3600 美元上方，主要得益于美股和美元指数的提振，伦铜注销仓单的减少暗示铜库存减少动能并不充足，使市场做多人气受到打压。昨日沪铜日内震荡走低，空头持仓有减少迹象，由于临近交割现货维持小幅升水状态 技术上看，伦铜重回3600美元上方构筑的震荡整理平台，而自08年 7 月 1 日、08 年 8 月 22 日和 08 年 9 月 22 日构筑的下降压力线亦在上方3800美元一线对伦铜构成压制，如果伦铜后市突破3800美元一线，则伦铜此轮筑底有望成功；否则，反弹走势结束后将面临新一波震荡寻底走势；操作上建议在此价位轻仓做多，再次跌破 3600 美元（29000元）一线止损。

　　铜：昨晚伦铜在好于预期的美国零售数据及股市上涨的提振下止跌反弹，收盘较前一交易日上涨67.5美元，报收于3654美元。目前状态下，信息面较为混乱，持仓量的持续增加反映出多空双方的对峙状态正在进一步加剧，预计短期铜价仍将在3500-3850一线震荡，操作上建议以轻仓试盘为主，注意控制仓位，近期密切关注持仓量的增减情况。

　　铝：伦铝今日将测试 1365 阻力。国内库存大幅减少，导致国内现货供应坚挺，给沪铝带来上涨动能。今日沪铝将测试11660-11700之间阻力。操作上，如果开盘高于 11825，可日内短空。如果在 11680-11825 之间，空单离场。

　　锌：隔夜伦锌先抑后扬，收一长下影的小阴线于 1230 美元/吨，主要因晚间美股上扬，加上原油的飙升提振基本金属价格，而来自柔佛库存的急剧减少也是锌价得以在 1200 上方企稳的原因，但是从盘面上看，伦锌窄幅箱体并未因近期的震荡而被打破，方向依旧不明确；而国内沪锌尾盘多头增仓较明显，收阳于10610 元/吨，依旧未突破前一交易日最高点，今日在外盘的拉动下，将高开震荡，若开在10750下方，可少量建立短线空单。