锌库存稳步下降 消费转暖？

据SMM了解，截至12月20日，沪锌库存跌势放缓，连续第六周去库，降幅为3.55%，至32641吨，刷新1月18日以来低位。而12月24日，伦锌库存下降325吨至51900吨，接近此前创下的约12年最低50100吨。两大交易所锌库存纷纷下降，有利于提振锌价。

结合12月锌下游消费来看，镀锌版块，由于环保检查的影响，部分镀锌管厂产能受到限制，年末镀锌消费将走弱。压铸锌合金方面，年底交房集中，提振房地产竣工面积，同时带动卫浴、五金、锁具等相关版块订单较好。但华东部分压铸锌合金企业订单略有转差，并且部分企业或在1月初有停产放假的计划，总体来看，终端消费有所走弱。

氧化锌方面，目前，汽车销量降幅仍保持收窄，带动轮胎订单逐步企稳。但陶瓷类版块，因广东的中小型陶瓷厂订单不景气以及资金周转问题，大量出现关停现象，拖累氧化锌市场。综合来看，12锌下游消费有转淡迹象，但不及预期悲观。另一方面，部分冶炼厂生产锌合金的比例增加，调整锌锭生产比例，锌锭被内部消化，不进入现货市场仓库，因此库存未见明显回升。

此外，12月中旬之后，下游对于当月票需求较为强烈，即便在订单未有再度转好的情况下，下游企业对于当月票的需求使得下游企业备库意愿较强，尤其以华南地区较为明显，库存有稳步下降趋势。

SMM预计，由于今年春节假期相对往年提前，下游消费已显现转淡迹象，据SMM调研，大部分下游会在1月上旬至中旬期间放假，而冶炼厂基本未有减产和检修计划，预计后续时段将进一步累库。