西南期货：铜铝锌进口和产量均创记录，消费状况令市场担忧

海关总署11日公布的数据显示，中国2月未锻造铜以及铜材进口量大幅增加至329,311吨，较1月增长41.5%。2月中国氧化铝进口42万吨，今年累计进口75万吨，同比减少21.5%；2月未锻造的铝及铝材进口60,074吨，今年累计进口116,425吨，同比减少26.4%；2月废铝进口11万吨，今年累计进口19万吨，同比减少44.4%；2月未锻轧铝出口10,992吨，今年累计出口28,638吨，同比减少68.9%。

　　中国1-2月铜产量同比增加10.9%至606,000吨。2月铜产量为320,000吨，同比增加18.4%。

　　铜：昨日在中国交易时间内小幅下跌但仍起稳于3650点之上，在库存公布大幅下降上万吨后价格立刻攀上了3700点的关口，但市场对于中国2月出口数据解析认为中国消费并未彻底恢复，市场隐忧再度被激发，价格一路下跌并连破3700和3600点两道关口，最低探至3555点，最后收于3610点，较前日跌100点跌幅2.70％。LME库存大幅下降10150吨，库存量逼近50万吨关口，但需要注意的是注销仓单的增加量已经开始大幅减缓，目前仅占8％了，预示着库存减少可能会减缓或者停止。虽然近几日走势在3500-3800点区间内剧烈震荡，走势阴阳相间的组合，但是价格依然未能突破区间，已经进入区间高位后技术面和心理面压力均较大，迟迟未能突破该区间使得其走势演变状况愈加复杂。

　　沪铜0906合约大幅低开于28630 点，跌幅达2％，开盘后价格虽一度试图上攻28900点，但未能突破而继续回落至28700-28900点区间内波动，但成交量较昨日有所萎缩，增仓量亦不大，中午报收于28720点较前日结算价下跌500点，跌幅1.71％。值得关注的是，近几日来K线图亦出现阴阳相间的组合，但与LME不同的是，沪铜的阴线要明显大于阳线，几次均为高开回落走势，且呈现顶部下移态势。今日现货价格29930-30080点，帖水50-升水100点，现货市场进口铜增多，目前市场已有贴水现象出现，市场成交一般。

　　沪铜目前虽仍处于前期反弹通道之中，但30000点附近阻力重重，使得价格在 29000－30000点的区间内震荡，但就近几日的走势来看，顶部和底部在不断下移，重心亦从29500点回落到29000点附近。但本轮上涨动力尚未消失，建议保持高位震荡思维操作。建议：观望为上，切勿高位追涨，但目前抛空时机尚未出现。

　　铝：LME铝因库存增加较少而获得支撑，价格较其他品种坚挺，最后收于1330点，上涨5点涨幅0.38％。LME铝库存仅小幅增加900吨，铝库存是目前唯一继续增加的品种。虽然价格出现反弹，但价格依然处于震荡箱体底部，将会继续在1300点上下震荡为主。

　　沪铝0906合约今日以11530点小幅低开，开盘后价格迅速拉升至11600点之上，并在11600点附近反复震荡，中午收盘前再度突然放量拉升至 11690点，中午收于11670点上涨70点涨幅0.60％，成交量较昨日有所放大，盘中持仓小幅增加。现货市场成交价在12160-12200点，今日国内现货市场成交一般，可流通货源减少。

　　LME铝在1300点为02年以来的长期底部区间，有着较强的支撑，但如果需求继续维持低迷，那么价格后市不排除会击破该支撑位继续向下寻底。沪铝在12000点上方遇到较大阻力，暂时上行压力较大，但向下11000点处也有较强支撑，这将使得铝价继续维持在区间内波动，预计短期后市仍将在11000-12000点震荡。建议：单边趋势未出现，波动幅度较小，观望。

　　锌：LME锌昨日走势稍弱，跟随铜价下行，最后收于1235点，较前日下跌26点，涨幅2.06％。库存再度减少75吨至348400吨，注销仓单继续下降占10.3％，较昨日回落亦较多，库存减少也许不能维持太久。目前库存变化较频繁，其对价格影响较大，需密切关注库存状况，而目前LME贴水也有较明显的回升。LME锌短期走势偏强，目前已脱离1100-1200点的震荡区间，但几次突破1250点，均受阻回落，1300点为今年来的高位，会有较强阻力出现。

　　沪锌0906合约小幅低开于10550点，开盘后价格一度回升至10600点，但其后又回落至10500-10600的狭小区间内波动，中午收于10565点较昨日下跌60点跌幅0.56％。现货价格在10650-11650点，国内现货市场以进口锌为主，国产锌价格偏高成交在10800点之上。

　　建议：LME锌LME锌在连续2周的回落后，目前价格已经脱离震荡区间的底部区域，后市短期将会继续向上测试1300点。沪锌价格短期内来看，在10000点有较强支撑，但11000点上方有较大压力，沪锌走势目前看来弱于LME锌，波幅越来越小。技术面上：MACD在0线位出现金叉，且各均线都出现向上态势，后市短期内偏多，但需要放量增仓才能有动力突破，建议：观望为上。