信达期货：氧化铝成本拖累 盘面偏弱震荡

供给方面：投产和复产稳步推进，年内释放仍然可观；成本端：氧化铝低迷动力煤

震荡，行业利润维持高位。升贴水方面：现货升水略有下降，LME维持升水结构；库

存方面：LME库存增至137.6万吨，上期所降低1.55万吨至21.84万吨，社会库降3万

吨至60.2万吨。

上周电解铝继续呈现外弱内强走势。伦铝一方面受库存大增消费放缓预期压制，同

时美国经济数据下行宏观经济预期担忧整体维持弱势，而沪铝则继续受库存下降支

撑，叠加政治局工作会议六稳提振，基建大概率继续发力，市场信心改善盘面再破

万四关口。不过，后续产能持续释放，叠加春节库存结束后的淡季预期，铝价上行

动力有限且下方并未有效支撑。周末中美贸易谈判利好对市场提振有限，但库存持

续大幅去化，对短期盘面依旧形成一定支撑，短期料将维持震荡，操作上建议万四

附近逢高试空。