伦锡连涨八日升至近3月高点 后市走向怎么看？

自11月29日起，伦锡连续上涨八日，由16495美元/吨（11月29日收盘价），涨至17410美元/吨（12月10日收盘价），上涨915美元/吨，涨幅近5.6%，升至自9月13日近3个月的高点。美指下跌原油上涨沪期锡涨势带动伦锡12月初，美元指数一路下滑，月初公布的美国11月制造业活动连续第四个月萎缩，且建筑支出意外下滑，令市场担心美国可能陷入衰退。加之10年期美国国债收益率创8月中以来最大盘中跌幅，美国10年期国债收益率一度跌12.7个基点。另外特朗普的关税言论对美元造成了广泛冲击，投资者纷纷抛售美元。美元指数从11月29日最高点98.545跌至12月5日最低点97.350，随后美元指数开始横盘震荡。

原油方面，在经历11月29日的大幅下挫之后，受OPEC 减产预期和中国制造业回暖推动，原油价格持续回升，中国公布的11月制造业采购经理人指数(PMI)显示制造业活动出现七个月来首次增长；11月财新中国制造业PMI数据也创近三年新高，就业分项亦年内第二次回到扩张区间。有分析人士指出，时油价依然受到中国制造业活动数据意外强劲的支撑，前瞻性的PMI数据优于预期。另外，OPEC的实际领导者沙特阿拉伯敦促产油国本周开会时加大减产力度，从而可能降低2020年的供应量。多项利好消息提振油价，美原油一度升至59.85美元/桶。同样，国内锡市场月初也逐步上行，几日连续飘红，截止12月11日日间收盘，沪锡主力合约报141610元/吨，期间一度涨至141950元/吨，为9月12日以来高点。沪期锡近期的涨势亦带动伦锡上行信心，伦锡月初连日飘红。

SMM认为，本轮伦锡自11月中下旬起的上涨主要由于前期伦锡本身处于三角形横盘整理态势中，且11月中下旬已触及三角形整理区间下轨，后市大概率将触底返升，盘面上亦显示伦锡即将自三角形中破位走出明确方向；其次国内沪期锡、原油价格上涨和美元指数下跌对伦锡存在一定助长作用，伦锡借机一举上破整理区间上轨，后市上行方向明确；最后12月6日晚间受美国11月非农就业岗位超出市场预期预期增加26.6万个影响，伦敦金属多数上涨，伦锡长阳线上冲，并在后市延续这一涨势。截至今日伦锡上破周线级别布林通道中轨的阻力关口，实体部分下方位于中轨附近。库存方面未有明显变动依旧维持较高水平，12月11日LME锡库存为6485吨。SMM预计伦锡上方阻力位于三角形起整理点17700美元/吨附近。