12月3日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

电解铝顺畅去库增强沪铝多头信心伦铝跃于主要均线组之上

隔夜沪铝主连2001合约夜盘开于13955元/吨，开盘后多入空平，沪铝向上势头顺畅，终收于13990元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.29%。持仓量增774手至20.9万手，以多头增仓为主。昨日电解铝社会库存持续去库，又添多头信心，日K线触向布林上轨。预计日内沪铝主连震荡运行于13850-14000元/吨，现货对当月在升50-70元/吨。隔夜伦铝早间开于1763美元/吨。亚盘时段，伦铝以横盘整理为主；欧洲交易时段，伦铝表现先抑后扬，至北美交易阶段，受美指走低指引，伦铝走势昂扬向上，终收于1791.5美元/吨，大涨31.5美元/吨，涨幅1.79%。日K线收一大阳线，跃于所有均线组之上。预计日内伦铝盘面运行于1760-1800美元/吨，需持续关注宏观数据的释放。（www.smm.cn）

美尔雅期货：沪铝有望展开一波反弹行情多头思路操作

宏观上，虽然央行降低1年及5年期贷款利率促进市场交易情绪回暖，但是中美贸易谈判仍存变数，且国内消费和投资各项经济数据均不及预期，宏观仍趋于谨慎。

现货方面，华东现货铝整体偏涨，截止周五，华东现货铝报14020-14060，市场成交一般，下周料涨幅放缓，华东现货铝关注13900-14100区间震荡，有货者暂观望，无货者按需买入。

供应方面投产进度不如预期，四季度产量释放有限。且铝锭库存本周降幅较大，现货高升水叠加库存降幅可观支撑短期铝价。

沪铝震荡小涨，短期宏观的不确定性，以及基本面未有实质性改变，料限制铝价涨幅。但从盘面来看，以及国内去库存趋势明显，沪铝整体震荡偏强趋势明显，料震荡走稳。

沪铝增仓的情况下出现连续反弹行情，日线3连阳。期价突破了13935附近的重要平台之后，也上破60日线的压力位。建议投资者可以轻仓多单跟进，摆脱震荡之后有望展开一波反弹行情。（美尔雅期货）

和合期货：沪铝持续下跌动能不强下方13600支撑

上海现货铝锭今日报价14030-14070元/吨，均价14050元/吨，较前一交易日上涨50元/吨，对1912合约升水50元/吨~升水90元/吨。沪铝今日震荡上扬，持货商对1912合约跟盘升水报价明显收窄，盘初对12月合约报升60~80元/吨均有听闻，部分存在挺价意愿，对网价报均价在左右，上海金属网铝锭现货均价随盘走高，中间商及下游按需接货，备货意愿有限，市场成交一般。

据卓创数据监测显示，2019年1-10月国内房地产铝材消费量（含每月的旧房改建用量）约为795.96万吨，环比上涨8.1%，较2018年同期下降3.06个百分点左右。2018年同期国内房地产铝材消费量为821.09万吨。就未来房地产走势来看，经济增长速度下滑，导致部分居民对房地产市场预期发生转变。2019年11月22日，阿根廷生产和劳工部在阿根廷《官方公报》发布2019年第1283号决议，对原产于中国、西班牙和意大利的家用铝制散热器(用于集中供热的非电动家用铝制散热器，对原产于中国的涉案产品征收87%的反倾销税

【操作建议】：沪铝2001震荡上扬，下方13600形成较强支撑，个人一直建议回调参与多单为主，低点跟进的多单13900一带开始减持，剩余底仓少量持有。（和合期货）

有色金属多飘绿仅沪铝涨0.5%黑色系全线续涨

今日上午有色金属市场多数下跌，截止午间收盘沪铜跌0.3%，沪铝涨0.5%，沪锌跌近0.6%，沪铅跌1.7%，沪镍沪锡小幅下滑。其中镍方面，12月不锈钢行业PMI综合指数初值44.88%。根据SMM了解，有减产意向的不锈钢厂基本在11月下旬陆续采取行动，因此12月预期产量的减少将主要与11月的减产措施有关。对于不急于减产检修的钢厂来说，年度常规检修基本会安排在明年1月份左右。新订单指数40.49%，难有乐观预期》【SMM调研】镍下游行业PMI综合指数连续8个月低于荣枯线12月或小幅下降铜方面，11月铜下游行业PMI综合指数终值为50.84，11月市场消费整体处于稳定，下游行业PMI综合指数仍处于扩张区域内。行业生产节奏，整体较高，延续10月的好转之势，但据市场反馈，近期生产订单皆为之前的积压订单，新订单其实为走弱之势。》【PMI指数】12月企业加快生产节奏以完成年度目标铜下游PMI综合指数超预期铝方面，由于市况不佳，全球最大铝制造商之一挪威海德鲁公司（Norsk Hydro）计划将其持有多数股权的斯洛伐克Slovalco铝厂产量削减20%。Slovalco铝厂的原铝年产能为17.5万吨。削减产量计划预计将于下月启动，该计划在该厂年度股东大会上获得正式通过。

挪威海于今年10月份表示，预计2020年全球除中国外铝需求基本持平于今年，变化幅度介于正负1%，而中国国内需求有望上升1-3%。黑色系今日再次全线上涨，主要是铁矿石供应端下调短期预期供应量，淡水河谷下调其第一季度铁矿石产量预估至6,800万-7,300万吨区间，还有就是矿石最新到港数据再降，基本面情况良好。铁矿上涨带动钢材上行。上期原油续跌1.1%。国际原油期货周二连续第二个交易日上涨，因石油输出国组织(OPEC)的实际领导者沙特阿拉伯敦促产油国本周开会时加大减产力度，从而可能降低2020年的供应量。布伦特原油期货上涨0.34%至每桶61.13美元。美国原油期货上涨0.38%至每桶56.17美元。截止11时47分，港交所推出的LME金属迷你期货报价显示：

今日现货铜：今日上海电解铜现货对当月合约报升水100~升水130元/吨，平水铜成交价格47130元/吨~47160元/吨，升水铜成交价格47150元/吨~47170元/吨。沪期铜受挫下跌至47000元/吨一线，期铜下跌持货商挺升水情绪更浓，早市询价积极报价升水110~升水130元/吨，部分平水铜可压价至升水100元/吨，好铜于升水120元/吨，迎来一波积极的交投，低价货源依然吸引部分贸易商买盘。早盘成交尚可，但进入第二节交易时段时已经很难觅到低价货源，平水铜报价稳定在升水110~升水120元/吨，好铜则稳在升水130元/吨，成交不如早盘主动积极；下游保持刚需，湿法铜虽也意欲跟涨，但部分牌子市场认可度低，报价停留于升水20-升水30元/吨，品牌较好的湿法铜稳中趋升于升水40升水60元/吨。今日盘面小幅下跌回调，市场交投积极性改善，但仍以贸易商引领拉升水为主导，短期升水仍将保持稳中趋升态势。铝：期铝当月午前维持区间波动。上海及无锡市场现货报价集中在14100-14120元/吨之间，较昨日价格上涨40元/吨附近，对盘面升水70-80元/吨，杭州现货价成交集中于14130-14140元/吨之间，杭州地区今日整体成交清淡。上海及无锡两地早间贸易商成交活跃，双方交投积极，成交较好，随着市场某大户收货完毕，成交热度亦随之回落，部分持货商对后市信心不足，开始下调价格积极出货，但此时中间商接货热情已不及早间，双方成交开始表现僵持。下游今日按需走货为主，接货平平，畏高情绪明显。华东今日整体成交尚可。

铅：上海市场金沙15365-15375元/吨，对1912合约升水50-60元/吨报价；南方铅15335-15365元/吨，对1912合约升水20-50元/吨报价。铅价破位下跌，持货商维持挺价出货，下游询价明显增多，同时再生与原生铅几无价差，下游采购偏向原生铅，但因下游对后市不抱乐观预期，采购表现仍较谨慎，散单市场成交变化不大，其中高升水成交困难。广东市场南华铅15320元/吨，对SMM1#铅均价贴水30元/吨报价；铅价破位下行，再生原生价差倒挂，下游优先采购原生铅为主，今日采购环比略有好转，但部分下游依然较为担忧，采购情绪谨慎。河南地区豫光、金利、万洋等冶炼厂以长单交易为主，低价出货情绪不高；金利、万洋15380-15400元/吨，对SMM1#铅均价升水30-50元/吨报价（贸易商货源）；铅价破位下行，炼厂散单出货情绪不高，仍以长单为主，下游今日逢低采购，成交略有好转。其他地区如：湖南水口山15350-15370元/吨，对SMM1#铅均价平水及升水20元/吨报价（贸易商）；广西河池南方15220元/吨，对SMM1#铅均价贴水130元/吨。江铜15375元/吨，对SMM网均价升水25元/吨；江西金德15400-15430元/吨，对SMM网均价升水50-80元/d吨；云南地区小厂报18050-18100元/吨，对SMM1#铅均价贴水250-300元/吨。铅价破位下行，炼厂以长单交易为主，市场成交略有好转。

锌：上海0#锌主流成交于18250-18310元/吨，双燕成交于18250-18330元/吨；0#锌普通对12月报升水380-400元/吨；双燕对12月报升水400元/吨；1#锌主流成交于18180-18240元/吨。沪锌1912合约低位弱势震荡，早市第一交易时段收于17905元/吨。第一交易时段，盘初沪锌延续横盘整理，市场货源持续紧缺，持货商挺升水报价，对1912合约升水340-350元/吨，另持货商对网均价升水20元/吨，市场收货情绪高涨，贸易商迅速上调报价，对1912合约升水360-370元/吨，网均价升水30元/吨；进入第二时段，锌价低位震荡，贸易商继续逼高升水，普通品牌锌跟盘报至对1912合约升水380-390元/吨；锌价持续走弱，但由于基差扩大，现货价格依然坚挺，下游企业开始谨慎观望，采购情绪不高；贸易市场方面，社会库存延续低位，市场货源持续紧缺，市场恐慌收货情绪推动升水借势走高，下午上海市场升水或存在上行的可能。天津市场0#锌锭成交于18130-19940元/吨（高价含葫芦岛），其中0#主流品牌成交于18130-18290/吨，对1912合约升水250-370元/吨附近，津市较沪市升水持稳于105元/吨附近。

今日炼厂出货正常，货源流通总体较为宽松。高价主流品牌货源报价集中在对12合约升水300-370元/吨附近。普通主流品牌货源报价集中在对12合约升水250-320元/吨左右。今日锌价下挫明显，持货商挺价意愿较强皆大幅上调升水出货，部分下游认为锌价仍有下行空间，整体以询价观望为主，接货意愿偏弱，今日成交延续昨日清淡局面。

0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18130-18290元/吨附近广东0#锌主流成交于18030-18100元/吨，报价集中在对沪锌2001合约升水300-320元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日贴水220元/吨收窄至200元/吨附近。炼厂出货正常，市场货源流通较为充裕，早间持货商报价较为混乱，两地价差迅速拉大，贸易商挺价意愿转强，个别对1月合约报在升水280元/吨，成交十分顺畅，但后续再没有此报价，升水迅速走高至对1月升水300元/吨，进入第二交易时段，伴随基差逐步扩大，现货升水再度攀升至310-320元/吨，然贸易市场成交逐步转淡，下游采购意愿在第一交易时段相对较好，在第二交易时段有所转淡，总体来看成交较昨日有所转差。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18030-18100元/吨附近。

锡：现货市场，今日上午主流成交价137500-139500元/吨附近。临近年关市场商家存在资金压力多数持观望态度，日内下游企业及贸易商采购意愿均相对较弱，沪锡现货市场总体成交氛围偏淡。对沪期锡2001合约套盘云锡升水600-1000元/吨，普通云字平水-升水200元/吨，小牌贴水500-1000元/吨。

镍：今日1号电解镍报价109950-113150元/吨，均价111550元/吨，较昨日下调200元/吨主要因金川现货升水下调所致。昨日伦镍收盘飘红，沪镍基本也得到了108000元/吨的支撑，主流交易时段2001合约在108400-108500元/吨窄幅波动。俄镍升贴水持稳，较沪镍2001仍报升水1500元/吨，符合预期，实际成交较金川仍偏淡；金川镍较沪镍2001报升水4500-4800元/吨，持货商认为金川升水有下行趋势，趁当下升水还比较高积极出货。目前镍价绝对价格已经较低，下游刚需基本正常释放，场内成交气氛尚可。金川镍大板出厂价（上海）113000元/吨，较昨日持平。（SMM）

外盘金属振动伦铝涨1.79%伦锌跌2.13%

昨日美元大跌，美元指数一度较日高回落逾50点，创11月22日以来新低至97.80，美国疲弱的制造业数据重燃市场对经济增长放缓的担忧，美元指数大幅下滑。在美国公布弱于预期的制造业报告后，刚刚创下7月以来最大月涨幅的美元停止了上升势头。美国供应管理协会(ISM)数据显示，上月工厂采购经理人指数(PMI)意外下滑至48.1，低于预期的49.2。美元指数应声创下一个月来最大跌幅。美元11月走高，一度创下10月中旬以来的最高水平。逊于预期的制造业数据可能引发对美国经济的担忧，或再次激发对美联储降息的预期。随着贸易紧张局势的日趋紧张，美国国内经济增速黯淡或导致美元走弱，因为在发达国家央行中，美联储的降息空间最大。

国外金属市场涨跌参半，伦镍涨0.29%，伦铜跌0.37%，伦铝涨1.79%，伦锌跌2.13%，伦锡涨0.33%，伦铅跌2.11%；国内金属市场互有涨跌，沪镍跌0.21%，不锈钢跌0.54%，沪锌跌1.38%，沪铜持平，沪锡涨0.69%，沪铝涨0.47%，沪铅跌0.88%，螺纹涨0.39%。

港交所新增美元计价小型金属合约：数据方面，中国11月财新制造业PMI，前值：51.7，预期：51.5，公布：51.8。

【11月财新中国制造业PMI录得51.8为2017年以来最高】11月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.8，较10月微升0.1个百分点，连续五个月回升，为2017年以来最高。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的11月制造业PMI录得50.2，比上月上升0.9个百分点，仅低于3月，为年内次高。（财新）财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生评中国11月财新制造业PMI终值：11月中国经济继续修复，目前制造业投资可能处于“磨底”阶段，低库存已经延续较长时间，如果中美贸易摩擦能在之后的阶段缓和，企业信心能够有效修复，将有望带来制造业生产和投资的扎实改善。

德国11月Markit制造业PMI终值，前值：43.8，预期：43.8，公布：44.1。市场研究机构IHS MARKIT经济学家Smith：德国制造业正取得小幅进步，11月PMI录得5个月来新高，但仍远低于稳定水平，更不用说增长复苏。

欧元区11月Markit制造业PMI终值，前值：46.6，预期：46.6，公布：46.9。市场研究机构IHS MARKIT经济学家威廉姆斯：11月欧元区制造业录得进一步下滑，这意味着商品制造领域可能再次成为2019年第四季度最大的拖累因素。

美国11月Markit制造业PMI终值，前值：52.2，预期：52.2，公布：52.6。Markit首席商业经济学家Williamson：美国11月Markit制造业PMI终值连续第三个月录得增长，表明美国制造业持续走出疲软水平。

美国11月ISM制造业PMI，前值：48.3，预期：49.5，公布：48.1。美国11月ISM制造业PMI再次下滑，且连续第四个月维持在荣枯线下方。（SMM）

社会铝锭库存续降3.5万吨多头信心大增沪铝录得三连阳

沪铝主力开于13865元/吨。开盘后，空头出逃后，多头迅速追击，特别是社会铝锭库存续降3.5万吨公布后，多头信心大增，持续增仓入场，沪铝除却开盘低位触得13850元/吨后顺畅上行，午后突破60日均线阻隔，盘末高位摸得13970元/吨，收于13950元/吨。持仓增加6638手至208592手，沪铝指数持仓增加22052手至615272手，主要为多头增仓。国内电解铝库存持续顺畅下降延续至12月超出此前市场预期，且此前电解铝复产产能持续推迟，消费尚可下库存有续降可能，短期沪铝主力合约将尝试冲击万四关口。（SMM）