信达期货：淡季叠加投产预期 铝价趋势走弱

供给方面：投产和复产稳步推进，年内机会仍然可观；成本端：氧化铝低迷动力煤

震荡，行业利润维持高位。升贴水方面：现货升水稳定，LME升水走高；库存方面：

LME库存增至123万吨，上期所降低2.5万吨至24.58万吨，社会库降3.4万吨至72万吨

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中美贸易谈判进展预期较好，外围宏观氛围略有好转，但中国宏观经济疲软，叠加

中美贸易谈判还未实质性进展，消费进入淡季，且电解铝自身供应压力预期仍在，

铝价震荡偏弱运行。现阶段而言。电解铝依旧维持着强现实与弱预期的博弈，近强

远弱格局难以打破，除非宏观方面有重大利好，否则投复产预期及消费淡季将主导

下行方向。操作上建议偏空思路对待