中国11月制造业PMI回暖，铜价有望迎来反弹

截至到11月30日，comex铜报价2.6610美元/磅，跌幅1.39%，上周铜价周初由于欧美国家经济出现好转，铜价反弹至高点，随后市场情绪逐渐理性，铜价回调。宏观层面的边际改善，特别是中国制造业pmi重回荣枯线上方将会在下周对铜价有所提振。从产业基本面来看，2020年tc长单benchmark定为62美元/吨，低于冶炼成本，加之原料端的供应紧张会持续3-5个月，库存依然处于低位，供给端为铜价下方提供有力价格支撑；在消费端，美国房地产市场率先回暖，中国房地产市场预计在12月将继续延续强势表现，静待电网投资发力完成35%的投资目标和基建与制造业投资的边际改善出现，铜价有望在12月份再上新台阶，预计铜价在2.6-2.7美元/磅区间运行，操作上建议逢低短多。