东海期货：铜铝锌日评

　铜：铜价大幅上涨，延续反弹趋势，中国主力合约铜价周三涨停，lme 价格站上 3700 美元，突破了历时3个月的整理区间。价格受到了中国可能继续出台经济刺激政策，以及铜库存持续 5个交易日大幅下降，且注销仓单增至64000吨以上的支撑。目前基本面上，季节性需求增加将继续支撑价格，此外，在3个月震荡区内，大量的投机空头增仓，价格走高导致回补压力增大，可能加剧价格波动，我们预期下一目标4000美元。

　　铝：铝价大幅上涨，尽管库存继续大幅增加，周边市场走强，投资者风险偏好增强，可能引发空头回补。国内方面，广西有望出台铝收储方案，以及政府可能继续出台经济刺激措施，为价格走强提供支撑，料铝价延续震荡攀升趋势。

　　锌：3 月以来，LME 锌库存出现变化，由前期的持续增加，变为小幅减少。3 月 4 日 LME 锌库存总量353425吨，较2月底最高位362275吨，减少近 9000 吨。而且注销仓单数量不断上升，库存有继续减少的迹象。我们认为库存的减少和中国进口有关。1月份中国进出口数据显示，我国进口精锌同比上升 305％。二月份，随着国家 10 万吨收储计划出台，使得市场精锌供应趋紧，从而进一步增加了对进口锌的需求。从价格上来看，近期国内外比价持续高企，也有利于外锌的进口。综合判断，我们认为在宏观经济形势不发生突变的前提下，锌价短中期内将出现反弹。