欧元区制造业边际改善，COMEX铜触底反弹

截至11月22日17:00，comex铜报价2.6300美元/磅，涨幅0.25%。国际衍生品智库分析师认为，今日欧元区11月制造pmi初值录得46.6，较前值增长了0.7个百分点，德国、法国11月制造业pmi均超预期增长，欧元区制造业存在边际改善，铜价触底反弹。从产业基本面来看，智利抗议活动愈演愈烈，铜矿经营受到影响，今年全球铜市场的供应缺口大概在32万吨，明年上半年供应缺口依然存在；加之最近江铜、铜陵有色、中铜与freeport确定了2020年tc长单价格为62美元/吨，此价格低于冶炼厂盈亏成本线，产业链中上游供给发力为铜价提供有力支撑。但是消费端依然疲软，不过已经出现了一些边际改善，房地产市场预计在四季度和明年年初依然是消费主战场，中国逆周期调节力度进一步加大，有望看到财政政策和货币政策同时发力，基建投资或迎来改善，另外，电网投资仍有35%左右的计划量未完成，5g工业互联网规划实施中，中国市场的铜消费潜力较大。预计comex铜将在2.6-2.7美元/磅区间运行，操作上建议逢低短多。