上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评1121

铜：今日亚盘伦铜开于5856美元/吨，亚盘时段铜价基本持稳于5850美元/吨一线，期间短线探高5860美元/吨。随后进入欧盘，铜价出现较大的波动，因市场担忧中美协商推迟，市场信心表现不足，空头高位入市，铜价一度跌至5815.5美元/吨。截止18：00，伦铜收于5820美元/吨，跌幅0.53%，美元指数报97.794，美原油报56.71美元/桶。晚间重点关注美国房地产相关数据以及欧洲央行公布10月货币政策会议纪要。由于受脱欧以及贸易风险拖累，欧洲经济表现疲弱，预计晚间难见较大利好。目前伦铜涨势止步于布林中轨，KDJ指标未能顺利形成利好。晚间等待美元和原油指引，测试伦铜能否站稳5820美元/吨位置。今日沪铜主力合约2001早间开于47090元/吨，开盘后部分多头减仓，盘面下探至日内最低位46990元/吨，随后重心小幅回升至47050元/吨附近，直至午盘结束；午后开盘重心继续先徘徊在47050元/吨附近，接近盘尾时部分空头获利了结平仓离场，盘尾小幅拉涨至47110元/吨，跌10元/吨，跌幅0.02%。沪铜主力合约持仓量减少3632手，至20.9万手；成交量减少4.4万手，至10万手。沪铜指数持仓量减少9264手，至52.9万手；成交量减少6.5万手，至18.8万手。日内沪铜重心有所下滑，主要因为美联储部分官员的观点认为美国经济前景仍面临较高风险，加之欧洲央行称，欧元区经济前景仍面临恶化趋势，预计增长疲软的态势将持续更久，全球宏观忧虑情绪犹存；叠加贸易局势反反复复，增大市场焦虑情绪，沪铜受影响重心有所回落。目前沪铜收阴，上方承压20日均线阻力位，上行压力仍较大。晚间等待外盘指引，测试沪铜能否继续站稳47000元/吨关口并蓄势再冲。今日上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水100元/吨，平水铜成交价格47030元/吨~47070元/吨，升水铜成交价格47050元/吨~47100元/吨。沪期铜沿47000元/吨一线做整理。持货商再次流露出抛货换现情绪，早市报价即在升水80~升水110元/吨，但难有成交，市场买兴缺乏，活跃度低，报价呈现节节下滑态势，好铜无人问津之下一路降至升水80元/吨，平水铜更是因为缺乏买盘，询价者寥寥，持货商直降至升水60元/吨一线，下游保持刚需，湿法铜跟随市场一路下调自升水40降至升水10~20元/吨区间。贸易商出货集中，供大于求特征明显，完全有压价空间。临近年底，行业会议集中，有的大贸易商今年贸易长单交付量已基本完成，市场贸易氛围日渐趋淡，而盘面重心仍在47000元/吨附近，令贸易及下游接货意愿严重缺乏，升水承压回落明显。下午由于盘面高位依旧抑制市场成交，持货商继续调降报价以吸引成交，但由于铜会期间，市场参与者少，贸易行情清淡。下午平水铜报升水40-升水50元/吨，好铜报升水70-升水80元/吨，成交价格在47000元/吨-47080元/吨区间。

铝：伦铝早间开于1742美元/吨。亚洲时段，伦铝尝试修复周内跌幅，高位摸得1747美元/吨，尚未触及40日均线。后伦铝迅速回落，近乎抹平日内涨幅，并以窄幅区间震荡为主，截止15:00伦铝报1745美元/吨。欧洲时段，沪铝波动加据，今日LME库存再增震荡下行下低位触得1735美元/吨，截止17:43伦铝报1740美元/吨。预计晚间伦铝维持弱势震荡，难以突破上方5/40日均线阻隔。沪铝主力2001合约早间开于13845元/吨。开盘后空头涌入，沪铝下探低位触得13810元/吨，接近20日均线位置。后低位多头进入，沪铝震荡回升。后以资金离场为主，多空互有平仓，沪铝震荡运行于40/20日均线间，期间高位摸得13870元/吨，尾盘收于14865元/吨，位于40日均线上方。表现尚可的下游消费以及复产的缓慢的电解铝产能使得电解铝库存续降3.5万吨，空头忌惮下不断避险离场，沪铝录得明显反弹。历经11合约现货强劲带来的多头逼仓后，空头愈发谨慎。预计晚间近远月合约价差仍有拉大可能。现货市场，期铝当月午前维持区间窄幅震荡。早间上海及无锡市场现货报价在14090-14100元/吨之间，因价格大涨过百元，持货商出货非常积极，但出货者明显增加后实际成交价格有所回落，10:30后沪、锡两地成交价在14050-14070元/吨之间，较昨日价格上涨90元/吨附近，对当月盘面升水90-110元/吨之间，随着现货价格回落，中间商接货价倾向于14050元/吨以下，双方交投略显僵持。杭州地区现货价格在14110-14130元/吨之间，杭州持货商报价较为坚挺，且并未因市场成交清淡而下调价格。今日下游畏高情绪较为明显，接货不多。今日华东整体成交较差。午后市场维持区间波动，持货商报价在14040-14050元/吨之间，对盘面升水90-100元/吨，几无成交。

铅：日内，伦铅开于1987美元/吨，亚洲时段，受内盘沪铅走弱影响，伦铅下滑至1978美元/吨一线震荡，进入欧洲时段，伦铅继续于日均线下方徘徊，截止16:07，伦铅暂收于1981.5美元/吨，跌4元/吨，跌幅0.20%。伦铅暂收光头小阴线，止跌企稳，于2000美元/吨整数关口下方盘整，叠加LME铅0-3合约维持contango结构，料夜间伦铅或将继续弱势震荡，难返2000美元/吨关口。日内，沪铅2001合约开于15655元/吨，盘初，沪铅于日均线下方短暂盘整，后在宏观消息利空的配合下，空头加码入场打压铅价至15390元/吨，后因原生/再生价差逐日收窄，且升水报价增多的基本面刺激，多头逢低入场，铅价重心缓缓上移，最终收于15550元/吨，跌130元/吨，跌幅0.83%，持仓量增6746手至79102手。沪铅报收长下影中阴线，继续承压5日均线下滑，原生/再生价差的收窄，甚至倒挂，给予铅价低位支撑，但年底铅消费难有亮眼表现，叠加外盘孱弱的伦铅行情，预计沪铅反弹高度亦有限。上海市场金沙15735-15785元/吨，对1912合约升水50-100元/吨报价；南方、沐沦铅15685-15735元/吨，对1912合约平水到升水50元/吨报价；浙江地区沐沦15765元/吨，对1912合约升水80元/吨报价。期盘破位下行，而因再生铅供应有限，传导至原生铅市场，持货商多挺价出货，普遍以升水出货，同时下游虽保持谨慎态度，但部分按需逢低采购，散单市场交投活跃度明显向好。广东市场南华铅15570元/吨，对SMM1#铅均价贴水30元/吨报价；蒙自15650元/吨，对SMM#铅均价升水50元/吨；铅价破位下行，再生价差收窄至50元/吨，甚至部分再生精铅报对SMM网均价平水及升水，原生市场成交明显好转。河南地区豫光等冶炼厂以长单交易为主；金利、万洋15650元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价（贸易商货源）；铅价破位下行，炼厂升水50元/吨，原生市场成交略有好转。其他地区如：湖南水口山15600-15620元/吨，对SMM1#铅均价平水到升水20元/吨报价（贸易商）；江西铜业15650元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；广西河池南方15470元/吨，对SMM1#铅均价贴水130元/吨。云南地区小厂报18350元/吨，对SMM1#铅均价贴水250元/吨。铅价破位下行，炼厂收窄贴水出货，市场成交略有好转。

锌：日内伦锌开于2320美元/吨，盘初沪锌短暂上行探测日均线压制力度，摸高2322美元/吨，随后承压回落至日均线下方2310美元/吨附近窄幅整理运行，临近欧洲交易时段，伦锌蓄力返升探测布林道下轨压制力度，摸高2316美元/吨，然未能站稳小幅回落，适逢LME锌库存再度录得增加，伦锌受挫探低2293美元/吨，截止17:40，伦锌报收2298.5美元/吨，跌10美元/吨，跌幅0.43%。日内伦锌收阴，整体承压布林道下轨运行，日内海外再度交仓，叠加back结构略有扩大，市场对于后续交仓预期以及市场隐形库存预期仍存，叠加宏观消息带来不确定性增强，夜间关注布林道下轨压制力度。日内沪锌主力2001合约开于18200元/吨，盘初空头进场迅速打压锌价，沪锌运行重心迅速下移至17960元/吨，随后沪锌觅得支撑返升至18010元/吨附近窄幅震荡运行，然空入多平下沪锌未能守住，再度下挫探低17915元/吨，临近尾盘，空头迅速撤场提振沪锌上行突破万八关口压制，收跌报18055元/吨，跌260元/吨，跌幅1.42%，成交量增16.6万手至41.7万手，持仓量增41324手至26万手。日内沪锌收阴，宏观情绪不确定性增强，吸引空头资金入场打压锌价，然低价显现下游消费仍显积极，空头信心略有削弱，多空资金略显纠结，夜间或仍围绕布林道下轨运行。上海0#锌主流成交于18190-18280元/吨，双燕成交于18200-18290元/吨；0#锌普通对12月报升水120-130元/吨；双燕对12月报升水130-140元/吨；1#锌主流成交于18120-18210元/吨。第一交易时段，沪锌快速下行，持货商拉高升水报价，对1912合约升水120-130元/吨；进入第二时段，锌价暂止跌企稳，持货维稳升水报价，基本跟盘报至对1912合约升水130元/吨，少量报至对1912合约升水120元/吨；锌价破位下行，下游低位采购情绪积极，市场成交情绪较好；贸易市场方面，由于绝对价格下挫，部分贸易商捂货不出，挺升水报价，今日整体交投较好。广东0#锌主流成交于18100-18200元/吨，报价集中在对沪锌2001合约升水160-170元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日60元/吨扩大至80元/吨附近。炼厂略有惜售，市场货源流通略有收紧。盘面下跌，早间持货商报价集中在对均价升水10元/吨左右，部分对合约报价持货商报在对1月合约升水180-200元/吨附近，随后伴随月差持续收窄，市场报价逐步下滑至对1月合约升水160-170附近，对当月合约基本维持在升水30-50元/吨附近。总体来看，今日锌价跌势略猛，下游进场买货愿意明显转强，临近长单截止日期，接货商亦积极接货弥补长单缺口，今日贸易市场与下游交投均有升温，成交情况较前日明显好转。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18100-18200元/吨附近。天津市场0#锌锭主流成交于18230-19910元/吨，0#品牌主流成交于18230-18550/吨，对1912合约升水150-400元/吨附近，津市较沪市升水由90元/吨扩大至170元/吨左右。今日高价品牌炼厂略有惜售，市场上，高价货源流通依然极为紧缺，普通货源较为宽松。高价品牌货源升水十分坚挺，报价集中在对12合约升水380-400元/吨附近，成交状况良好，普通品牌货源随着盘面的下沉升水逐步上涨，报价集中在对12合约升水150-180元/吨左右，亦有不错成交。今日锌价显著下挫，普通与高价品牌升水皆有抬升，下游见盘面走弱，从询价观望转为积极采购，拿货力度较高，整体成交较昨日转好。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18230-18550元/吨附近。

锡：伦锡电子盘今日16130美元/吨开盘后，亚盘时段受国内沪期锡大幅上涨影响，一路震荡上行，攀高至16280美元/吨。欧盘开盘后，伦锡小幅承压下行，截至18:00，伦锡最新价格为16215美元/吨，呈阳线，实体部分上方承压于10日均线，预计伦锡上方阻力位于20日均线16400美元/吨附近。今日晚间可关注美国截至11月16日当周初请失业金人数（万）。沪期锡主力2001合约昨夜夜盘135010元/吨开盘后，盘初快速冲高至夜盘高点135650元/吨后小幅回落，直至夜盘收盘沪期锡总体维持在日均线上方135400元/吨附近震荡整理。今日早盘135360元/吨开盘后，受空头力量离场影响，沪期锡长阳上冲，最高攀高至日内高点137980元/吨，收复了自11月12日以来的失地。随后沪期锡维持在137700元/吨附近横盘整理，最终以137740元/吨收盘，上涨2740手，涨幅2.03%。成交量37096手，持仓量30472手，减少3236手。今日沪期锡2001合约受空头离场影响大幅上涨，目前沪锡现货市场货源较紧加之临近主力月，预计2001合约持仓将进一步缩减，且空头力量离场将较多头力量更为明显。2005合约则由于近强远弱的back结构吸引部分市场人士进行反套操作，从而导致日内沪期锡2005合约由于多头力量入场呈现长阳上涨趋势，持仓量方面持续增加。综合而言，沪期锡2001合约大方向依然向好，预计上方阻力位于前期平台上轨139000元/吨附近，短期警惕大幅上涨后的技术回调，预计沪期锡下方支撑位于10、60日均线136000-136500元/吨附近。现货市场，今日上午主流成交价135500-138000元/吨，早市存在少量135000元/吨附近的低价货源。下午沪期锡盘面继续上扬，升贴水方面未有明显变动，现货价格有所跟涨。由于锡价大幅上涨，下游企业观望情绪加剧买兴疲弱，上海地区部分贸易商逢低采购，受成本因素影响市场套盘货源报价较为纷杂，固定价格的低价货源截至中午剩余存量较少。部分冶炼厂今日出货情况尚可。沪锡现货市场今日总体成交氛围一般。对沪期锡2001合约套盘云锡升水1000-1500元/吨普通云字平水-升水300元/吨，小牌价格贴水500元/吨-平水。

镍：伦镍今日开于14325美元/吨，午前，承压日均线一路震荡下行，午间时分，重心围绕14170美元/吨一线小幅震荡。午后，伦镍大幅拉升上行，摸高14445美元/吨后小幅回落至日均线附近，截止17:10，报于14305美元/吨，较前一交易日结算价下跌25美元，跌幅0.17%，成交量减4823手至2080手，持仓量为29.3万手。伦镍今日暂收于阴十字，截至此时已连续7日收阴，上方远离各均线位，下跌趋势未减，夜间关注伦镍于14300美元/吨一线震荡情况。今日夜间主要关注美国至11月16日当周初请失业金人数(万人)、美国11月费城联储制造业指数美国10月成屋销售总数年化(万户)、美国至11月15日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)。关注事件欧洲央行公布10月货币政策会议纪要以及加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)就经济变化和未来路线发表讲话。沪镍2002合约今日开于113960元/吨，午前，沪镍承压日均线偏弱运行，摸低112300元/吨。午后，空头减仓，沪镍震荡上行至日均线上方，上方承压11.4万元/吨一线窄幅震荡，直至收盘，收于114010元/吨，较前一交易日结算价下跌990元/吨，跌幅0.86%，成交量减2.8万手至142.3万手，持仓量减0.7万手至30.3万手。沪镍今日收于小阳柱，为本周首次收阳，但仍呈下跌趋势，上方面临各均线阻力，夜间关注沪镍是否延续上修态势，看能否守住11.4万元/吨关口。现货市场，今日1号电解镍报价116800-122300元/吨。俄镍较沪镍1912报升水2000到升水2200元/吨。金川镍较沪镍1912合约报升水6900到升水7300元/吨，金川和俄镍升水均较本周有所回落，主要因部分仓单货流入现货市场，货源增加。上午持货商反馈，虽镍价大幅下跌，需求并未有明显好转，临近年末，下游消费趋弱。目前看空后市者居多，市场观望为主，交投量有限。金川公司出厂价122500元/吨，较昨天下调2000元/吨。下午镍价反弹至15.4万附近，现货表现平平，整天金川镍成交略好于俄镍。