沪镍续跌不止悲观情绪蔓延 后市怎么看？

11月21日，沪镍继续飘绿，截止日间收盘，沪镍2002报收114010元/吨，跌幅近0.9%，盘中一度跌至112300元/吨，为8月2日以来低点。自11月15日起，镍价持续下探，悲观情绪弥漫。现货方面，今日（11月21日）1号电解镍报价116800-122300元/吨。俄镍较沪镍1912报升水2000到升水2200元/吨。金川镍较沪镍1912合约报升水6900到升水7300元/吨，金川和俄镍升水均较本周有所回落，主要因部分仓单货流入现货市场，货源增加。上午持货商反馈，虽镍价大幅下跌，需求并未有明显好转，临近年末，下游消费趋弱。目前看空后市者居多，市场观望为主，交投量有限。金川公司出厂价122500元/吨，较昨天下调2000元/吨。SMM认为，近半月以来，镍价主力自13万跌至12万附近。从基本面分析，下游某不锈钢近3个月库存开始抛货造成市场压力，叠加下游临近年末，厂内原料库存及成品库存尽量维持低位，造成镍生铁市场表现较弱，镍产业链各环节现货成交均表现较差。而从资金面看，据市场反馈此次某大钢厂多头表现较明显，被市场空头资金盯住。但鉴于钢厂国内及国外积极接货，市场不可过分看空，警惕后期挤仓风险。机构观点：长江期货：镍价受印尼禁矿政策影响于9月3日上冲年内最高点149190元/吨，而后就开始震荡下跌。11月以来，镍价走出一波流畅的下跌行情，截至11月20日，沪镍2001最低达到113800元/吨，收盘于113820元/吨，本月累计下跌15270元/吨，跌幅达11.6%。目前来看，在多重利空因素影响下，镍价仍将在下跌通道中运行。在当前多重利空的影响下，镍价四季度或保持弱势下行态势，下方目标或可看至11万一线。但明年春节后在不锈钢厂开工、印尼禁矿、菲律宾雨季镍矿出货量少的影响下，镍价或有反弹机会。中信建投期货：宏观面，美联储会议纪要偏中性，后续或维持利率不变。国内方面，11©©月©©LPR©©报价较上月下降©©5©©个基点，国务院再确定税收优惠政策，政策支持继续加码。基本面，昨日不锈钢现货市场价格继续下调，期货盘面近期整体震荡运行，期现价差继续收敛，不过考虑到不锈钢高库存，不锈钢价格总体仍然承压。电解镍价格近期快速下泻，市场悲观情绪蔓延，虽然不锈钢厂减产意愿增强，但印尼明年禁矿仍将使得镍供应出现缺口，目前或已超跌。总的来说，虽然上游承压更明显，但目前镍价或已部分反应基本面悲观情况，可以适时将前期空单部分止盈，不锈钢下方略有支撑，暂谨慎对待。华泰期货：十月中国镍铁进口量环比明显下降，未锻轧非合金镍进口量环比亦继续下降，整体来看，十月进口数据未能证实进口压力大增的预期，对价格影响偏多。近期俄镍进口窗口开启、进口货源流入令沪镍仓单持续增加；印尼港口恢复镍矿出口、印尼海关数据10月镍矿出口量剧增担忧、印尼镍铁投产进度加快；加之需求端三元电池和不锈钢疲态、不锈钢隐性库存令价格持续下行，多重利空导致镍价持续承压弱势运行。虽然中线镍矿仍可能供应不足，但短期供应仍旧宽裕，无更多供应端利好的情况下，镍价定价权回归需求端，而不锈钢高库存下的主动去库行为和隐性库存担忧令价格持续下行，加之新能源汽车市场萎靡，镍价亦难维持高位受累回落，短期镍价可能仍处于调整下跌阶段，不过近期因进口数据不及预期，可能出现局部反弹。镍价下方支撑时间上在于不锈钢去库进度，空间在于镍铁的成本支撑。