上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评1118

铜：今日亚盘伦铜高开于5846.5美元/吨，早间受到随着中国央行宣布重启并开展1800亿元7天期逆回购操作，操作利率下调5个基点至2.5%，是四年多以来首次下调公开市场逆回购操作利率。伦铜在盘初短暂低位5836美元/吨整理徘徊后，很快便表现再度拉涨，重心上行至5855美元/吨位置附近震荡收整。直至进入欧盘，盘初跟随原油涨势，震荡较为剧烈，短线探高5866.5美元/吨，随后基本维持在5854美元/吨。截止17：00，伦铜收于5851美元/吨，涨幅0.25%，美元指数报97.914，美原油报57.65美元/桶。今日晚间经济数据表现清淡。目前宏观避险情绪受到贸易利好的推动有所缓和，风险偏好的升温推动铜价结束上周连阴态势。目前伦铜重心下方尚有5日均线强力支撑，布林开口上扩，KDJ指标也出现技术利好。晚间等待美元和原油指引，测试伦铜能否上行站稳5860美元/吨位置。今日沪铜主力合约2001早间开于46920元/吨，开盘即探低至46860元/吨日内最低点。随着中国央行宣布了重启并开展1800亿元7天期逆回购操作，操作利率下调5个基点至2.5%，是四年多以来首次下调公开市场逆回购操作利率。市场情绪得到提振，商品市场以及A股市场全线飘红，多头增仓，一路上探至日内最高位47020元/吨，直至午盘结束，午后盘面重心整体维持在46970-47020元/吨之间高位震荡，盘尾收于46980元/吨，涨110元/吨，涨幅0.23%。沪铜主力合约日增仓3374手，至21.1万手，主要表现为多头增仓；成交量减少3.1万手，至9.1万手。沪铜指数持仓量减少4870手，至53.5万手；成交量减少6.5万手，至17.7万手。日盘整体走高，主因中美经贸高级别磋商双方牵头人再次通话，以及国内货币政策表现的“降息”策略，提振了市场乐观情绪，叠加英国保守党大选获胜的预期升温，整体减缓了市场避险情绪，铜价受提振一路拉涨。目前沪铜收阳，今日宏观情绪有所回暖，多头有小幅增仓，但上方承压多根均线阻力位，沪铜走高上方集聚的阻力压力较大；晚间等待外盘指引，测试沪铜能否站稳47000元/吨关口。今日上海电解铜现货对当月合约报升水130~升水160元/吨，平水铜成交价格46950元/吨~47080元/吨，升水铜成交价格46960元/吨~47100元/吨。沪期铜低探低回升震荡上行于46900元/吨附近，现货市场，在SHFE库存周报大降1.3万余吨库存持续处于偏低的情况下，持货商延续上周推高升水的情绪，早市盘初报价升水120~升水140元/吨，吸引贸易商入市收货，成交踊跃之下现货升水被迅速上推于130~升水150元/吨区间，平水铜在升水130元/吨一线成交积极，被进一步推高并稳定于升水140元/吨，好铜被动受到推动，随之上抬至升水160元/吨，平水铜与好铜仅有10~20元/吨价差，湿法铜基本维持与升水70~升水90元/吨区间。今日下游保持刚需买盘，贸易商持续伴有收货意愿，市场低价货源成交活跃，在货源表现仍不宽裕下，贸易商挺价意愿不变，市场主动权尚在卖方手中。下午由于盘面价格的拉涨，市场成交受到抑制，下午市场转淡，因此持货商挺价情绪略有降温，小幅调降报价。下午平水铜报升水120-升水130元/吨，好铜报升水140-升水150元/吨，成交价格在47040元/吨-47100元/吨区间。

铝：伦铝早间开于1757美元/吨。亚盘早间时段，伦铝窄幅震荡为主，摸至最高位1761美元/吨，进入下午时段，盘面上涨势头不足，表现小幅回调态势；进入欧洲交易阶段，伦铝一改弱势震荡格局，迅速下泄，截至17：00收报1746美元/吨，跌幅11.5美元/吨，以空头增仓为主。LME铝库存今日大增9.1万吨，对伦铝盘面形成一定压制。需持续关注库存变动情况及多空头情绪变动，预计晚间震荡运行于1730-1765美元/吨。沪铝主连2001合约早间开于13660元/吨，午前第一交易阶段，多空头博弈致盘面走势略有犹豫，下方承托于13645元/吨；第二交易阶段，多头增仓更胜一筹，沪铝摆脱徘徊局势震荡上行；午后开盘空头连续减仓，盘面获得喘息继续向上攀爬，盘尾多头增仓助力，一度摸至13800元/吨最高位，日盘收报13795元/吨，上涨125元/吨，涨幅0.91%。成交量增26988手至11.4万手，持仓量增6352手至23.4万手，以多头增仓为主。沪铝当月1912合约日内空头减仓明显，持仓量减11198手至15.9万手，盘面结构1912-2001合约价差收窄至65元/吨，2001-2002合约价差亦收窄至10元/吨。今日早间央行开展1800亿元为期7天的逆回购操作，中标利率降至2.5%，宏观方面收获利好帮助提振今日国内商品市场飘红；基本面，今日SMM统计国内电解铝库存续降，需求尚无明显转颓迹象，采暖季限产消息亦对市场情绪形成一定影响。预计晚间或将仍以区间震荡为主，需持续关注基本面消息释放。现货市场，期铝当月午前第一交易阶段维持区间窄幅波动，第二交易阶段踏上一个阶梯维持高位震荡。上海及无锡市场现货报价在13930-13950元/吨之间，较昨日价格基本持平，对当月盘面升水90-110元/吨之间，价格较上周五基本持平，杭州地区现货价格在13950-13970元/吨之间。今日某大户并未公布新的采购计划，市场因缺少大户的参与，略显平静，持货商较为挺价，中间商低价位接货积极，双方交投尚可。下游今日按需采购为主，周一少量补货，但接货量并不明显。华东今日整体成交一般。午后期铝维持区间波动，持货商报价在13960-13980元/吨之间，对盘面升水100元/吨附近，因价格较高，中间商难以认可，实际成交几无。

铅：日内，伦铅开于2006美元/吨，亚洲时段，伦铅短暂沿日均线运行，后受国内市场飘红沪铅走强带动，伦铅运行重心上移至2020美元/吨一线，进入欧洲时段，LME铅0-3合约back结构的坍塌，叠加Nystar澳洲冶炼厂Port Pirie重启已进入最后阶段的消息刺激，促使多头继续离场，伦铅跌破2000美元/吨整数关口，并探低至1996美元/吨，截止16:55，伦铅暂收于1997美元/吨，跌9元/吨，跌幅0.45%。伦铅暂收长上影小阴线，承压于5日均线下挫，尚无止跌迹象，预计夜间伦铅收复2000美元/吨关口的可能性不大。日内，沪铅2001合约开于15700元/吨，盘初，沪铅基本沿日均线窄幅震荡，后因河南地区橙色预警消息刺激，加之再生铅维持小贴水出货的基本面情况，多增空减，沪铅一度返升至16015元/吨，然沪铅上行乏力，小幅回落至15895元/吨，最终收于15885元/吨，涨155元/吨，涨幅0.99%，持仓量增8802手至69934手。沪铅报收中阳线，低位小幅反弹，5日均线走势趋平，但技术面上仍维持空头排列，考虑到外盘进入欧洲时段后延续孱弱行情，并跌破2000美元/吨关口，料夜间沪铅上行空间有限，万六关口存在强压制。上海市场金沙、南方铅16070-16090元/吨，对1912合约贴水20元/吨到平水报价；江浙市场铜冠15950元/吨，对SMM1#电解铅均价升水50元/吨报价。受环保限产消息推动，期铅强势拉升，部分贸易商转为贴水出货，同时再生铅供应地域性紧张，促使下游采购回流至原生铅市场，贸易市场交投氛围尚可。广东市场南华铅15870元/吨，对SMM1#铅均价贴水30元/吨报价；南储蒙自15920-15930元/吨，对SMM1#铅均价升水20-30报价；铅价止跌回升，再生价差保持在125元/吨，原生市场交投略有好转。河南地区豫光、万洋等冶炼厂以长单交易为主；金利15850元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨；铅价震荡上行，炼厂出货积极性有所恢复，原生市场成交略有好转。其他地区如：湖南水口山15850-15900元/吨，对SMM1#铅均价贴水50到平水报价（贸易商）；江西铜业15925元/吨，对SMM1#铅均价升水25元/吨报价；云南地区小厂报15600元/吨，对SMM1#铅均价贴水300元/吨。铅价止跌回升，云南地区小厂陆续调整价格出货，但下游观望情绪抬头，担忧价格进一步下跌。

锌：日内伦锌开于2387.5美元/吨，盘初伦锌高开低走，顺延日均线下行至2375美元/吨，随后伦锌小幅返升至20日均线附近，承压再度下行探低2374.5美元/吨，受国内提振，伦锌上行摸高2395美元/吨，然上方整数关口压制力度较强，伦锌小幅回落至2390美元/吨一线窄幅整理运行，进入欧洲交易时段，受美指上行拖累，伦锌稳步下行探低2367美元/吨附近，随后止跌企稳后再度下挫，探低2359.5美元/吨。截止17:06，伦锌报收2362美元/吨，跌26.5美元/吨，跌幅1.11%。日内伦锌暂收小阴线，整体围绕布林道下轨运行，日内海外back结构有所收窄，0-3升贴水下滑至30美元/吨，虽对市场后续交仓情绪有所削弱，但亦对海外市场供应矛盾有所缓解，夜间关注60日均线压制力度。日内沪锌主力2001合约开于18370元/吨，盘初沪锌高开低走，空头迅速进场打压锌价，沪锌探低18200元/吨，随着中国央行公布重启并开展1800亿元7天期逆回购操作，操作利率下调5个基点至2.5%，是四年多以来首次下调公开市场逆回购操作利率。多头入场下，沪锌止跌返升至18230元/吨一线整理运行，空头被迫离场，沪锌受提振迅速上行，返升摸高18415元/吨，录得一U字型，然受于上方5日均线压制力度较强，沪锌承压回落至18380元/吨附近窄幅整理运行，运行区间不超过20元/吨，直至收盘，收涨报18390元/吨，涨45元/吨，涨幅0.25，成交量增31358手至29.8万手，持仓量减3630手至22.0万手。日内沪锌暂收小阳线，实体部分围绕布林道下轨运行，日内三地社会库存录得微幅下降，供应增加而消费较为平稳的情况下，市场对于后续库存增加仍有一定预期。然库存下降仍给予沪锌一定止跌返升动能。日内当月-次月合约自150元/吨收窄至70元/吨，显示近强远弱格局有所缓和，夜间关注布林道下轨压制力度。现货市场，上海0#锌主流成交于18435-18585元/吨，双燕成交于18445-18595元/吨；0#锌普通对12月报升水80-90元/吨；双燕对12月报升水90-100元/吨；1#锌主流成交于18365-18515元/吨。第一交易时段，盘初由于锌价跳水下行，持货商挺升水报价，对1912合约升水100-110元/吨，但成交整体低迷；进入第二时段，锌价止跌回升，市场现货升水小幅下调，基本跟盘报价至对1912合约升水80-90元/吨；锌价早间震荡走低，后随着锌价止跌回升，下游担忧明日SMM网均价环比上行，故今日散单采购情绪尚好；贸易市场方面，随着第一批的长单结束，现货升水逐步走低，市场实际成交一般。广东0#锌主流成交于18360-18440元/吨，报价集中在对沪锌2001合约升水150-160元/吨附近，粤市较沪市贴水由上周五60元/吨收窄至50元/吨附近。炼厂出货正常，市场货源流通较为充裕。早间持货商报价较为混乱，部分持货商在均价以及均价附近，部分对次月合约报价在对01合约升水180元/吨附近，伴随月差持续收窄，自140-150元/吨收窄至100-110元/吨附近，市场现货升水逐步下调至对01合约升水150元/吨附近；进入第二交易时段，持货商意愿在对01合约升水160元/吨出货，接货商意愿在对12合约升水150元/吨接货，成交略显僵持，下游面对月差波动较大观望意愿较强，买兴不佳。总体来看今日广东市场成交较上周五略有转差。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18360-18440元/吨附近。天津市场0#锌锭主流成交于18420-19950元/吨，0#品牌主流成交于18420-18810/吨，对1912合约升水80-400元/吨附近，津市较沪市升水由170元/吨缩窄至150元/吨左右。今日高价品牌炼厂依然未有货到天津，市场上，高价货源流通极为紧缺，普通货源较为宽松。高价品牌货源升水高位持稳，报价集中在对12合约升水400元/吨附近，普通品牌货源报价集中在对12合约升水80-120元/吨左右。今日锌价低位震荡后逐步爬升，普通与高价品牌升水依然呈分化态势，下游成交主要集中在盘面低位整理的早间时段，随着盘面的抬升，交投趋于清淡。整体看，今日成交氛围较上周五略有转淡。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于18420-18810元/吨附近。

锡：伦锡电子盘今日16115美元/吨开盘后，亚盘盘初几无交投，随后受国内沪期锡长阳上涨影线一路震荡上行至16250美元/吨。欧盘开盘后，伦锡受阻承压回落。截至17：15，伦锡最新价格为16215美元/吨，预计伦锡短期上方阻力位16400美元/吨附近。近期可关注本周二晚间公布的美国10月新屋开工年化月率（%）。沪期锡主力2001合约上周五夜盘134450元/吨开盘后，总体呈宽幅震荡态势，盘初快速冲高至夜盘高点135000元/吨后承压快速回落至夜盘低点134340元/吨。尾盘时小幅返升。今日早盘134720元/吨开盘后，盘初受空头力量增仓影响下挫至日内低点133870元/吨附近。随后空头获利了结平仓离场，盘面持仓量大幅缩减，沪期锡长阳线上涨，最高攀高至日内高点135760元/吨。随后直至收盘沪期锡维持在135500元/吨附近盘整，最终以135550元/吨，上涨1060元/吨，涨幅0.79%，成交量27648手，持仓量38380手，减少1624手。今日沪期锡以阳线收盘，实体部分位于10日均线附近，预计沪期锡上方阻力位于60日均线136300元/吨附近。现货市场，今日早市主流成交价134500-136000元/吨，随着沪期锡盘面的大幅冲高，上海地区最低价格涨至135000元/吨附近，套盘货源主流升贴水报价较早市未有明显变动。此次锡价大涨因现货货源较紧且多为升水未能吸引贸易商大量收货，下游企业亦是以观望心态为主买兴偏淡，小牌冶炼厂早市成交部分锡锭。沪锡现货市场今日总体成交氛围一般偏弱，对沪期锡2001合约套盘云锡升水1000-1300元/吨，普通云字升水500-700元/吨，小牌平水-升水400元/吨。

镍：伦镍今日开于14965美元/吨，开盘后，伦镍迅速下泄，探低14660美元/吨，随后，获得支撑反弹上修至开盘价附近，走出V字走势。午后，伦镍小幅走强摸高14980美元/一线，整体重心围绕14900美元/吨一线窄幅震荡，截至17:00时分，报于14870美元/吨，较前一交易日结算价下跌80美元/吨，跌幅0.57%，成交量减3926手至1888手，持仓量29.9万手。伦镍暂收于下影线小阴柱，仍位于boll线下轨线下方，上方远离个均线位，今日晚间关注伦镍上方1.5万美元/吨关口阻力情况。沪镍2002合约开于117500元/吨，盘初，延续夜间走势持续下行至115020元/吨，随着中国央行宣布重启并开展1800亿元7天期逆回购操作，操作利率下调5个基点至2.5%，是四年多以来首次下调公开市场逆回购操作利率。低价获得多头的支持返升上行，至日均线117400元/吨一线。午后，沪镍重心围绕日均线窄幅震荡，最后收于117560元/吨，较前一交易日结算价下跌1770元/吨，跌幅1.48%，成交量增12.3万手至138.8万手，持仓量增1.2万手至27.4万手。今日沪镍收于下影线小阴线，影线下探11.5万元/吨一线，K柱整体落于boll线下轨线下方，晚间关注沪镍上方boll线118500元/吨一线阻力情况。现货市场，今日俄镍较沪镍1912报升水2500到升水2700元/吨。金川镍较沪镍1912合约报升水6000到升水6200元/吨。今日镍价持续走弱下行，现货成交不佳。上周持货商纷纷对沪镍1911合约完成了交割，加之金川公司自身货源较少，导致今日金川镍市场货源较紧缺；在第二交易时段少有人报价，仅有个别贸易商报升水6700-6800元/吨，并有继续推高的迹象，升水奇高，呈现有价无市之态。午后，镍价小幅回升后震荡运行，成交依旧清淡。