沪锌涨逾1%有色全线飘红 上期原油涨0.6%黑色系普涨

今日早盘有色金属市场全线飘红，截止上午9时30分左右，沪锌涨近1.3%、沪铅涨近0.5%，沪锡涨近0.4%，沪铜涨近0.3%，沪铝、沪镍涨近0.2%。其中锌方面，上周伦锌库存再刷新点，外强内弱的格局已经形成。加之国内锌精矿加工费仍处于高位，市场普遍认为冶炼厂产量会维持高位，但边际释放量接近瓶颈，故空头于18500附近做空的意愿不强。因此导致沪锌震荡运行。铅方面，中美贸易战得到实质性进展，宏观情绪偏乐观，加之社会库存下降，影响铅价。但下游消费低迷，预计铅价震荡运行。这周铅价更多依赖于基本面，重点关注库存及再生原生价差。镍方面，上周五LME镍库存再降三千逾吨，续刷多年纪录低位，截止10月25日，LME镍库存降3,042吨至76758吨，自9月27日期，LME镍库存持续下降，截止10月25日，降幅达51%。现货方面，上周五俄镍较沪镍1911报贴水250到贴水150元/吨，金川镍较沪镍1911合约普遍报贴水150元/吨到平水。俄镍金川升贴水继续走低，主因延续前期现象，沪镍和无锡镍价差较大，刺激钢厂对无锡盘采购镍豆，镍板需求受到抑制，上海现货市场交投寡淡。二是上周后半周镍价反弹后一直高位震荡，抑制现货交投。且金川公司近期高位积极出货，部分贸易商可贴水拿金川，但因下游需求一直低迷，金川镍出现贴水成交现象。

黑色系方面，螺纹、铁矿涨近0.9%，焦煤涨近0.8%，热卷、焦炭涨近0.3%，不锈钢涨近0.1%，铁矿方面，迈科期货认为，近期海外发运水平整体偏低，但后续港口检修结束后预计将逐渐回升；周末淡水河谷宣称旗下萨玛柯矿区将于明年年底复产，虽消息对供应没影响但或对盘面有压制；需求端，疏港量继续回落，后续逐渐进入采暖季限产，预计将持续收缩；时间上看铁矿基本面将逐渐转弱，而盘面已修复贴水至中性水平，近期关注上方645附近阻力。上期原油涨近0.6%，上周油价整体表现乐观，尽管欧美经济数据表现不佳一度曾令油价受到拖累，但OPEC计划进一步减产，美国EIA原油库存意外下降，国际贸易局势改善，仍给油价提供强劲的上涨动能，美原油期货主力合约上周劲升5.46%，录得6月底以来最佳单周表现。截止9时30分，港交所新增美元计价小型金属合约情况：

技术分析：铜：上周五内外盘铜价均有小幅上涨，主因近期美国原油库存意外降低以及OPEC可能的减产行动继续推升原油价格，上周五美油录得1%的涨幅，对铜价产生明显的提振作用。然而目前宏观方面英国月底脱欧计划落空，中国9月规模以上工业企业利润同比下降5.3%较8月降幅扩大，近期美国及欧洲经济数据亦表现不佳，使得市场对需求预期依旧疲弱，难以支撑铜价继续上涨。而智利暴乱作为此前铜价上涨的主要推动因素，其事态趋于平复，且其主要铜产地位于北部城镇实际生产受到的影响有限，供给端的扰动已基本被盘面消化。预计今日铜价小幅回落。现货方面，由于进入月末，企业大多开始资金结算状态，整体市场成交预期表现清淡，持货商或迫于库存压力调降报价出货。预计今日伦铜在5870-5920美元/吨，沪铜47100-47600元/吨，现货贴水30-升水20元/吨。

铝：周五伦铝开于1717.5美元/吨，亚盘至欧盘时段震荡运行，进入北美交易时段，伦铝表现震荡上行，收报日内最高位1734美元/吨，涨幅0.99%。周五外盘金属涨跌互现，伦铝走势较强，需持续关注美联储议息动向。预计日内伦铝震荡运行于1705-1740美元/吨。

铅：隔夜，沪铅1912合约跳空高开于16740元/吨，盘初，空头加码入场，导致沪铅下滑至16685元/吨一线震荡，后受外盘伦铅走强的提振，沪铅震荡平台上移至16745元/吨附近，然10日均线突破难度较大，沪铅上行步伐受阻，并小幅回落，最终收于16745元/吨，涨45元/吨，涨幅0.27%，持仓量增74手至58880手。沪铅暂收十字星，延续返升行情，但上方各路均线形成的阻力较大，料日内沪铅上行空间有限。

锌：上周五伦锌收得三连阳，下方各路均线整齐向上给予伦锌一定上行动能，LME锌库存不断刷新新低，海外back结构扩大至41.25美元/吨，亦显示伦锌暂存一定上行空间。预计日内伦锌运行区间为2470-2520美元/吨附近。上周五沪锌转阴为阳，录得一长阳线，KDJ指标向上交汇，MACD绿柱转红，显示沪锌存一定至跌动能，然三地库存录得小增且下游消费即将进入传统淡季使得沪锌承压，短期内沪锌上行下跌势能均偏弱，预计日内沪锌仍偏于区间震荡，运行于18700-19200元/吨左右。今日0#国产双燕锌对11合约升水80-110元/吨。

镍：伦镍收于阴十字星，整体站于60日均线16800美元/吨关口之上，上方1.7万美元/吨一线阻力较强，今日关注伦镍于16800美元/吨一线震荡情况。隔夜沪镍收于阴十字星，上方20日均线位面临阻力，下方13.2万元/吨一线暂获支撑，今日关注上方20日均线对沪镍的阻力情况。

锡：预计伦锡下方支撑位于20日均线16600美元/吨附近。预计沪期锡下方支撑位于20日均线137300元/吨附近，上方阻力位于整数关口140000元/吨。现货市场，沪期锡主力2001合约上周五夜盘小幅返升，重心总体维稳，预计今日主流成交价或将持稳于137000-139500元/吨。