信达期货：消费成主线 铝价伺机抛空

供给方面：前期铝厂意外减产，后续投复产压力较大；成本端：氧化铝上行放缓，

行业利润仍旧较高水平。升贴水方面：国内维持升水，LME贴水大幅收窄；库存方

面：LME库存增至97.96吨，上期所降0.34万吨至31.65万吨，社会库下降2.8万吨至

91.5万吨。

上周铝价整体呈现低位企稳调整走势，其中美元大幅走弱是一个外部支撑因素。目

前来看，市场关注的焦点还是在10月旺季不旺，宏观经济数据偏弱等方面，市场信

心并没有中美贸易谈判获得阶段性成果而明显改善。此外，高利润背景下国内投复

产加速，而目前国内库存去化也并不是需求强劲所致，仍旧是前期铝厂意外停产导

致的供应缺口。整体而言，在看不到宏观氛围有明显改善情况下，铝价弱势格局将

继续。而从成本利润指标来看，铝价继续下行空间仍有一定空间，操作上建议反弹

卖出为主。