长城伟业：沪铜铝锌早评

铜： 伦敦金属交易所基本金属周二全线上扬，期铜早盘开始走高，场内交易中大幅上扬，终盘报收于 3285 美元，上涨了 54 美元，成交量为 77109；期锌早盘下跌，场内交易中走高，扳回早盘全部跌幅，终盘报收于 1111美元，上涨了 13 美元，成交量为 50131。

　　LME 铜库存昨日上升了 1950 吨，有不少地区的铜库存都发生了变化，其中韩国釜山和光阳地区的铜库存都有较大幅度的下降，两地累计下降了 4400 吨，抵消了其他地区的大部分库存增加量，这两个地区的库存下降料和中国地区的进口有关，上海地区铜价过高，导致进口产生较大的利润，预期韩国地区的库存还会继续下降，这会对总库存的上升势头产生影响。虽然库存上升，但是铜价的上涨给现货带来了更多的激励，昨日 LME铜现货贴水有所下降，不过继续维持在 30－40 美元之间波动，预期会继续下去。

　　上海市场上，沪铜现货继续维持升水状态，昨日为 700 元，升水幅度有逐渐下降的迹象，随着铜供应的增加，现货应会逐渐走软。

　　沪铝：沪铝下跌幅度有所减缓。主力合约 0905 开盘为 11365 元/吨的低位，但随后价格逐步走高，最高探至 11565 元/吨。尾盘收于 11460元/吨，下跌65 元/吨，幅度为 0.56%。成交量有所缩减，为 191870 手，持仓变化很小，只增仓 238手，目前总持仓量为 116768 手。买卖主动成交量数据显示双方较为均衡：外盘 96284；内盘 95586。买方主动成交比卖方多了 698 手，高出幅度为 1.01%。 主力持仓方面，0905 合约仍旧是空头增仓稍微多一些。前 20 名会员多头增仓 369 手，空头增仓 2317 手。值得关注的是空头一名会员增仓 1000 手，而它的空单持有量也刚刚好是 1000 手。从该公司的背景上看，是一家金属现货商，该头寸的建立应该是套保盘。如果除去该会员的增仓量，空头主力共增仓 1317 手，仍较多头主力为多。从持仓的变化上看，已经较前 2 个交易日有所减少，盘面已经渐渐趋于清淡，预计未来价格走势可能会进一步清淡。现货市场方面，价格已经止跌。长江均价没有变动，仍旧为 11850 元/吨；南储均价下降 20 元/吨，为 11770 元/吨。

　　广东对上海贴水为 80 元/吨。 LME 库存仍旧维持正常的增量，增加 13125 吨，目前总库存为 3173075 吨。 LME 铝价已经趋稳。电子盘开盘伊始，仍旧在 1285 美元/吨附近窄幅波动，但昨晚 9 点以后价格发生大幅上扬，最高探至 1335 美元/吨，这也是全天交易日的最高价。 12 日中铝和力拓达成的交易目前正受到澳大利亚监管部门的严格审查。澳大利亚政府关注中铝的运营是否独立运行于外国相关政府之外，是否有可能影响澳大利亚政府的国家安全，包括其战略利益。据中铝副总经理吕友清表示，目前他都在和澳大利亚政府沟通和交流，强调交易本身对于双方的有利之处：不仅可以解决力拓的融资问题，还可以助其开拓中国市场，以及解决澳大利亚的就业问题。

　　中铝和力拓的合作将为澳大利亚的昆士兰州保住 3500 个就业岗位，该州州长明确表示支持该交易的达成。《有色金属产业振兴规划》草案里对各种有色金属产品列出了详细的退税新税率。高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由 5%提高到 13%，对能够以国内生产的产品顶替进口产品的深加工产品可提高到 17%，以前没有给予出口退税的铝合金型材的出口退税率则提高到 5%。由于振业规划的拉动作用，预计铝价可能进一步持稳，下跌幅度将会受到阻遏。

　　从这几日的走势上可以很明显的观察到铝价仅仅只是重心下移了，并没有出现大幅下冲的猛烈势头。过去的12000 元/吨的价格中心，目前预计可能会下移到 11550 元/吨一线，宽幅震荡不可避免。

　　操作上，目前仍旧是一个宽幅震荡的局势，尽管目前貌似铝价见底局势初现端倪，但仍旧不建议长线做多。观望或者短线操作。

　　沪锌：昨日沪锌继续维持现货高升水状态，幅度为 320 元，期货市场 903 合约表现强劲，拉开对远期合约的升水，逆价差格局在现货升水的支撑下还会继续。LME 锌库存昨日变化较小，现货贴水有一些下降，幅度不大，预期会继续维持在这一水平波动。 技术上，LME 期铜昨日强劲上扬，再次收复均线阻力，目前 30 日均线和 60 日均线出现横向粘连状态，对价格指导意义不大，铜价预期会继续进行一段时间的横向震荡行情；期锌昨日探底反弹，再次返回至震荡区间内部，预期会继续震荡。

　　操作上，近期金属价格缺乏明显的趋势，建议短线操作为主。