10月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

沪铝不宜过分追空

期货日报10月16日报道：自9月中旬起，沪铝便开启下行通道，并相继跌破多个支撑位，最低下探至13600元/吨，创2019年以来的新低。其持仓量也不断缩减，相较于9月初的高点已经减仓22.17万手。一方面，金九银十消费改善不及预期；另一方面，前期因故停产的产能开始逐渐恢复，供应端压力仍存。整体来看，基本面仍偏弱。

宏观风险有所改善

新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿顺利结束。中美双方在农业、知识产权、汇率、金融服务、贸易合作、技术转让以及争端解决等方面取得了实质性进展。美国方面，通胀下行压力仍存，就业数据意外转弱，经济数据均不及预期，市场预期10月美联储货币政策路径将进一步转鸽。英国在爱尔兰边境保障安排问题上做出妥协，英国无协议脱欧风险降低。欧洲央行会议纪要显示，多数委员支持重启QE。整体来看，中美贸易摩擦有所缓和，美联储10月降息的概率增大，英国无协议脱欧风险降低，宏观风险有所改善。

基本面整体偏弱

从成本端来看，印尼禁矿消息对国内铝土矿价格并未造成太大影响。2019年1—8月我国铝土矿进口量7138.57万吨，其中，从印度尼西亚进口908.17万吨，占比仅12.7%。目前，印尼的铝土矿占比并不算高，且我国铝土矿进口国选择较多，例如：几内亚国内资源储量丰富、资源政策也较为稳定，可以完全满足进口缺口。因此，无论印尼禁矿与否，对铝价的扰动影响有限。近期氧化铝价格维持强势，一方面是受节前环保限产政策的影响，另一方面部分氧化铝产能复产不及预期，持货商挺价意愿较强。但是由于电解铝投产速度并未明显提升，氧化铝需求并不强劲，叠加海外氧化铝价格走势较弱，这均对国内氧化铝价格形成压制。短期来看，氧化铝反弹趋势将放缓，中长期持续看涨，电解铝成本端支撑仍存。

从供应端来看，近期青海西部水电约5万吨产能开始复产；新疆信发前期受影响50万吨产能开始陆续复产；山东魏桥已复产约45万吨，剩余产能仍在计划恢复中；包头市新恒丰二期25万吨产能，有望在10月15日开始通电投产。10月之后计划投复产的有创源金属20万吨、云南神火一期10万吨、云南其亚15万吨、百矿15万吨、广源林丰25万吨，总计85万吨左右。整体来看，四季度投复产产能较多，从投复产到产量兑现尚需一定的周期，因此供应端压力将集中在11月、12月显现。

从消费端来看，1—8月，房地产开发企业房屋施工面积813156万平方米，同比增长8.8%，增速比1—7月回落0.2个百分点。房屋新开工面积145133万平方米，增长8.9%，增速回落0.6个百分点。房屋竣工面积41610万平方米，下降10.0%，降幅收窄1.3个百分点。乘联会最新数据显示，8月全国乘用车市场批发销量162.1万辆，同比下降7.9%，1—8月批发销量为1309.81万辆，同比下降12.0%。作为铝消费占比最大的两个领域，地产和汽车的表现均不太乐观。库存方面，本周一消费地铝锭库存合计94.5万吨，较上周四减少3.2万吨。国庆节期间备库基本消化，库存重回去库存状态，预计2019年年底社会库存或降至70万吨。

总体来看，一方面，宏观风险有所改善，成本端带来支撑；但另一方面，在消费改善不及预期的情况下，氧化铝价格上涨难以传导至铝锭端，基本面整体仍偏弱。预计短期内电解铝将在13600—13900元/吨区间内低位盘整，下方空间亦有限。操作上，不宜过分追空。

和合期货：沪铝低点有望出现下滑走势可能企稳放缓

伦铝昨日开于1724.5美元/吨，盘初窄幅震荡，最高上探1729美元/吨，北京时间17点后震荡下挫，最低触及1710美元/吨，收于1719美元/吨，跌3美元或0.17%。沪铝主力合约夜盘开于13740元/吨，期价小幅上行，夜盘最低价为13725元/吨，最高价为13770元/吨，收于13770元/吨，涨10元或0.07%。今日为1910合约最后交易日，持货商料趋于平水左右报价。在供应压力趋增及终端消费未有亮眼起色背景下，沪铝预计弱势震荡，此外据悉关注磋商最新进展。

外媒10月11日消息，高盛预计，全球铝供应2019年有919,000吨的供应缺口，而明年供应将比需求多出304,000吨。不包括占世界产量逾一半的中国，明年供应过剩规模料将在593,000吨。高盛预计，未来六个月铝价将跌至每吨1,575美元，低于此前预期。外媒10月10日消息，高盛称，将3个月期铝价预期从1,800美元/吨下调至1,650美元/吨，将6个月期铝价预期自1,900美元/吨下调至1,575美元/吨，将12个月铝价预期自2,000美元/吨下调至1,600美元/吨。

【操作建议】：沪铝1911低位反弹，前期大幅调整，但下跌走势预计企稳放缓，13600可能会形成近期低点支撑，我们高位空单全部止盈离场，关注短节奏探底动能强弱，可以轻仓布局多单，下破13600止损。（来源：和合期货）

美尔雅期货：沪铝止跌盘整关注下方支撑

高盛：押注铝价下跌将获利因市场将出现供过于求。高盛预计，全球铝供应2019年有919,000吨的供应缺口，而明年供应将比需求多出304,000吨。不包括占世界产量逾一半的中国，明年供应过剩规模料将在593,000吨。高盛预计，未来六个月铝价将跌至每吨1,575美元，低于此前预期。

高盛：将3个月期铝价预期从1800美元/吨下调至1650美元/吨，将6个月期铝价预期自1900美元/吨下调至1575美元/吨，将12个月铝价预期自2000美元/吨下调至1600美元/吨。

国庆假期内国外宏观黑天鹅事件不断，由于美国ADP数据不及预期，叠加ISM制造业指数创下10年新低，道琼斯指数一度跌破26000点。在风险资产悉数下跌的大背景下，铝价预计会继续下行。而目前国内电解铝厂利润较为可观，进入四季度后陆续有电解铝产能相继投产。

据消息称，内蒙古鄂尔多斯市蒙泰铝业有限责任公司50万吨电解铝产能将在10月20日左右投产完毕。这也预示着电解铝供给有望增多。

沪铝增仓出现暂时止跌盘整的行情，建议投资者要关注下13605这个低点。已经有止跌的迹象，有空单注意减仓或者随时止赢的计划。这个位置也是沪铝今年的一个低点位置，继续杀跌的动能要在盘中多多观察。如果形成破位，那么期价可能奔着11420也就是18年低点进发，反之也有可能形成双底的可能性。（来源：美尔雅期货）

内外盘铝价皆承压运行于所有均线以下短期铝价不宜过分看空

隔夜晚间沪铝主连1912合约低开于13760元/吨附近，盘初遇空头增仓逾2500余手，铝价承压徘徊于13760元/吨一线，随后开始挣脱日均线的束缚开始试探爬高，并踏上一个台阶探高13805元/吨日内高位点，尾盘下沉，终收于13790元/吨，涨40元/吨，涨幅0.29%，成交量减67258手至26322手，持仓量增3158手至22.7万手，收于小阳线，重心较日内有所上浮，但依然位于所有均线以下。现下正处于10月传统消费旺季，虽说今年旺季状态不及预期，但并未表现极差，且近期铝厂投产步伐缓慢，部分产能大概率将移至明年，且从电解铝厂成本端考虑，短期内不宜过分看空，预计今日运行区间为13720-13820元/吨之间，升水在20-60元/吨以内。隔夜伦铝开于1719.5美元/吨，亚洲交易时段冲高回落，先上行至1723.5美元/吨附近后开始一路震荡下行，并在欧盘探低1710.5美元/吨日内低位，因下方尚存一定支撑力，铝价随后低位反弹上行冲高，终又回至1732美元/吨附近，收于1729.5美元/吨，成交量增884手至10765手，持仓量减10490手至76万手，空头减仓为主，昨日日K线收于小阳线，涨10.5美元/吨，涨幅0.61%，但整体依然承压位于所有均线以下，预计今日运行于1710-1740美元/吨之间。（来源：SMM）