铝周评：宏观压力仍存，下周沪铝震荡偏弱格局不变（10.8-10.11）

核心提示：本周沪铝略显偏弱，因国庆期间市场到货增多，以及中美新一轮贸易磋商，铝价陷入震荡格局，伦铝震荡于1710-1760区间，继续关注1800关口压力位；沪铝主力跌破1.38万，宏观压力下，沪铝震荡偏弱格局不变，暂关注1.37-1.38万关口支撑，整体跌幅空间不大，操作上暂观望。

一、电解铝市场

华东地区：市场聚焦中美贸易谈判，交投谨慎，加上节后电解铝库存增加冲击，本周现货铝价先涨后跌，回吐全部涨幅，截至周五，华东现货铝价格在13950-13990元/吨之间，较节前小跌10元。

市场成交方面，因宏观因素不稳定，贸易商入市积极性降低，持货商坚挺售价，现货升水一度扩大至50元/吨，下游企业节后多维持按需接货，积极性较节前明显降低，整体市场成交一般。

华南地区：截至周五，华南铝锭带票价格在14190-14290元/吨之间，较节前下跌60元，跌幅较华东地区继续扩大；主要还是受到了电解铝库存大增的影响，据了解，南海地区电解铝库存较节前增加逾4万吨；贸易商快进快出为主，市场成交不如节前。

二、废铝市场

节后废铝价格整体表现平稳，华南地区部分废铝价格小跌50元，目前当地干净机铝在9900附近，铝线在12200附近；其他地区废铝价格较节前持稳，华东地区铝合金喷涂旧料主流收货价格在10200附近，铝线11800附近，1系铝边角料11750附近。

市场成交方面，节后中大型货场和厂家原材料库存普遍较低，入市寻货较为积极，但市场流通货源少，低价货源更是难寻，1系、6系新白料货源较为畅销，价格坚挺，部分收货价格可高达长江铝价85-86折，易拉罐、生铝等低品位废铝价格走势平稳，厂家维持正常备货。另外据了解，前期因环保停产的企业多已解除。

下周行情预测：市场缺乏利好刺激，中美贸易关系不稳定，短期料铝价仍难有起色，废铝滞涨抗跌属性不变，下周预计仍趋稳。

三、期货市场分析

本周恰逢中美新一轮贸易磋商即将展开，市场交投谨慎，伦铝陷入震荡格局，本周伦铝整体波动于1710-1760美元区间震荡，因缺乏利好消息支撑，且宏观的不确定性仍主导铝价走势，加之伦铝库存增长明显，导致伦铝走势略显偏弱，从趋势来看，下周伦铝震荡趋势不变，继续关注1800关口压力位。

本周沪铝表现略显偏弱，因国庆期间市场到货增多，以及中美贸易协议前景不明，沪铝陷入震荡格局，主力1911合约盘中跌破13800关口支撑，最低下探至13750，随后围绕13800附近展开震荡，但从趋势来看，宏观压力下，以及去库存放缓，沪铝震荡偏弱趋势不变，沪铝主力暂关注13700-13800关口支撑，鉴于去库存的长期趋势不变，以及氧化铝价格稳中小涨，料铝价跌幅或受限。暂且观望。

四、操作建议

本周伦铝整体波动于1710-1760美元区间震荡，因缺乏利好消息支撑，且宏观的不确定性仍主导铝价走势，加之伦铝库存增长明显，导致伦铝走势略显偏弱，从趋势来看，下周伦铝震荡趋势不变，继续关注1800关口压力位。

本周沪铝表现略显偏弱，因国庆期间市场到货增多，以及中美贸易协议前景不明，沪铝陷入震荡格局，从趋势来看，宏观压力下，以及去库存放缓，沪铝震荡偏弱趋势不变，沪铝主力暂关注13700-13800关口支撑，鉴于去库存的长期趋势不变，以及氧化铝价格稳中小涨，料铝价跌幅或受限。暂且观望。

库存方面：本周国内社会电解铝库存，上海地区17.2万吨，无锡地区27.4万吨，杭州地区5.2万吨，巩义地区9.0万吨，南海地区30.5万吨，天津5.4万吨，临沂0.8万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计97.7万吨。

现货方面：截至周五，华东现货铝成交于13950-13990，环比上周下跌20；现货升水20。市场到货增多，下游少量买入，预计下周铝价稳中小跌，关注13850-14050区间；逢低买入。