铝周评：沪铝失守1.4万，谨防节后继续走低（9.23-9.27）

核心提示：美元走高及宏观利空压制，本周铝价震荡下行，伦铝未能守稳1750，下周预计低位震荡为主，关注1720-1800区间；沪铝主力经过四连阴后亦失守1.4万重要关口，国庆长假来临，料下周一沪铝跌幅有所放缓，或徘徊在1.4万附近，节后偏弱观点不变，暂观望。

一、电解铝市场

华东地区：宏观面不稳定，国内消息面相对平静，铝价缺乏利好支撑，本周出现高位回落走势，且跌幅逐渐扩大，截至周五，华东现货铝价格已经跌至14010-14050元/吨之间，较上周五下跌250元/吨。

市场成交方面，本周市场货源仍较充裕，因临近国庆长假，下游企业备货意愿凸显，且逢价格回落，入市接货情况明显好于上周，但中间商交投较为谨慎，入市积极性明显降低，市场整体成交略好于上周。

华南地区：截至周五，华南铝锭带票价格在14290-14390元/吨之间，较上周五下跌280元，跌幅较华东地区有所扩大；下游节前入市按需采购，但力度不如华东地区，成交一般。据了解，部分广东下游加工企业国庆放假较去年同期延长至3-5天不等。

二、废铝市场

本周废铝价格跟随铝价走跌，华南地区跟跌100-200元，目前当地铝线11250附近，干净机铝主流价格在9900附近；其他地区废铝价格多跟跌百元，目前华东地区铝合金喷涂旧料主流收货价格在10200附近，铝线11800附近，1系铝边角料11750附近，易拉罐8400-8500附近，纯罐可加价，整体较上周有不同程度的下滑。

市场成交方面，因面临国庆假期，厂家备货意愿较为强烈，入市寻货积极，然而持货商因价格不断走低，逐渐出现捂货情况，市场流通货源仍偏紧；据了解，部分再生铝厂因备货价格下跌并不明显，预计节后再做调整；环保方面，河北、河南、山东等多地因环保督察严厉，其中河南长葛大周镇全部断电停炉，山东多数再生铝企业被要求停产，要到10月3日方可恢复。

短期行情预测：国庆假期将至，企业面临结算、清帐等问题，预计成交转弱，废铝表现偏稳；节后走势或仍偏弱，回收商快进快出操作即可。

三、期货市场分析

特朗普弹劾事件发酵，美元指数连续飙升，本周伦铝承压下行，连续4日收跌，自1800关口附近回落，目前已经跌破1750美元，最低至1737，创近一个月以来新低；经过持续下跌行情后，短期料跌幅有望放缓，但上涨缺乏利好刺激，下周或低位震荡为主，关注1720-1800美元区间震荡。

外盘走跌及国内消息面平静拖累，本周沪铝延续震荡下行，且跌幅较上周有所扩大，主力1911合约失守1.4万重要关口，最低至13920，创8月中旬以来新低；基本面来看，本周电解铝去库存加速仅看作是国庆节前下游备货所致，并非拐点到来，对铝价提振有限；而宏观面依旧表现利空，下周仅一个交易日，预计波动不大，节后整体偏弱行情不变，主力合约下方暂关注1.38万关口支撑，暂观望为宜。

四、操作建议

本周伦铝承压下行，连续4日收跌，最低至1737，创近一个月以来新低；下周或低位震荡为主，关注1720-1800美元区间震荡。

本周沪铝延续震荡下行，主力1911合约失守1.4万重要关口，因国庆假期下周仅一个交易日，预计波动不大，节后整体偏弱行情不变，主力合约下方暂关注1.38万关口支撑。

库存方面：本周国内社会电解铝库存，上海17.9万吨，无锡28.3万吨，杭州4.9万吨，巩义8.1万吨，南海26.2万吨，天津5.4万吨，临沂0.8万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计93.9万吨，较上周四下降2.7万吨。

现货方面：截至周五，华东现货铝成交于14010-14050元/吨之间，较上周五下跌250元/吨，现货升水30。节前下游备货意愿较高，入市积极性提升，成交好转。预计下周一现货铝波动不大，节后走势仍偏弱。