铅周评：铅价上行压力较大，下周或有高位回落可能 (2019.9.9-2019.9.13)

核心观点：本周沪铅整体呈冲高回落走势，盘中一度冲高至17580，但随后呈高位回落走势，跌破1.75万关键位，铅价整体变动幅度较小，因原生铅与再生铅价差拉大，不少厂家偏向于采购再生铅。废电瓶走势相对坚挺，整体持稳为主。预计下周1#铅波动区间17100-17400；安徽废电瓶8300-9100，还原铅15600-15800，因此料下周铅价或有高位回落的可能。

一、本周铅行业看点回顾

宜春扎实推进铅酸蓄电池企业整改

记者9月5日获悉，针对中央环保督察反馈意见指出“宜丰县工业园区铅酸蓄电池企业未按环评批复要求私自排放废水”的问题，宜春市举一反三，扎实推进全市铅酸蓄电池企业整改。去年6月，宜丰县对全县7家铅蓄电池企业实施全面停产整治，要求各企业实施技改环评并进行整改。7家铅酸蓄电池企业累计投入9000余万元落实环保整改工作，增加了废水深度处理设施，全面淘汰耗水量大的外化成工艺，企业生产废水、生活污水、厂区雨水全部进行明管、明沟改造，推行企业用水平衡核算和危险废物溯源监管模式。通过将企业废水、废气、固体废物在线监控系统与县环境信息化平台联网，基本实现对企业废水、废气等污染物排放及危险废物转移活动的实时监控。后期运行管理中，该县积极引导企业做好末端治理，不断强化过程管控和源头预防，建立相关规章制度，形成治污环节和产污环节联防联控。

铅价持续震荡持货商挺价而蓄企采购依旧谨慎

现货市场：昨日沪铅价格再度呈现震荡格局，而持货商升贴水报价则是呈现出了一定的挺价情绪。不过在下游蓄电池企业方面，则仍然还是以刚需采购为主，市场询价积极性不高，现货散单成交也同样较为有限。

铅价暂时于17500一线下方蓄势盘整继续关注环保限产预期兑现情况

逻辑：目前铅市场对于国庆节前环保限产的预期较高，对近期沪铅期价形成较强支撑。因此，需关注后期环保限产的实际落地情况。若后期环保限产实施严格，预计沪铅期价将延续震荡略强态势，并有望有效突破17500元/吨的压力位。但若环保限产实施力度偏弱，加上电动车电池消费旺季已临近尾声，沪铅期价或将高位下调。总的来看，短期关注国内环保限产预期的兑现情况，沪铅期价或波动加剧。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅整体维持在高位震荡回落，期间盘中一度上冲至2110美元高位，但此处压力较大，缺乏利好消息支撑，且LME库存减少较少难以提振外盘走势，上周五中国人民银行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这一消息基本符合市场预期，对金属整体提振有限，但技术面来看，因下方5日均线处支撑较强，因此伦铅一直保持在较高位窄幅震荡为主，料下周或继续在2088美元处震荡为主。

伦铅库存和价格对比

9月9日至9月12日伦铅维持震荡走高态势，整体在2080-2100美元左右，本周库存也有所减少，累计降低425，预计下周铅价或窄幅震荡。

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

本周4个工作日中，沪铅主力1910合约整体呈冲高回落走势，首个工作日中沪铅受上周五中国降准消息提振，盘中一度冲高至17580，但布林线上轨压力较大，随后呈高位回落走势，跌破1.75万关键位，但下方10日均线支撑较强，近期一直维持在17300-17500区间窄幅震荡为主。料下周继续关注1.75万压力位，下方看1.73万支撑位，若下周跌破此位置，则继续回落的可能性比较大。

现货铅走势预测

本周因临近中秋节假期，工作日4天中，铅价整体变动幅度较小，各地区1#铅维持在17350-17450左右，市场品牌铅集中在金沙，南方，万洋，金利等，因铅价继续保持较高位置，因此下游厂家采购表现谨慎，仍以长单交易为主。

近期上期所铅仓单呈现出了明显的走低，这于近期铅酸蓄电池处于消费旺季，再生铅产量占比的提升，可交割货源相对逐渐紧俏的情况有一定关系，原生铅与再生铅价差拉大，不少厂家偏向于采购再生铅，且蓄电池消费旺季接近尾声，因此料下周铅价或有高位回落的可能，运行区间在1.71-1.74万间震荡为主。

3．废旧市场

本周沪铅呈现震荡走低态势，废电瓶价格较为坚挺，继续保持平稳。电动车废电瓶主流报价在8950-9050元/吨，汽车大白废电瓶主流报价在8250-8350元/吨。市场行情延续震荡走势，废电瓶报价较为混乱，一些急需采购的厂家则对废电瓶有所提价，反之不急采购的则有所压价。因临近国庆，持货商家搬货增多，市场货源增加，但下游厂家接货意愿低迷，少量采购；多地中小非法冶炼厂基本关停，一些大厂有减少，对废电瓶需求减弱，市场供大于求迹象明显。还原铅价格本周有所跟跌，本周主流报价维持在15600元/吨左右，厂家反映还原铅市场货源紧缺，采购困难。

另据富宝了解，河南地区部分厂家受国庆节影响或于本周开始减产或停产，现以清理库存为主；某厂家受“阅兵蓝”影响暂定于本月25日停止生产，预计复产时间为10月4日。因此预计下周铅价仍维持平稳走势，节前难有较大变动。

四：本周总结

本周沪铅整体呈冲高回落走势，盘中一度冲高至17580，但随后呈高位回落走势，跌破1.75万关键位，铅价整体变动幅度较小，因原生铅与再生铅价差拉大，不少厂家偏向于采购再生铅。废电瓶走势相对坚挺，整体持稳为主。预计下周1#铅波动区间17100-17400；安徽废电瓶8300-9100，还原铅15600-15800，因此料下周铅价或有高位回落的可能。