沪锡接过上涨接力棒有色金属迎阶段性修复

上海证券报9月6日报道：最近两个交易日，沪锡接过了上涨接力棒。9月5日，沪锡主力合约午后陡升，一度升至145090元/吨，为6月28日以来的高点。截至昨日日间收盘，沪锡主力合约报收142890元/吨，涨幅达3.2%，一举收复自7月以来的跌幅。

昨日，沪铜、沪锌主力合约也分别上涨1.73%和2.28%，加上此前沪镍飙升，有不少观点认为，有色行业有望迎来普遍反转。

锡价大涨理由又是供应减少

从上涨原因来看，锡价基本复制了镍价异动的理由——供应减少。

9月5日，锡业股份公告显示，为积极响应中国锡行业企业联合减产倡议，应对锡行业所面临的原料供应紧张等行业状况，实现中国锡产业的持续健康发展，公司将实施减产。预计2019年度公司精锡生产量将比全年生产计划减少10%左右。

锡业股份的公告也证实了中国锡冶炼企业将联合减产2.02万吨，全球精锡供应产能将减产3.02万吨以上的消息。

上海有色网锡品种分析师李紫嫣对上证报记者表示，根据上海有色网调研，1至7月精炼锡产量约8.73万吨，总量约为9.19万吨，较去年同期减少4396吨。根据全年减产2.02万吨的目标推算，今年后4个月国内冶炼厂产量预计还将减产约1.58万吨，平均每月产量缩减3950吨。假设后4个月精炼锡消费量均维持2019年的平均水平，精炼锡则将供不应求，供应缺口约为1.31万吨。

“若本轮冶炼厂联合减产能够规范并有效实施，将对后市锡价走势构成一定支撑。但短期也应警惕本轮沪期锡大幅上涨后可能存在的技术回调，以及近期下游需求持续疲弱对锡价造成的影响。”李紫嫣表示。

有色迎阶段性修复反转还需等一等

值得注意的是，此前受原矿供应偏紧消息鼓舞而连日大涨的沪镍主力合约，5日迎来了回调，截至日间收盘下跌1.92%。供应趋紧能否支撑本轮有色金属反转，仍存疑问。

方正中期期货金属分析师杨莉娜和黄岩对上证报记者表示，近期工业金属轮流上涨，一方面是部分有色金属自身供需因素推动，另一方面也有阶段整体共振修复的需要。镍无疑是这两个月以来的有色明星品种，印尼禁矿传闻从发酵到靴子落地的过程，不断搅动市场情绪。

从宏观角度来看，分析师们认为当前避险情绪有所缓解，一些重大问题有取得良好进展的可能性，国内降准预期有所升温，美元指数回调，股市普涨，推动有色金属价格普遍回升。但近期行情仍然很难定义为有色金属的普遍反转。

中大期货副总经理、首席经济学家景川认为，从供给角度上讲，多数有色金属现已进入了调整期，但从配置角度上讲，目前全球经济处于下行期，消费增长缓慢。工业品的特征是以需求弹性为主，而供给弹性不是很足。未来工业品需求预计将逐渐转弱，这对工业品走势不利。景川表示，更看好具有避险属性的黄金、白银品种。