锡周评:期锡下行 下周或继续走低 （8.19-8.23）

本周基本面及行情回顾

美国8月制造业PMI录得近十年来首次萎缩，市场对全球经济衰退的担忧正在加剧。本周美联储会议纪要显示内部政策分歧明显，9月是否大幅降息仍不确定。中美及日韩贸易局势依然紧张，基本面令锡价继续承压。本周国内沪锡追随伦锡保持了下跌创新低走势。伦锡表现出了良好的下跌连续性，最低已至15820美元；国内沪锡在主力切换至2001合约之后价格也连续创新低，本周一沪锡遭到空头打压价格大幅下挫2500元/吨，在经过充分的调整后于周五再次启动跌势，并大幅下破13万整数关口，截止周五收盘报129730元/吨，跌2.53%。

现货价格跟随期货走低下游逢低少买

本周现货锡锭跟随沪期锡价格大幅走低。周五现货锡锭主流成交价由上周五的13.4-13.55万下调到13.1-13.3万，均价较上周五下调2750元/吨。周一早盘由于期锡价格大幅下挫，部分冶炼厂暂停出货，下游企业及贸易商逢低补货，成交一度有所回暖，但从周二开始，伴随盘面调整下游采购意愿再次转弱，市场畏跌情绪浓厚，加之需求疲惫，整体成交氛围维持偏淡。升贴水方面，本周升水较上周有所上调，套牌云锡升水1800-2200元/吨，普通云子升水1000-1500元/吨，小牌升水700-1100元/吨。

下周预测

基本面上，上周五伦锡库存大增引发市场恐慌情绪。中美及日韩紧张的贸易局势继续让下游需求疲软，根据半导体行业协会(SIA)的数据，2019年上半年全球半导体销量同比下降14.5%。而锡下游主力焊锡这块主要是用于半导体行业，所以未来一段时间贸易冲突没有实质性利好消息的话，对锡走势还是维持悲观预期。

技术面上，目前期锡中长期下跌趋势完好，且未出现明显反弹迹象，故方向上依然保持看空。沪锡方面，预计下周延续跌势，沪锡下方支撑在前低127780元/吨附近，上方阻力132450元/吨附近；伦锡方面，本周创新低后局部回调力度稍偏强，预计下周以底部宽幅震荡下跌为主，同时关注到目前据周图下方支撑15425美元较近，故在看空的同时需警惕回调风险。