沪锡因交仓大跌2% 黑色系受“降息”提振反弹

今日早盘有色金属表现相对平淡，但沪锡大幅下跌2%，上周五公布的LME锡库存数据大增33%。黑色系方面，受到周末“降息”消息影响，卷、螺、矿开盘走高，叠加基本面上周库存有所回落，支撑了黑色系的上行。伦敦金属交易所（LME）周五公布数据显示，伦锡库存大幅交仓，单日涨幅33.23%，至6,335吨，刷新近一个月高位。上期所公布的数据显示，截至8月16日，沪锡库存七周连降，跌幅5.52%，至5,729吨，刷新2018年4月27日以来库存低位。国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议，部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题；多种货币信贷政策工具联动配合，更大发挥担保体系作用，降低实体经济融资成本，确保实现年初确定的降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标。

8月17日，央行发布公告，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。铜方面，近日LME铜库存再次大增10%，达到30225吨。叠加昨日的增量，这两日LME铜库存大增约6万吨。SMM认为目前全球经济仍处于下行周期当中，叠加中国本土铜消费疲弱以及前期某进口大户因流动性紧张，给予交仓相对“充裕”的货源和一定动力。铝方面，据SMM最新调研数据显示，7月再生铝行业开工率小幅增加，为55.28%，环比增加3.04个百分点，同比增加1.94个百分点。SMM调研2019年7月铝箔企业开工率83.06%，环比上月下降4.77%，同比小涨1.18%。行业淡季仍将持续，预计随着高温天气的结束，9月铝箔生产企业接单环比将有一定回升。铅方面，8月10日—8月16日SMM再生铅持证冶炼厂三省周度开工率为56.1%，环比持平。各地环保检查陆续接近尾声，还原铅市场供应较上周稍有好转，但炼厂多看好后市，挺价情绪较浓；再生精铅市场，因冶炼利润高企，加之电解铅炼厂贴水逐渐扩大，导致再生精铅亦不断扩贴水出货。

黑色系方面，收到降息消息的提振，黑色系开盘后整体反弹上行。上周成材库存下降，周末“降息”消息，有利于提振市场信心。矿端，上周SMM港口铁矿库存小幅下降，根据SMM钢铁统计，截止8月16日，35个港口铁矿石库存为10581万吨，环比上周10784万吨下降204万吨，较去年同期下降3217万吨。在供给忧虑淡出视线的情况下，料跟随成材波动。成材端，上周成材在连续累库的情况下，库存终于下行，现货价格反弹超过100元，本周在国庆节前工厂可能会有赶工的现象，需求前值提振价格。上期原油上涨2.34%，报427.8。石油输出国组织（OPEC）预计，鉴于经济成长步伐疲弱，贸易争端悬而未决以及原油需求增速放缓，今年剩余时间内油市基本面前景一定程度上略显偏空，但未来几个月的供需情况仍值得密切关注。OPEC发布月报称，将2019年原油需求增幅预估下调4万桶/日，至100万桶/日，并预计2020年油市供应将出现轻微过剩。2020年需求增幅预估维持114万桶/日不变。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）周五发布备受关注的报告显示，截至8月16日当周，美国石油活跃钻机数增加6座，至770座，为4月以来最大增幅。上年同期，美国活跃钻机数为869座。

技术分析：铜：周五晚间主因美国公布8月密歇根大学消费者信心指数不及预期，美元高位回落，铜价短线冲高。目前整体宏观仍表现为弱势局面，同时叠加中美贸易情况仍迷雾重重，投资者对经济预期普遍较悲观，市场偏爱避险资产，美国国债收益率延续跌势，黄金高位维稳，整体而言宏观面仍表现利空铜市；基本面目前需求仍难见起色，难以拉动铜价。预计今日继续维持低位震荡格局。沪铜目前收阳，上方承压多根均线，上冲阻力偏大，KDJ指标表现利空交叉，技术面难言利好。现货方面近期市场成交较为活跃，且本周考虑长单交付情况，市场整体交投情绪转强，也因此给了持货商挺价机会。预计今日伦铜5730-5770美元/吨，沪铜46300-46550元/吨，现货升水30-升水70元/吨。铝：铝价或在高位横盘，料今日运行区间为14150-14250元/吨之间，现货升贴水在贴30元-升10元/吨之间。

铅：上周五，伦铅开于2059美元/吨，亚洲时段，市场交投清淡，日内分时走势并不连贯，进入欧洲时段，有色金属整体走弱，伦铅高位震荡下行，低位一度下探至2032美元/吨，后低位做空力量放缓，最终报于2034美元/吨，跌25美元/吨，跌幅1.21%，持仓量增42手至122020手。伦铅低位20日线支撑尚存，但趋势上存在高位见顶的迹象。上周五，沪铅1909合约开于16665元/吨，盘初沪铅震荡下行，一度下探至16635元/吨，随后止跌企稳，沪铅于高位盘整，期间一度摸高至16735元/吨，最终报于16665元/吨，跌45元/吨，跌幅0.27%，持仓量增984手至43456手。沪铅于高位窄幅盘整，整体走势仍较为坚挺，近期关注多头买涨情绪。

锌：上周五伦锌收得一十字星，附上影线上刺5日均线和10日均线，海外市场依旧处于小contango下，LME锌库存持续录得小幅下降，多空双方较为纠结，在无宏观利好消息刺激下，伦锌偏向区间整理运行，预计日内运行区间或为2230-2290美元/吨。上周五晚沪锌收得两连阴，整体承压5日均线运行，附上影线上刺10日均线，上周国内社会三地库存进一步录得下降，然消费持续疲软下，市场对后续累库预期仍强，多头信心或有不足，上周五增仓以空头为主，致沪锌小幅收跌，然下方18000元/吨整数关口较难突破，在5日均线趋于平行的情况下，预计沪锌日内或继续区间整理，或运行于18300-18800元/吨附近。料0#国产双燕锌对9月升100-130

锡：预计伦锡下方支撑位于16500美元/吨附近。预计沪期锡下方支撑132000元/吨附近，上方阻力位于20日均线134000元/吨附近。现货市场，临近交割沪期锡主力1909合约上周五夜盘重心再度下移，升贴水方面料无较大波动，预计今日主流成交价为133000-134500元/吨。镍：伦镍收于阴十字星，下方获5日均线1.6万美元/吨关口支撑，今日关注boll线上轨16400美元/吨一线对伦镍的压力情况。隔夜沪镍收于小阳线，整体于日均线上方震荡运行，今日关注前高位128000元/吨一线阻力情况。