铝周评：贸易忧虑仍存，下周铝价仍难摆脱区间震荡（8.5-8.9）

核心提示：本周铝价外弱内强趋势仍较突出，贸易忧虑犹存，消息面偏空令铝价涨幅受限，短期铝价震荡趋势明显，伦铝上方关注1800关口压力位；沪铝主力1.4万关口压力犹存，下周料1.37-1.4万区间震荡行情不变，操作上多看少动，中期偏弱格局不变。

一、电解铝市场

华东地区：中美贸易关系恶化，对铝价影响有限，持货商坚挺售价使得本周国内铝价明显好于外盘，但因缺乏实际利好支撑，电解铝成本不断下移拖累，上涨空间亦有限，本周华东现货铝价震荡上涨，但仍有站上1.4万，最高至13950元/吨。截至周五价格在13910-13950之间，环比上周五上涨100元/吨。

市场成交方面，随着价格上涨，持货商出货明显增加，但多挺价，现货升水小幅抬高，加上本周有大户在华东市场大量收货，贸易商活跃积极性明显提高；但下游企业因订单和畏高心里，接货积极性有限，整体成交多见于贸易商之间。

华南地区：截至周五，华南铝锭带票价格在14170-14270元/吨之间，环比上周五上涨110元；市场成交方面，华南市场市场活跃度不及华东地区，主要成交多体现在贸易商之间，下游企业对目前价格多不接受，观望或者按需接货为主，备货企业寥寥，成交一般。

二、废铝市场

本周废铝价格稳中上调，华南地区多跟涨百元，目前当地光亮铝线价格在12100附近，干净机铝主流收货价格在9950附近；而其他地区废铝价格相对走势平稳，目前华东地区铝合金喷涂旧料主流收货价格10200附近，铝线11800，机铝主流价格9600附近，基本较上周持平。

市场成交方面，本周市场流通货源依旧偏紧，1系、3系、6系等废铝型材边角料及铝门窗料较为畅销，价格表现坚挺，铝棒厂和铝型材厂寻货较多，且部分厂家调高价格收货；机铝、易拉罐等货源市场货源亦有所减少，主要还是因为行情低迷，持货商出现捂货及天气炎热所致。据了解，近期再生铝厂收货积极性亦略有提升，但压价现象仍然存在，整体市场成交一般。

下周行情预测：废铝市场货源紧俏，价格抗跌较为明显，短期料该局面难改善，下周废铝价格涨跌空间依旧有限，趋稳为主。

三、期货市场分析

本周伦铝先跌后企稳；中美贸易关系继续恶化，消息面偏空，令伦铝走势偏弱，盘中最低下探至1745.5美元，创1个半月以来新低，随后受周边金属反弹提振，伦铝止跌走稳，但从趋势来看，宏观的不确定性仍打压金属走势，短期伦铝震荡趋势延续，关注1800关口压力位，料涨幅受限。

相比伦铝走势，沪铝略显坚挺，沪铝主力本周窄幅震荡，整体震荡于13700-14000区间，缺乏利好提振，且宏观的不确定性，以及基本面偏弱，铝价涨幅恐受限，上方继续关注1.4万关口压力位，下周区间震荡行情不变，操作上多看少量买入。中期偏弱格局不变。

四、操作建议

本周伦铝先跌后企稳；中美贸易关系继续恶化，消息面偏空，令伦铝走势偏弱，短期料伦铝震荡趋势延续，关注1800关口压力位，涨幅受限。

沪铝略显坚挺，沪铝本周震荡于13700-14000区间，缺乏利好提振，且宏观的不确定性，以及基本面偏弱，铝价涨幅恐受限，上方继续关注1.4万关口压力位，下周区间震荡行情不变，操作上多看少量买入。中期偏弱格局不变。

国内电解铝社会库存：上海地区20.2万吨，无锡地区30.4万吨，杭州地区5.6万吨，巩义地区11.4万吨，南海地区27.4万吨，天津5.1万吨，临沂1.5万吨，重庆2.5万吨，消费地铝锭库存合计104.1万吨，较上周小增0.1万吨。

现货方面：截至周五，华东现货铝成交于13920-13960，环比上周上涨100；现货升水20。市场货源充足，但下游订单不尽人意，接单有限，令铝价上涨乏力，预计下周现货铝波动区间13800-14000；按需买入。