中信建投期货：宏观风险仍存，铝价震荡为主

宏观面，全球越来越多的央行降息刺激经济，避险情绪有所下滑。10年期美債

收益率不断下滑，对美元的上涨有一定的限制作用，美债收益率倒挂，加剧衰

退担忧，美联储降息预期持续回升。

?沪铝完成主力换月，沪铝1910合约全天震荡偏强，报收13850元/吨。目前国

内氧化铝价仍在底部震荡，且短期内无向上驱动因素。电解铝厂利润持续修复

修复，后期复产积极性有所改善，供应端增量预期仍存。本周四消费地铝锭库

存合计104.1万吨，较上周一增加0.3万吨，主因下游消费持续偏淡，需求不

旺造成小幅累库。在基本面尚未改观的前提下，预期铝价仍以震荡为主。

?综上，沪铝1910合约运行区间在13700-13900元/吨震荡，建议逢低做多，下

游生产商可按需采购。