铝周评：上涨动力减弱，谨防下周铝价走跌（7.22-7.26）

核心提示：本周铝价先抑后扬，伦铝1800暂获支撑，沪铝上测1.4万；缺乏实际利好，铝价反弹动力减弱，氧化铝跌跌不休拖累下，预计有回落风险，关注下周中美贸易谈判；下周伦铝关注1780-1850，沪铝1.36-1.4万，华东现货铝1.36-1.39万，区间操作。

一、电解铝市场

华东地区：中美将于本月底在上海开启新一轮的谈判，宏观面向好，本周铝价先跌后涨，扳回跌幅，但鉴于电解铝基本面和成本端均不利铝价走势，反弹空间受限。截至周五，华东现货铝价格在13920-13960元/吨之间，较上周五小涨20元。

市场成交方面，本周持货商维持正常出货，随着后两日价格上调，出货量明显增多，市场货源较为充裕，而下游企业因淡季和环保影响，采购意向不高，整体表现依旧供大于求，成交多体现在贸易商之间。

华南地区：截至周五，华南铝锭带票价格在14160-14260元/吨之间，环比上周五小涨10元；持货商出货较为积极，据了解，当地铝型材市场订单因淡季原因有所下滑，拖累了部分铝锭的需求，整体成交仍呈现淡季效应。

二、废铝市场

本周废铝价格基本趋稳，华南地区稳中小涨，幅度50元附近，目前当地干净机生铝主流价格在9950附近，较上周小涨50元；其他地区废铝价格平稳为主，目前华东地区铝合金喷涂旧料主流收货价格在10100-10200，铝线11700-11800，易拉罐依旧在8500附近，铝屑出水铝9折在9500附近。

市场成交方面，因行情依旧低迷，部分持货商选择捂货，尤其是目前上海、山东、广东等地环保检查严厉，部分回收站点被迫关停整顿，市场流通货源收紧，前期一直表现低迷的机铝价格略有回暖；再生铝厂因环保、订单和利润问题开工率依旧不高，原材料基本维持低库存状态；而铝棒及铝型材厂多维持正常采购，市场整体成交一般。

下周行情预测：市场缺乏实际利好支撑，铝价上涨终显乏力；废铝价格短期难有改善，且随着多地高温天气，装货及运输都受到影响，成交或仍表现疲弱，短期料废铝依旧滞涨抗跌，下周或仍趋稳。

三、期货市场分析

美元不断走高，伦铝结束了连续连续5周的持续上涨行情，本周高位回落，周一跌幅逼近了2%，但因库存下滑处在低位，下方亦有支撑，伦铝跌至1800关口附近后跌幅明显放缓，陷入了震荡调整，周跌幅在1.46%。消息面相对平静，伦铝上涨动力不足，预计下周仍难有起色，下方关注1800关口支撑。

相对于伦铝，国内沪铝略显抗跌，宏观面向好，中美贸易谈判再起，及周边金属带动下，本周沪铝主力合约整体表现先抑后扬，搬回大部分跌幅，最高涨至13975元/吨，但考虑到目前电解铝成本不断下移，供应压力逐渐显现，及淡季需求等影响，铝价反弹缺乏实际支撑，沪铝预计难有持续上涨行情，主力在1.4万或仍存较大压力，谨防下周出现回落，关注1.36-1.4万区间，逢低买入为主。

四、操作建议

本周伦铝高位回落，周一跌幅逼近了2%，跌至1800关口附近后跌幅明显放缓，陷入了震荡调整。消息面相对平静，伦铝上涨动力不足，预计下周仍难有起色，下方关注1800关口支撑。

本周沪铝略显抗跌，主力合约整体表现先抑后扬，最高涨至13975元/吨；铝价反弹缺乏实际支撑，沪铝预计难有持续上涨行情，主力在1.4万或仍存较大压力，谨防下周出现回落，关注1.36-1.4万区间。

国内电解铝社会库存：上海地区20.0万吨，无锡地区31.4万吨，杭州地区6.5万吨，巩义地区10.3万吨，南海地区26.2万吨，天津5.1万吨，临沂1.7万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计103.5万吨，较上周四下降0.7万吨。

现货方面：截至周五，华东现货铝成交于13920-13960，环比上周上涨20元，现货升水10。持货商对后市信心不足，出货增多，市场货源充裕，下游采购力度仍较低；缺乏实际利好支撑，下周铝价有下跌风险，关注1.36-1.39万区间。

本周铝价先抑后扬，搬回大部分跌幅，伦铝1800暂获支撑，沪铝上测1.4万关口压力；市场缺乏利好支撑，铝价反弹动力减弱，加上氧化铝跌跌不休拖累，预计有回落风险，沪铝或重回前期震荡区间；下周伦铝关注1780-1850，沪铝1.36-1.4万，华东现货铝1.36-1.39万，区间操作。