锡周评:遭空头资金打压锡价暴跌 下周有望维持修复式反弹 （7.1-7.5）

国内外锡价本周行情回顾

本周锡价出现罕见断崖式下跌。7.2日沪锡跌至跌停板之后，夜盘再度下跌至跌停板附近，创下自2016年10月以来的新低，一度触及127780元/吨，两日累积下跌14840点，跌幅一度达到10.2%。伦锡最低至17585美元，当日跌幅达6.43%。由于国内外锡基本面供需并未发生改变，此次锡价暴跌很可能是空头大资金利用宏观经济偏弱及库存增加等因素投机做空导致。沪锡作为有色板块中的较小品种，也容易受投机性资金影响。在暴跌后，市场逐渐开始修复，回归理性。截止目前伦锡几乎已经收回当日跌幅，现价格在18400美元附近交投，周跌幅2.39%。沪锡同样收回了部分跌幅，截止周五收盘报134000元/吨，周跌幅6.37%。

现货价大幅下调下游逢低采购成交有所回暖

本周现货价格跟随期货价格大幅下跌。周五现货锡锭主流成交价由周初的14.20-14.35万下调到13.6-13.95万，均价较周初下跌5000元/吨。由于周二期锡价格暴跌，现货由周初的贴水变为升水。周三升水区间再次扩大，套盘云锡升水2500元/吨，普通云字升水1600-2000元/吨，小牌升水1000-1600元/吨。周四开始由于盘面价格逐渐修复，升水才有所下降。本周市场上冶炼厂和贸易商报价曾一度出现分化。冶炼厂考虑到生产成本，很多企业挺价情绪浓厚，报价普遍坚挺。贸易商由于套盘货源优势，低价货源较为畅销，部分贸易商及下游逢低采购积极，市场成交一度转好，但至周五下游再次回归观望情绪，买兴有所减弱。

下周预测

由于基本面上供需双弱格局并未改变，目前价格已经逐步修复，理性回归基本面。有研报称锡的冶炼成本线大概在130000元/吨上下，从目前盘面走势来看，确实对锡价起了一定支撑作用。但同时我们也要看到，此次暴跌在周线图级别上已经向下突破了为期近3年的区间底部，从技术分析上看，打开了下行空间。综合考虑各方面因素，锡价在回归正常市场价位后仍可能保持偏弱格局。伦锡目前反弹力度稍强，下周也有望维持强势，上方阻力在19000美元附近。沪锡反弹力度相比伦锡偏弱，下周或维持在区间13.3万至13.6万之间运行。