关注G20峰会中美领导人会晤 中期锌价下行趋势将延续

1、上周LME锌库存再度减少3425吨至9.72万吨。周内LME锌注销仓单量继续下降至3.1075万吨，占库存比例为31.97%。2、上周LME锌升贴水（0-3）缓慢下滑，至6月20日为101.5美元/吨，尚处于100美元/吨以上的高位。3、上周国内锌锭社会库存继续小幅抬升。据SMM数据显示，至6月21日国内锌锭社会库存为15.52万吨，较6月17日小幅减少0.3万吨，周环比微幅增加0.13万吨。4、上周国内锌现货升水不断收窄，至6月21日上海地区0#普通品牌对沪锌07合约报升水100-130元/吨。逻辑：中期锌供应回升的确定性强，当下消费季节性转弱的态势已十分凸显，6月国内锌锭库存拐点向上已确定，锌基本面偏弱的预期未改。而LME锌后期交仓预期仍在，LME锌现货升水高位下调。宏观方面，目前中美和谈预期升温，加上美联储年内降息预期也上升，市场情绪回暖。一方面，重点关注本周G20峰会上中美两国领导人会晤情况，另一方面，需警惕宏观情绪的可能切换。总的来看，短期锌价继续领跌板块，中期锌价下行趋势有望延续。操作建议：空单持有；买铝卖锌，买铜卖锌风险因素：人民币大幅波动，宏观情绪明显变动