镍周评：镍市冲高回落 下周盼G20送多头助攻（06.17-06.21）

一、本周市场（06.17-06.21）回顾

本周电解镍市场呈现小幅冲高后回落。周一周二行情小幅下探，周三周四由于中美释放G20峰会期间磋商契机，市场氛围有所好转，镍价呈现反弹，周五镍市缺乏实质性利好，再次向下调整。

期货市场数据来看，沪镍主力合约由1907转1908。

1908合约本周最高价：100950；最低价：98040；结算价：99554；跌幅1.75%。

伦镍市场因为美元走低，反弹幅度强于沪镍，截稿时报：12180美元/吨，周涨幅2.18%。

现货市场本周四跌一涨，整体偏弱。

金川镍板出厂价本周均价99820元/吨，较上周均价上涨1040元/吨；

上海现货市场金川镍本周均价约99940元/吨，较上周均价上涨1180元/吨；

俄镍本周均价约99320元/吨，较上周均价上涨2170元/吨。

二、宏观面

央行增加再贴现和常备借贷便利额度3000亿加强对中小银行流动性支持；

国家主席18日应约同美国总统特朗普通电话，国内期货商品反弹；3000亿美元关税听证会首日美国企业纷纷喊话“离不开中国”。

美联储宣布维持联邦基金利率不变，但声明基调转鸽，释放年内降息强烈信号。

本周宏观面对镍价呈现出一定的利好支撑，但G20峰会召开在即，中美贸易问题能否打开僵局依旧未知，下周6月27日-6月30日在日本大阪召开的G20峰会对宏观的影响会有所放大，镍市也将有所波动。

三、供需变化与分析

1、供应方面

上游矿石供应情况：维持中期宽松预期，镍矿价格持稳。

上周因为印尼洪水镍矿装船有所影响，但天气很快转好，矿场回复生产，整体影响不大。

据外媒消息，印尼政府要求矿业公司认真兴建冶炼和加工厂，印尼能源与矿物资源部（ESDM）定下今年底，冶炼厂兴建进度需达到25%至30%的指标，不然的话，政府将取消其出口许可证。由于政府审查周期比较长，目前未见直接影响。

电解镍与镍铁方面：镍铁产能如期释放，高镍铁价格有所起伏

山东鑫海今年新增的8台炉子已经在4月底全部实现投料，5月底最后一台炉子也可稳定出铁，月产量约增加0.5万金属吨。

扬州一川也有少量复产产能，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于10月份出铁。

印尼德龙第13条产线已经于5月19日出铁，月产量约增加0.8万金属吨。

印尼青山第3台炉子也计划在5月底烘炉，预计后期月产量约增加0.2万金属吨。

印尼金川也在5月21日电极送电，现已出铁。

5月印尼镍生铁产量增2.15%年内产能增量中性预计或在16万镍吨；5月全国镍生铁环比减少0.31%至4.78万镍吨，同比增28.13%；5月份全国电解镍自然月产量1.29万吨，同比增5.70%，环比4月增2.62%。

交易所近期库存变动：显现库存增加，沪镍库存至年内新高

本周沪镍仓单库存变话更不大，维持高位；伦镍库存也越过趋势线，几次交仓后增幅明显。后市需要关注隐性库存显性化。

2、下游需求方面：不锈钢价格小幅回升，去库不畅，

广青、北海诚德等企业宣布检修计划，可能影响300系炼钢产量6-9万吨，加之近期镍价弹升为不锈钢价格带来情绪上的提振作用，本周304不锈钢价格小幅上涨。

不锈钢库存依旧处于历史高位，消费表现疲软，去库不理想。

无锡304不锈钢走势、仓单

3、供需分析

短期逻辑：

本周宏观利好使得镍价在高位停留调整，对供给面的利空压力造成了干扰，

周五期货盘面重新走低，回归基本面。下周而言，镍市的基本面暂维持看空不变，但下周的下半周时间G20峰会将传递出新的市场预期，尤其是中美贸易僵局的打破，届时镍价将受到市场情绪的指引。思路上，上半周预计维持弱势，下半周宏观影响将增大。

下周的焦点在于：

1、两市显性库存的增加

2、G20会议期间传递的全球经济预期，以及中美高层的会谈

四、期货走势分析

从LME镍的周线图上来看，本周伦镍延续反弹，但整体未突破区间限制，上方均线压力比较密集，MACD缩量走平，但KDJ指标出现金川，短期走势仍有反复，下周伦镍区间关注区间：11700-12535美元/吨。

沪镍日线级别来看最近几个月一直在区间整理中，未有明显趋势。本周上冲区间上方压力未果，周五快速回落，目前日线下方于98000附近有均线支撑，但KDJ指标出现高位死叉，MACD依旧缩量走平，行情有再次走低风险。

下周首先关注第一支撑9.8万附近，若跌破行情恐继续下探至9.5万附近。若能借助宏观利好短息亦有可能重回10万一线。

五、下周行情走势推演

结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势，下周镍市重点关注：

1、两市显性库存的增加

2、G20会议期间传递的全球经济预期，以及中美高层的会谈（目前持利好预期）

沪镍主力08合约行情推演如下：重点关注9.8万支撑。上方压力有10.15万、10.45万；下方支撑有9.6万、9.5万。

情景1（概率中性）：行情上半周未能跌破9.8万，多头重新蓄力，下半周借助宏观利好继续上探10.15万压力。

情景2（概率中性）：行情上半周跌破9.8万继续下行，下方看9.6万、9.5万；下半周宏观传利好后再度反弹。

现货金川镍较期货主力升水暂看500-1000；俄镍贴水暂看贴水100到升水100。

六、市场建议

1、现货商方面建议：

下周下游厂商库存充裕的可先观望，期货行情再回9.5-9.6万可适当刚需采购。贸易商下周依旧是逢高出货为主。

2、期货交易方面建议：

暂关注9.8万支撑，结合K线形态，跌破做空，企稳短线做空；下半周关注市场消息择时择机布局。

市场行情多变，以上建议仅供参考。