锌价表现偏弱继续领跌板块 中期锌价下行趋势有望延续

信息分析：（1）受美联储宽松政策预期升温影响，昨日整体市场情绪进一步向好，并对市场形成提振。但有色板块中锌价表现仍偏弱，日内继续领跌板块。此外，昨日沪锌持仓量继续减少2千余手至62.6万手。沪锌期货近强远弱结构继续放缓。（2）昨日LME锌库存下降1525吨至9.795万吨，LME锌注销仓单为3.2575万吨，占库存比例为33.26%。昨日上期所锌仓单库存减少2436吨至6.0208万吨。（4）6月19日LME锌升贴水（0-3）微幅下调至116.5美元/吨，LME锌现货月升水暂时处于100美元/吨上方。（5）昨日国内锌现货报价大幅下调。上海地区0#普通品牌对沪锌07合约报升水继续下调至140-160元/吨，市场流通宽裕，需求明显减弱，交投继续下降；天津对沪市贴水收窄至50元/吨附近，市场情绪悲观，成交再度转弱；广东对沪市贴水小幅扩大至130元/吨，成交继续转差。

逻辑：中期锌供应回升的确定性强，当下消费季节性转弱的态势已十分凸显，6月国内锌锭库存拐点向上已确定，锌基本面偏弱的预期未改。而LME锌后期交仓预期仍在，LME锌现货升水高位下调。目前中美和谈预期升温，加上美联储年内降息预期也上升，市场情绪回暖，但仍需警惕宏观情绪的可能切换。总的来看，短期锌价继续领跌板块，中期锌价下行趋势有望延续。操作建议：空单持有；买铜卖锌，买铝卖锌风险因素：人民币大幅波动，宏观情绪明显变动