挤仓风波平息 空头增仓打压沪锌四连阴 前低能否保住？

今日沪锌主力延续跌势，录得四连阴，整体跳下所有均线运行，KDJ指标拐头向下，表明沪锌下行趋势显现。截止日间收盘，沪锌主力1908顺势跌破两万关口，低探至19880元/吨。空头增仓打压背景下，价格下行再次逼近前期低点19690元/吨关口，短期锌价能否守住该支撑位？且看市场声音如何。SMM认为，今日沪锌1906合约完成交割，总交割货量为5.48万吨，创下2017年以来交割最高货量，而SHEF仓单今日1.98万吨至6.97万吨，当月次月价差自700元/吨附近回落至200元/吨附近，本次挤仓风波得以平息。整体来看，当前社会库存逐步增加至15万吨上方位，而后续伴随冶炼产量进一步释放，供给端未来预期仍是宽裕，就消费端来看，锌初级消费三大板块6月开工预计将录得进一步下滑，而7-8月份进入季节性淡季，整体消费情况较不乐观，那么锌价仍属大概率承压品种。后续关注库存累积情况。SMM独家采访：锌市后续如何演绎？

SMM采访了相关市场人士，观点如下：武安君：6月份是锌消费从旺季转淡的过渡期，而供给量仅为7500吨，所以整体供需仍然偏紧。库存近期虽有所累库但从年初至今一直处于历史低位，整体对锌价有所支撑。据最近世界金属统计局(WBMS)公布的报告称，2019年1-2月全球锌市场供应缺口3.68万吨，而去年全年供应过剩7.16万吨。供应缺口仍在，偏多看待。》查看详情广州期货黎俊：进入消费淡季，锌市库存出现快速的增加，导致期锌价格在经历短暂的上涨之后回落。从冶炼厂的情况来看，目前精炼锌冶炼厂利润为3440.5元/吨，明显高于去年同期水平为1133.4元/吨。高利润也会刺激冶炼厂的生产意愿，锌锭供应后期可能继续增加。虽然锌价已经明显回落，但是对炼厂的盈利水平影响并不明显，而且现在是消费淡季，短期来看，锌价跌破19850这个低点也不是不可能。就矿山而言，目前矿山盈利水平也不错，因此矿山也有生产精矿的意愿，锌精矿的供应依然充足，长期来看，锌价还将承受供应端的压力。

金瑞期货锌研究员曾童：上周周五经历过沪锌1906合约的“挤仓”过程，基差大幅推升之后在周五快速下滑，可谓是“喧嚣过后一地鸡毛”。从逻辑上看，部分参与者通过1906合约对国内能够激发出的仓单体量有了一定了解，叠加随后几个月虽然市场过剩，但过剩量级积累并不多，因而1907进入当月后倘若仓量仍旧过大，仍有可能引发挤仓的重演，而这些都是人为制造的波动。从锌价传到逻辑看，目前锌矿价格已跌至此，但并未引发实质性的锌矿减产或远期过剩的修正，因而目前锌价还有下调的空间。

瑞达期货：沪锌主力1908合约前20名多头持仓104905手，空头持仓112460手，净空持仓7555，较上一交易日增1607手，空头氛围仍占主导。6月17日沪锌主力合约延续跌势，四连阴，空头增仓打压。期间部分受到美元指数大幅上扬，加之锌基本面表现疲软，两市库存均呈现增加打压。现货上，下游逢跌入市采购有所增加，贸易商交投转淡之际实际消费升温，总体成交较上周五略有改善。预期在美元指数重回涨势的压力下，短线锌价仍将震荡偏弱。技术上，沪锌主力已回落至均线组下方，MACD红柱缩短。操作上，建议沪锌主力1908合约空头继续持有，目标关注19800元/吨，止损参考20200元/吨。