铝周评：电解铝去库存良好，下周沪铝在1.4万或有反复（6.3-6.6）

核心提示：宏观利空主导金属走势，本周铝价震荡偏弱，伦铝周跌幅1.56%；沪铝主力跌破1.4万关口，周跌幅1.45%，宏观利空、需求偏弱，短期料铝价震荡趋势难改，但鉴于国内去库存良好，深跌空间不大，短期沪铝主力或反复震荡于1.4万附近，下周现货铝关注1.39-1.42万，观望或少量买入。

一、电解铝市场

华东地区：中美贸易关系紧张局面不该，加上成本端支撑减弱，本周铝价延续下跌走跌，重心下移明显，截至周四（周五因端午节休市），华东现货铝价格在14040-14080元/吨之间，较上周五下跌120元/吨。

市场成交方面，虽价格下调，持货商持货积极性不变，市场货源仍旧充裕，下游企业订单表现不佳，入市接货力度不够，拖累市场成交，本周市场成交仍多体现在贸易商之间，整体成交量相对有限。

华南地区：截至周四，华南铝锭带票价格在14370-14470元/吨之间，较上周五下跌110元/吨；当地市场交投整体表现供大于求，下游企业逢价格下跌，入市接货积极，但考虑到订单和资金原因，多按需为主，仅少量对后市看好出现备货现象，贸易商交投活跃度尚可。

二、废铝市场

本周铝锭价格下调，废铝持货商调价出货，华南地区废铝多跟跌50-100元，目前干净机铝主流收货价10200附近；华东地区稳中小跌，目前铝合金喷涂旧料在10200附近，铝线11700-11800，易拉罐8600-8700，纯货可上调100-200元，1系新废铝仍在长江铝的83-84折。

市场成交方面，本周废铝价格虽出现小幅下调，但持货商出货仍较为积极，市场货源充裕，但据了解，目前随着再生铝合金锭价格跌跌不休，厂家亏损逐渐增多，企业开工率出现下滑，对废铝采购积极性降低；铝棒和铝型材厂家收货多正常，但因订单和资金问题，部分厂家账期拉长，本周市场成交不如上周活跃。

下周行情预测：市场缺乏实际利好，宏观面仍表现利空，短期料铝价难有起色；废铝预计下周仍将维持稳中小跌行情。

三、期货市场分析

宏观偏空主导金属走势，本周伦铝震荡偏弱，盘中最低下探至1766美元，累计周跌幅1.56%；从趋势来看，宏观的利空或继续限制铝价走势，以及需求的偏弱，短期铝价震荡偏弱格局不变，料下周伦铝波动区间1750-1800。

宏观偏弱、以及消费转淡，本周沪铝震荡走跌，主力1907合约盘中跌破14000重要关口支撑，最低下探至13965，累计周跌幅1.34%；从趋势来看，消费偏弱，铝价震荡格局不变，但鉴于国内库存持续下降，料深跌空间不大，短期料反复测试14000附近，下周关注1.39-1.42万区间震荡；暂且观望。

四、操作建议

宏观偏空主导金属走势，本周伦铝震荡偏弱，从趋势来看，宏观的利空或继续限制铝价走势，以及需求的偏弱，短期铝价震荡偏弱格局不变，料下周伦铝波动区间1750-1800。

宏观偏弱、以及消费转淡，本周沪铝震荡走跌，累计周跌幅1.45%；从趋势来看，消费偏弱，铝价震荡格局不变，但鉴于国内库存持续下降，料深跌空间不大，短期料反复测试14000附近，下周关注1.39-1.42万区间震荡；暂且观望。

国内电解铝社会库存：上海地区22.8万吨，无锡地区41.0万吨，杭州地区8.7万吨，巩义地区8.4万吨，南海地区25.3万吨，天津5.4万吨，临沂0.9万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计114.8万吨，比上周四减少6.4万吨。

现货方面：截至周四，华东现货铝成交于14050-14090，环比上周下跌120；现货升水20。市场货源充足，但下游订单不尽人意，接单有限，需求差，令铝价上涨乏力，预计下周现货铝波动区间13900-14200；按需买入。