6月5日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

【小吕早评】铝：新增产能陆续投产铝价维持弱势

周二沪期铝先跌后涨窄幅震荡重心略有下移收于14070元/吨，涨幅0.04%。

库存方面：6月4日LME铝锭库存减少0.92万吨至113.19万吨。根据我的有色，6月3日，国内铝锭社会库存较周四下滑3.6万吨至118.6万吨。

现货方面：SMM6月4日讯：上海成交价在14070-14090元/吨之间，价格较昨日回落80元/吨左右，对当月平水~升水10元/吨，无锡现货成交价在14070-14090元/吨之间，杭州成交价在14120-14140元/吨之间。今日持货商出货节奏维持正常状态，因午前现货铝价已连续七日走跌，符合市场心理价位，叠加现货流通不及前期宽松，部分贸易商和下游厂商逢低接货意愿有明显提升，今日接货较前几日更为积极。华东整体成交较好。

消息方面：根据越南商务部官网消息，2019年5月29日，越南工业和贸易部发布了第1480/QD-BCT号决定，对中国制造的一些铝制挤压条杆及型材采取临时反倾销措施（CBPGs），临时反倾销税率为2.46％至35.58％。并声明涉及本案调查的中国制造商数量为17家。

操作策略：旺季消费持续好转，现货库存继续维持较快去化，随着二季度铝价反弹，新增产能陆续投产，供给端压力有所增加，国内氧化铝价格受此影响亦出现滞涨，成本端支撑逻辑转弱，技术上看铝价连续回调后重回均线组之下，今日大概率下跌。

两大利好支撑沪铝

中国证券报6月5日报道：近期在宏观扰动影响之下，大宗商品中工业品板块整体承压，沪铝期货结束1月下旬以来涨势，连续三周震荡向下。A股电解铝板块个股表现则持续低迷。

分析人士指出，上游复产及成本回落令前期沪铝期货上涨基础松动，但考虑到复产难以一蹴而就，成本支撑仍在，预计短期电解铝价格下跌空间不大，相关个股可能随着三季度消费端发力而有所表现。

上游支撑弱化

前期国内电解铝库存持续下降推动沪铝期货出现一波持续上涨行情，但随后部分产能复产的消息影响市场看多情绪，铝价再度走弱。

盘面来看，5月份沪铝震荡走强，月中最高突破14400元/吨关口，最终收于14155元/吨。但伦铝同期却震荡下行，月内最低跌至1765.5美元/吨，最终收于1794.0美元/吨。据介绍，5月份伦铝走弱的原因则主要在于海外制造业PMI数据表现不佳，对铝的需求拉动放缓，同时海德鲁复产等因素均对伦铝造成打压。

业内人士指出，前期库存持续下降及成本不断上涨是铝价攀升的主要原因。同样的，上述两因素的变化，正是近期铝价下跌的主要原因所在。

“前期电解铝库存下降的原因在于电解铝厂利润被氧化铝端挤压，导致新增产能投放步伐放缓，同时铝厂铸锭比例降低而5月下游消费尚可。”兴证期货研究指出，氧化铝价格近几日出现回调，主因在于EGA投产和巴西当局批准海德鲁Alunorte氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走。

近期宏观扰动因素也在一定程度上拖累了铝价，但整体上，铝价仍表现出一定的抗跌性。究其原因，兴证期货分析，主要因为国内需求表现尚可，铝锭延续去库存趋势。此外，成本端氧化铝价格仍对铝价存在一定支撑。

基本面支撑仍在

中信建投期货分析师江露表示，受巴西海德鲁氧化铝精炼厂复产进程加快消息影响，氧化铝价格有所下跌，成本支撑有所减弱。电解铝供应端，由于成本抬升，电解铝利润受侵蚀，电解铝复产规模有限，暂无太大压力。消费端铝锭库存去库仍在持续，但消费旺季逐渐接近尾声，后期去库能否持续仍待观察。

展望后市，招商证券研究指出，海德鲁复产不是一蹴而就的，预计6月国内氧化铝供应依旧吃紧，7-8月及之后进口补给增加的预期下，预计市场供需缺口将收窄。预计6月基本面对价格存在支撑，电解铝价格下跌空间不大，中远期压力显著。

“电解铝去库存一直给市场惊喜。今年上半年去库电解铝供应负增长应是价格上涨的主要推手。预计今年三季度开始，消费端将发力，成为去库存的主要力量。全年看，去库幅度有望超过60万吨，去年库存去化为50万吨。”该机构认为，短期宏观风险拖累铝板块的表现，预计三季度开始随着消费端发力，市场有望对消费和库存进行重估。（来源：铝业行情）

环保影响铝土矿价格上涨氧化铝5月产量同比回落

盘面：因美联储主席鲍威尔发言影响叠加美国宏观数据表现不佳，昨日美元指数略有回落，收报97.129，跌幅0.12%，外盘金属涨跌互现，伦铝自低位略有返升，涨11美元/吨，收于1785美元/吨以下，承压于1800美元/吨关口，沪铝1907合约跌5元/吨，跌幅14070元/吨，逼近万四关口。

宏观面：1）美联储主席鲍威尔昨日发表讲话，暗示未来或将降息，美股大涨。2）美国4月工厂订单下降，受到交通运输设备、电脑和电子产品订单需求表现疲软的拖累。美国制造业产品出货环比下降0.5%，创2017年4月份以来最大单月降幅，3）5月份，我国重卡市场共约销售各类车型10.9万辆，环比今年4月下降8%，比上年同期的11.4万辆小降4%。今年1-5月市场累计同比降幅继续扩大，重卡市场颓势难挡。预计6月份重卡行业销量同样难以保持增长，重卡市场产销量将进入连续下滑的阶段。4）日前，生态环境部印发了《关于做好全国碳排放权交易市场发电行业重点排放单位名单和相关材料报送工作的通知》。通知确定，2013至2018年任一年温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量及以上的自备电厂(参照上述年份历史碳排放核算报告与核查中自备电厂的划定范围)视同发电行业重点排放单位进行报送。（来源：SMM）

和合期货：沪铝震荡回落下方14000一线支撑

上海现货铝锭今日报价14090-14130元/吨，均价14110元/吨，较前一交易日涨20元，对1906合约平水-升水40元/吨。沪铝早盘窄幅震荡，贸易商盘初对6月合约报价在平水~升30元/吨左右，中间商维持正常接货力度，下游消费较为一般，整体成交平平。

业内人士指出，前期库存持续下降及成本不断上涨是铝价攀升的主要原因。氧化铝价格近几日出现回调，主因在于EGA投产和巴西当局批准海德鲁Alunorte氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走。近期宏观扰动因素也在一定程度上拖累了铝价，但整体上，铝价仍表现出一定的抗跌性。究其原因，兴证期货分析，主要因为国内需求表现尚可，铝锭延续去库存趋势。此外，成本端氧化铝价格仍对铝价存在一定支撑。

【操作建议】：沪铝1906今日盘中反弹，短期震荡调整，上方在14300承压，目前14000一线是支撑，预计下方空间有限，已有多单以14000为防守回撤止盈，新进多单下破14000止损。（来源：和合期货）