再生铅生产成本较高 铅价暂时受到支撑

现货市场：昨日铅品种在金属板块中相对偏强，而持货商惜售挺价的情绪再度滋生，报价相对减少并且仍以长单为主。而下游蓄企采购情绪在经历了前两日的小幅复苏之后，昨日则是再度转弱。

库存情况：昨日上期所铅仓单出现了800吨的下跌至17,072吨。不过目前上期所库存仍然处于相对较高的位置，加之目前下游需求仍然相对偏弱，故此当下沪铅品种受到逼仓的可能性依旧相对较小。不过由于当下正在逐渐接近铅酸蓄电池的传统销售旺季，倘若这样的预计继续发酵，则后市情况或将逐渐出现改变。

进口盈亏情况：昨日人民币中间价再度小幅下调2个基点至6.8992，在人民币价格走弱的情况下，使得进口盈利窗口小幅打开，但是首先这样的盈利水平并不足以完全覆盖对于进口铅锭的重炼成本，加之当下国内下游需求依旧清淡，故此也并不具备吸引大量境外铅锭内流的情况。但倘若后市下游需求逐渐复苏，这样的情况或将发生改变。 再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价格继续持平，自进入5月以来，随着铅价持续走弱，电动废电瓶表现出较强的抗跌性原料短缺逐步传导至再生精铅厂，再生精铅炼厂采购成本较高，最终导致中小型再生精铅炼厂开始减停产，大型再生精铅炼厂报价居高不下，结果表现为近期再生原生价差收窄至平水附近。

操作建议： 中性，昨日铅品种在金属板块中表现相对偏强，其中部分原因源自于再生铅成本的支撑。不过目前下游蓄电池企业采购仍然没有呈现出较为明显的复苏，因此在这样的情况下，目前操作上暂时建议以相对中性的高抛低吸为主，持有现货的企业则可继续卖出虚值看涨期权收取权利金。 　　 　　后市关注重点： 　　下游蓄企需求 上期所库存变化情况