镍周评：镍价小幅反弹，但难改中期偏空走势（05.13-05.17）

镍周评：镍价小幅反弹，但难改中期偏空走势（05.13-05.17）

2019-5-17 17:20:13来源:富宝字体:大中小『术语简释』『行情讨论』『走势图』

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一、本周市场（05.13-05.17）回顾

本周市场镍价整体表现为：反弹。

期货市场，沪镍主力本周震荡反弹，周线级别录得中阳线。本周主力合约移仓至07合约，07合约本周最高价：98620；最低价：95310；结算价：97162；涨幅1.23%

现货市场本周价格表现为小幅反弹。

金川镍板出厂价本周均价99340元/吨，较上周上调80元/吨；

上海现货市场金川镍本周均价约99540元/吨，较上周下跌20元/吨；

俄镍本周均价约96940元/吨，较上周上涨560元/吨。

二、宏观面

2019年5月13日，中国决定自2019年6月1日0时起，对原产于美国的600亿进口商品加征关税税率，部分商品最高加征至25%。

中国4月消费、投资和工业增加值数据全线不及预期，显示经济复苏动能并不强劲。但综合1-4月来看，4月数据疲软也有假期和增值税下调因素，企业为了充分享受增值税下调的优惠，积极调整了生产经营活动，在3月份有提前备货、加快生产的行为，所以4月份的数据看起来会有一些回落。从趋势看，经济复苏拐点并未改变。

4月份，各地进一步落实好因城施策、一城一策、城市政府主体责任的长效调控机制，房地产市场基本延续平稳态势。4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。其中：北京、上海、广州和深圳分别上涨0.5%、0.3%、1.1%和0.4%。二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

本周中国对美国单方面提高关税做出反制措施，镍金属市场反应平缓。本周揭晓的4月份经济数据显示来看，较3月靓丽的表现有所下滑，但整体经济运行依旧稳中有进，镍金属对此反应中性。

三、供需变化与分析

1、供应方面

上游矿石供应情况：维持中期宽松预期，镍矿价格跌势放缓。

菲律宾雨季结束之后，镍矿出口量增大，中期镍矿供给预期宽松，镍矿价格一路下跌后走稳。

印尼国有矿产商PT Aneka Tambang(Antam)表示，今年一季度镍矿石产量为220万吨，略高于去年一季度的211万吨。Antam第一季度镍矿石销售为135万吨，同样高于去年同期的115万吨。

电解镍与镍铁方面：中期供应加速兑现，镍铁价格走低

山东鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产，国内镍铁新增产能投产进度加快。印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度，内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。中线镍铁供应压力依然巨大，2019年中国与印尼镍铁产能增幅可能高达20万镍吨/年。

4月全国镍生铁环比增加4.64%至4.80万镍吨，同比增17.91%。分品味看，4月高镍生铁产量较3月环增3.20%至4.17万镍吨，主因山东大型镍生铁工厂新增产量的增加。4月低镍生铁产量环比上升15.17%至0.63万镍吨，主因南方钢厂低镍生铁产量继续释放。

华东镍生铁工厂或于近期安排检修。

交易所近期库存变动：伦镍库存下降延续，沪镍库存下跌放缓

LME镍库存继续走低，跌破17万，目前未见有放缓迹象。沪镍库存，本周再现反复，库存下跌速度出现了放缓，进口窗口的持续打开，并未带动沪镍库存的明显增加。两市显性库存来看依旧在回落。

2、下游需求方面：消费不及预期，不锈钢库存依旧高企

5月份3系不锈钢产量较4月份减少2.5%至114万吨，部分钢厂转产3系做2系。不锈钢下游消费未见起色，不锈钢库存仍维持高位，不锈钢价格缓跌走稳。

原料成本下降，不锈钢价格持稳，钢厂利润有所修复，同时伴随利润的修复，钢厂减产意愿降低，本周库存依旧处于高位，但后期市场逐步进入淡季，去库效果恐难延续。

无锡304不锈钢走势、库存、交收数据

3、供需分析

短期逻辑：

宏观方面，中美贸易升级对镍价的短期影响逐步消退，但中长期依旧利空。

上游镍矿供给方面将会保持宽松预期，不会制约下游冶炼；镍铁方面，国内新增产能加快兑现，印尼镍铁预计也在二季度集中释放，华东镍生铁工厂或于近期安排检修，产能影响量不大，镍铁中期供给压力不变。

后市的焦点在于两点：

一，两市的库存何时现拐点，进口窗口的打开，沪镍并未出现库存的明显增加。电解镍现货整体依旧不宽松。

二、不锈钢市场的去库情况，传统旺季消费逐步进入尾声，但不锈钢的整体消费不畅，前期钢厂减产的预期降低，短期将维持对镍的一定需求。

后市镍价将受：中期供给压力、低库存支撑、不锈钢消费三个方面牵引。

四、期现价格分析

1、现货市场金川镍、俄镍、无锡镍、沪镍主力价差对比

本周俄镍、金川镍依升水均出现回落，但金川镍由于货源有所增加，升水回落较大，俄镍与金川镍之间的价差有所收窄，贸易商挺价的意愿有所降低。

2、LME镍周线图

从LME镍的周线图上来看，本周伦镍在11700支撑上方企稳反弹，目前受阻于MA40均线压力，KDJ指标有拐头迹象，MACD指标死叉后有所走弱。综合来看市场方面尚未作出单边选择，料将继续维持整理。下周预计行情在11700-12480区间运行。

3、沪镍日线图

沪镍日线本周下半周稍有反弹，但日涨幅均较小，显示上行动能的匮乏，指标方面日线KDJ指标上穿较快，但MACD指标缺乏动能，在0轴下方运行。K线走势方面目前面临上方的回撤压力线，本周连续上攻未果，下周或将再有回撤。

五、下周行情走势推演

结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势，下周镍市重点关注：；一、不锈钢去库力度；二、电解镍库存拐点；

沪镍主力行情推演如下：关注9.5-9.9万区间震荡。现货关注：9.7-10.25万

若上破，沪镍有望进一步走高至10.4万。现货价看10.7万附近。

若下破，沪镍下方看9.3万。现货价看9.5万附近。

六、市场建议

1、现货商方面建议：

下周下游厂商刚需为主，贸易商可逢高适当出货。

2、期货交易方面建议：

暂关注低位9.5-9.9区间交易，若上破区间上沿可回落布局多单，若跌破下沿可反弹布局空单。

以上建议仅供参考。