经贸磋商风云突变 铜价重心下滑

“五一”假期过后，中美经贸磋商风云迭起，美国总统特朗普对中美两国贸易态度180度转弯，并于5月5日宣称，本月10日美国将把目前针对2000亿美元中国进口商品加徵的10%关税提升至25%，并威胁很快将对另外的3250亿美元的进口产品加税到25%。4月以来，市场预想的旺季一直没有到来，现货端下游拿货积极性不断下降，加上沪铜期限结构走平，也难以吸引投机商参与。贸易战导致的铜价大幅回落也没有引起贸易商逢低接货情绪。整个铜的期现市场呈现拉锯的现象，短期宏观风险不进一步扩大的情况下，铜价震荡为主。

中美经贸磋商存变数，美联储宽松预期存疑

美国联邦储备委员会5月1日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，符合市场预期。近几个月来，美国就业市场依然强劲，失业率保持在低位。美国经济稳健增长，家庭消费和企业固定资产投资增速在第一季度有所放缓。美联储认为美国经济很可能将持续扩张，就业市场保持强劲，通胀率接近2%。同时，基于全球经济和金融形势发展以及美国通胀压力温和，美联储将对货币政策调整保持耐心。

当前市场焦点在中美贸易谈判再起风波，在双方第十一轮谈判之前，特朗普再度宣布了加关税的决定，引发市场一阵哗然，中方同样宣布反制措施。中美贸易谈判生变超出了市场预期，也让宏观的不确定性进一步增加。

人民币汇率跳水，加重进口商谨慎情绪

5月13日下午15点之后，离岸人民币兑美元再度“跳水”，跌破6.9关口，日内跌幅超过600点，创下2018年12月以来新低。在岸人民币对美元汇率低开低走逾500点，失守6.87关口，直逼6.9关口。

当前的汇率水平，已经抹去了今年以来全部涨幅。在2018年，人民币从4月底开始贬值了约12%，对应美国对中国出口的2000亿美元商品增加关税10%。如今，美国已经将2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%，如果美国再次宣布加关税，人民币汇率毫无疑问会直接破7。

短期的汇率剧烈变动，升高进口成本，进而引发进口贸易商的暂时性观望。在当下需求疲弱环境下，容易导致价格出现恐慌性下跌。

汽车行业产销下滑，需求端承压铜价

据中国汽车工业协会统计分析，2019年4月，行业继续承受较快下降的压力；行业产销整体下降的趋势没有有效缓解。当月汽车产销环比和同比均呈较快下降。1至4月，汽车产销降幅比1至3月略有扩大。

1至4月，汽车产销838.86万辆和835.33万辆，同比下降10.98%和12.12%，与1至3月相比，降幅分别扩大1.17个百分点和0.80个百分点。其中乘用车产销688.80万辆和683.76万辆，同比下降13.56%和14.65%；商用车产销150.06万辆和151.58万辆，同比增长3.13%和1.49%。