减税有利于促进铜产业链良性运行

    2016年以来，国家共实施了4次税改，最近一次税改在2019年4月1日起实施，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增。采用长效方法刺激经济增长的办法，预计减税6000亿元——7000亿元，促进产业良性发展。

    金瑞期货研究所高级分析师李丽认为，对于铜产业来说，降税将有助于实现企业利润增厚。在铜冶炼加工行业领域，加工费是主要增值部分，据此粗略计算减税带来的降税规模约11.6亿元，铜冶炼环节测算每年降税规模达6.2亿元，其中绝大部分是来源于精铜矿冶炼，约占行业净利润的3.5%。铜加工环节中的铜杆和铜管部分降税规模可达5.4亿元，约占行业净利润比值的4.2%。铜矿采选和加工行业不同成本中不含税部分较高，可占到一半左右，因此降税对净利润影响不大。

    李丽表示，实际中，铜行业产业链会根据实际情况通过价格调节来重新分配减税利益，这很大程度上是由议价能力决定的。对于中游加工企业，其下游议价能力强的话，中游产品的价格会下降，减税利益流向下游；上游议价能力强的话，原材料价格坚挺不降，减税利益流向上游。李丽说，采用行业头部10家公司的市场份额平方和（HHI指数）来衡量行业集中度，研究发现在铜的产业链中，中游加工行业的集中度最低，议价能力较弱，其减税规模会向上游和下游两端扩散。长期来看，降税有助于降低铜企业成本，提升盈利水平，进而减少经济下行的压力，同时也有利于提振企业信心并稳定预期。